Квартальный отчёт TSMC практически открывал сезон финансовой статистики участников рынка полупроводниковой продукции в середине прошлого месяца, а сейчас тайваньская компания уже располагает данными за июль. Выручка крупнейшего контрактного производителя чипов за соответствующий месяц выросла почти на 45 % в годовом сравнении до $7,9 млрд в пересчёте по курсу.

Источник изображения: TSMC

Последовательный рост выручки по сравнению с июнем текущего года составил 23,6 %, что говорит о высоком спросе на услуги TSMC по контрактному выпуску чипов. Помимо сезонного подъёма, который стимулируется подготовкой к анонсу осенью новых смартфонов и процессоров для ПК, подобную динамику выручки TSMC в июле мог обеспечить и сохраняющийся высокий спрос на компоненты для систем искусственного интеллекта.

Если рассматривать период с января по июль включительно, то выручка TSMC с начала текущего года выросла на 30,5 % до $47 млрд в годовом сравнении. По ожиданиям аналитиков, третий квартал текущего года принесёт компании увеличение выручки на 37 % до $23 млрд, поэтому первый месяц периода закладывает хороший фундамент для достижения этого прогноза. По итогам всего текущего года TSMC рассчитывает на увеличение выручки более чем на 25 %. Пока преждевременно говорить о том, что спрос на полупроводниковые компоненты в текущем квартале может упасть из-за макроэкономической неопределённости или «перегретости» сегмента искусственного интеллекта.

Китайская компания SMIC остаётся крупнейшим контрактным производителем чипов в стране, её финансовая отчётность невольно зависит от геополитической конъюнктуры, поскольку стремящиеся к независимости от импорта китайские разработчики чипов во многих случаях обращаются именно к ней. В прошлом квартале выручка SMIC выросла на 21,8 %, но чистая прибыль упала на 59,1 %.

Источник изображения: SMIC

Лаконично описывающая квартальный отчёт SMIC публикация Reuters гласит, что выручка компании в минувшем квартале выросла на 21,8 % до $1,9 млрд и превзошла ожидания аналитиков. При этом сумма капитальных затрат достигла $2,25 млрд, а чистая прибыль сократилась на 59,1 % до $164,6 млн. Тем не менее, она оказалась значительно больше ожидаемых аналитиками $103,8 млн.

Как недавно стало известно из отчёта ассоциации SIA, во втором квартале рынок полупроводниковых компонентов в Китае в денежном выражении вырос на 21,6 %. Конечно, SMIC не может потягаться по динамике выручки с тайваньским гигантом TSMC, который увеличил соответствующий показатель на 40 % по итогам второго квартала, но для сложных условий, в которых приходится работать SMIC, она пока справляется неплохо. В текущем квартале компания рассчитывает последовательно увеличить выручку на 13–15 %.

VK представила финансовый отчёт по итогам второго квартала и всего первого полугодия 2024 года. За II квартал выручка компании выросла на 21 % по сравнению с аналогичным периодом 2023 года до 36,4 млрд руб; за первую половину года она увеличилась на 23 % и составила 70,2 млрд руб.

Источник изображения: ilgmyzin / unsplash.com

Основным фактором роста VK за полугодие стала онлайн-реклама — этот сегмент за год увеличился на 20 % до 42,0 млрд руб.; нерекламная выручка показала рост на 27 % до 28,2 млрд руб. Во II квартале средняя дневная аудитория (DAU) служб VK составила 77 млн пользователей, средний показатель проведённого в сервисах времени (time spent) — 4,2 млрд минут в день.

В сегменте «Социальные платформы и медиаконтент» выручка за I полугодие выросла на 22,9 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 46,2 млрд руб.; рентабельность по EBITDA составила 10,4 %. Рост в сегменте обеспечила преимущественно соцсеть «ВКонтакте» — её DAU выросла на 7 % до 57,1 млн пользователей; средняя месячная аудитория (MAU) увеличилась на те же 7 % до 88,4 млн человек. Из-за этого выручка платформы в I полугодии выросла на 24 %. На платформе коротких видео «VK Клипы» среднесуточное число просмотров выросло на 81 % до 1,7 млрд; платформа «VK Видео» показала рост на 21 % до 2,4 млрд просмотров; стриминг «VK Музыка» (MAU — 41 млн человек) увеличил базу подписчиков на 14 % — сравнение всех показателей даётся относительно первой половины 2023 года.

Средняя месячная аудитория «Одноклассников» во II квартале составила 34,2 млн пользователей, «Дзена» — 30 млн пользователей. Служба «VK Знакомства» нарастила MAU на 29 % до 3,1 млн человек, выручка увеличилась в 2,4 раза. MAU «VK Мессенджера» выросла на 13 % до 72,8 млн пользователей.

Источник изображения: vk.company

За первое полугодие в сегменте «Образовательные технологии» отмечен рост дохода на 26,8 % до 8,9 млрд руб. — результат обеспечили высокий спрос на платформы Skillbox и «Учи.ру», а также консолидация «Учи.ру» с 17 февраля 2023 года и «Тетрики» с 1 сентября 2023 года. В сегменте «Технологии для бизнеса» зафиксирован рост выручки на 49,4 % до 4,5 млрд рублей — преимущественно за счёт облачных сервисов VK Cloud и решений VK WorkSpace.

Выручка сегмента «Экосистемные сервисы и прочие направления» увеличилась на 13,9 % и составила 11,2 млрд руб. — сказались рост на 21 % служб «Почта Mail.ru» (MAU — 49,6 млн, DAU — 16,5 млн пользователей) и «Облако Mail.ru» (MAU — 22 млн, DAU — 2,6 млн человек), а также поглощение платформы YClients.

В данный сегмент также входят VK Play, RuStore и направление умных устройств. На платформе VK Play зарегистрированы 45,6 млн учётных записей, средняя месячная аудитория за II квартал составила 14,2 млн пользователей, 11,2 млн из которых — в России. На конец II квартала в RuStore доступны более 40 тыс. приложений и игр; число установок превысило 70 млн; на платформе зарегистрированы 10 тыс. разработчиков из 40 стран — преимущественно из России, стран СНГ, Китая и Сингапура.

Бум систем искусственного интеллекта воодушевил производителей памяти семейства HBM, а ведущие позиции на этом рынке сейчас занимает южнокорейская SK hynix. Руководство этой компании выражает уверенность, что высокий спрос на микросхемы памяти сохранится как минимум до середины следующего года. В дальнейшем он тоже может оставаться высоким, но для подобных прогнозов у компании просто нет достаточных данных.

Источник изображения: SK hynix

По словам издания Korean Economic Daily, соответствующие заявления генеральный директор SK hynix Квак Но Чун (Kwak Noh-jung) на собрании с участием сотрудников компании сделал в минувшую среду. «Оживление на рынке памяти сохранится до конца первой половины следующего года. Спрос на HBM способствовал возникновению перелома в отрасли по производству памяти», — буквально заявил руководитель SK hynix. Во втором квартале операционная прибыль компании достигла шестилетнего максимума в размере $3,96 млрд, норма операционной прибыли выросла до рекордных 33 %, а выручка выросла в годовом сравнении на 124,7 % до $11,86 млрд.

Помимо активного наращивания производственных мощностей для выпуска HBM, компания SK hynix намеревается своевременно осваивать новые типы продукции. Наладить выпуск 12-слойных микросхем типа HBM4 этот южнокорейский производитель рассчитывает во второй половине следующего года. Глава SK hynix не стал торопиться с прогнозами на вторую половину следующего года с точки зрения сохранения высокой динамики спроса, но в компании это объясняют не наличием причин сомневаться в её сохранении, а просто в отдалённости этого периода для обеспечения достоверного прогнозирования.

С января по июнь текущего года включительно во всём мире было реализовано тяговых аккумуляторов для электромобилей совокупной ёмкостью 364,6 ГВт·ч, что на 22,3 % больше итогов аналогичного периода прошлого года. Лидером рынка с долей 37,8 % осталась китайская компания CATL.

Источник изображения: CATL

Подобными выдержками из отчёта аналитической компании SNE Research традиционно делится ресурс CnEVPost. Компания CATL за первое полугодие смогла увеличить выработку тяговых аккумуляторов на 29,5 % до 106,3 ГВт·ч в годовом сравнении. Никто из производителей тяговых аккумуляторов по-прежнему не занимает более 30 % рынка, кроме CATL. В первой половине прошлого года CATL занимала 35,7 % рынка, а с января по май текущего смогла увеличить свою долю до 37,5 %.

На втором месте с большим отставанием расположилась китайская BYD, самостоятельно выпускающая батареи для электромобилей одноимённой марки. В первой половине текущего года BYD увеличила выработку тяговых аккумуляторов на 22 % до 57,5 ГВт·ч, её доля на мировом рынке не превысила 15,8 %. Компания демонстрирует стабильность своих рыночных позиций. Год назад её доля достигала те же значений, а за первые пять месяцев данный показатель не превысил 15,7 %.

В январе и феврале BYD даже уступила второе место южнокорейской LG Energy Solution, но уже к марту вернулась на прежнюю позицию. Корейский производитель за первое полугодие выпустил тяговых аккумуляторов на 46,9 ГВт·ч, что на 5,7 % больше итогов аналогичного периода прошлого года. Сейчас LG Energy Solution контролирует не более 12,9 % мирового рынка тяговых аккумуляторов, хотя год назад её доля была на два процентных пункта выше.

Прочие места в десятке лидеров по итогам первого полугодия распределились следующим образом: SK On (4,8 %), CALB (4,6 %), Samsung SDI (4,5 %), Panasonic (4,4 %), Gotion High-tech (2,5 %), Eve Energy (2,1 %) и Sunwoda (2,1 %). Находящиеся за пределами первой десятки производители сообща контролируют не более 8,7 % мирового рынка тяговых аккумуляторов.

По итогам всего второго квартала, как отмечается в отчёте ассоциации SIA, выручка от реализации полупроводниковых компонентов на мировом рынке выросла на 18,3 % до $149,9 млрд в годовом сравнении, последовательный рост ограничился 6,5 %. Непосредственно в июне сильно прибавили обе Америки, но по сумме выручки им так и не удалось догнать Китай.

Источник изображения: GlobalFoundries

Июньская статистика SIA, которая охватывает отчётность 99 % американских поставщиков полупроводниковой продукции и почти две трети представителей прочих стран, демонстрирует рост мировой выручки от реализации чипов на 18,3 % до $50 млрд в годовом сравнении и последовательное увеличение на 1,7 %. Лидерами роста по итогам июня оказались обе Америки, которые увеличили в годовом сравнении выручку от реализации полупроводниковой продукции на 42,8 % до $14,8 млрд. По всей видимости, подобный рост можно объяснить высоким спросом на компоненты для систем искусственного интеллекта, которые активно развиваются именно при участии американских компаний.

Источник изображения: SIA

Китай при этом остаётся крупнейшим регионом реализации полупроводниковых компонентов в денежном выражении. По итогам июня он увеличил выручку в годовом сравнении на 21,6 % до $15,1 млрд. На третьем месте с точки зрения темпов роста выручки в июне оказались страны Азиатско-Тихоокеанского региона и все прочие, не относящиеся к Европе и Японии. В двух последних регионах выручка в июне снижалась на 11,2 % и 5 % соответственно. В целом, как отмечают представители SIA, второй квартал оказался первым трёхмесячным периодом с четвёртого квартала прошлого года, по итогам которого выручка от реализации полупроводниковой продукции в мировом масштабе увеличилась последовательно. Это в какой-то степени позволяет говорить о восстановлении спроса на чипы.

Данные берутся из публикации Компьютер месяца — август 2024 года

Американские IT-гиганты совокупно потеряли около $1 трлн рыночной стоимости в первые минуты открытия торгов на биржах в понедельник, сообщает издание CNBC. Вчерашний день эксперты называют одним из худших на бирже за почти 40 лет.

Источник изображения: unsplash.com

С открытием торгов компания Nvidia потеряла более $300 млрд своей рыночной стоимости, хотя затем быстро восстановила около половины потерь. Акции производителя чипов упали на 7 % после открытия торгов. Рыночная стоимость компаний Apple и Amazon на открытии торгов резко просела на $224 млрд и $109 млрд соответственно. Совокупные потери Meta✴, Microsoft, Alphabet и Tesla и семи самых дорогих технологических компаний составили около $995 млрд в первые минуты торгов. По мере продвижения торгов акции компаний немного восстановились.

В итоге высокотехнологичный индекс Nasdaq упал в первые минуты после открытия биржи на 5,8 %, а индекс S&P 500, объединяющий крупнейшие компании, — на 3,9 %. Досталось и криптовалютам. С воскресенья биткоин успел подешеветь на 18 % — с $60 000 до $49 000, но затем откатился к $54 000. В красной зоне находится и весь рынок альткоинов.

Крупнейший мировой банк JPMorgan оценивает вероятность рецессии американской экономики в 50 %. До начала торгов в США котировки акций успели серьёзно упасть в Токио, на Тайване и в Стамбуле. Например, японский индекс Nikkei 225 в понедельник рухнул на 12 %. CNBC называет сегодняшнюю ситуацию на рынках худшим днём с момента «Чёрного понедельника» 1987 года, когда произошло самое большое падение Промышленного индекса Доу Джонса за всю его историю.

Одним из основных поводов для такого поведения фондовых рынков всего мира стали изменившиеся прогнозы по уровню безработицы в США. Ожидается, что рост составит 4,3 %, что отразится на экономике Соединенных Штатов. Распродажу акций подстегнули опасения рецессии в США, решение фонда Уоррена Баффета о продаже половины своей доли в Apple и обрушение фондового рынка Японии.

Эксперты считают, что опасность для рынков также представляют завышенные ожидания от технологий искусственного интеллекта. Согласно недавнему анализу Goldman Sachs, компании тратят слишком много денег на технологии искусственного интеллекта, пользы от которого на данный момент немного. В обращении к своим клиентам Elliott Management, один из крупнейших хедж-фондов в мире, заявил, что компания Nvidia, являющаяся доминирующим игроком на рынке поставок ИИ-оборудования, находится в «пузыре», а ажиотаж вокруг ИИ «переоценён». Ещё недавно рыночная стоимость Nvidia превышала $3 трлн, что делало её самой дорогой компанией в мире. Однако сейчас её рыночная капитализация составляет менее 2,5 триллиона долларов.

Первичная квартальная отчётность Intel позволила понять, что в клиентском сегменте выручка компании выросла в годовом сравнении на 9 % до $7,4 млрд, но отчёт по форме 10-Q позволил лучше понять структуру изменений. Как выяснилось, объёмы поставок компонентов Intel для настольных ПК и ноутбуков вырос на 11 %, но средняя цена реализации в первом случае снизилась на 4 %, а во втором выросла на 4 %.

Источник изображений: Intel

Собственно, в сегменте компонентов для ноутбуков выручка Intel во втором квартале увеличилась в годовом сравнении на 15 % до $4,5 млрд. По факту, более 60 % выручки в клиентском сегменте Intel получила именно за счёт реализации компонентов для ноутбуков. На настольный сегмент пришлись около 34 % выручки клиентского подразделения компании во втором квартале, оставшиеся 5 % относятся к категории прочих компонентов.

В настольном сегменте выручка Intel в прошлом квартале выросла на 4,2 % до $2,5 млрд. Как и в случае с мобильным сегментом, в натуральном выражении количество поставленных настольных компонентов выросло год к году на 11 %, а вот средняя цена их реализации опустилась на 4 %. Как отмечает производитель, это произошло преимущественно за счёт высокой концентрации продуктов прежних поколений в структуре реализуемых настольных компонентов. Компания всё ещё сталкивается с последствиями затоваривания складов, вызванного пандемией, хотя ситуация улучшается.

В мобильном сегменте концентрация процессоров прежних поколений тоже вредила компании, но в данном случае этот фактор перевесили как поставки новых изделий, выпускаемых по технологии Intel 4, так и более низкая концентрация моделей с меньшим количеством ядер, которые объективно дешевле. Средняя цена реализации мобильных компонентов Intel по итогу второго квартала выросла на 4 % в годовом сравнении.

Если рассматривать интервал с начала года, то в первом полугодии объёмы поставок компонентов Intel для ноутбуков выросли на 24 %, а средняя цена реализации увеличилась на 2 %. В настольном сегменте объёмы поставок выросли на 19 %, поскольку клиенты более активно освобождали свои склады в предшествующие месяцы от запасов старой продукции, но средняя цена реализации осталась на уровне первой половины 2023 года.

Независимые аналитики уже отмечали, что в этом году компания Apple впервые за несколько лет не смогла попасть в пятёрку крупнейших производителей смартфонов на китайском рынке. Тревожные сигналы о снижении спроса на продукцию марки в Китае посылал и квартальный отчёт, в котором сообщалось о снижении региональной выручки на 7 % в годовом сравнении. Все остальные макрорегионы присутствия Apple нарастили свою выручку.

Источник изображений: Apple

В календаре Apple третий фискальный квартал текущего года завершился 29 июня, поэтому она отмеряет уже девять месяцев фискального года в своей отчётности. Если за предыдущий квартал выручка компании в Китае (включая Тайвань и Гонконг) сократилась в годовом сравнении на 7 % до $14,73 млрд, то за девять месяцев фискального года снижение достигло 10 %. На трёхмесячном интервале Apple объясняет такое снижение выручки именно ухудшением статистики продаж iPhone, отдельно подчёркивая, что в регионе её выручка сильнее зависит от реализации смартфонов, чем на других географических рынках. Если рассматривать девять месяцев текущего фискального года, то к iPhone в качестве фактора, портящего динамику выручки Apple в Китае, добавляется ещё и iPad, который успел обновиться только в прошлом квартале.

Руководство Apple на отчётной конференции заявило, что если бы не слабость юаня относительно доллара США в отчётном периоде, то снижение выручки на данном географическом направлении во втором квартале не превысило бы 3 %. В любом случае, опрошенные Bloomberg аналитики в среднем рассчитывали на получение компанией Apple выручки в размере $15,26 млрд по итогам второго квартала в Китае, а её фактическая величина не превысила $14,73 млрд. Китай в совокупности с Тайванем и Гонконгом продолжает оставаться третьим по величине рынком сбыта продукции Apple, а потому очень важен для компании.

Генеральный директор Тим Кук (Tim Cook) на квартальной отчётной конференции заявил: «Мы продолжаем сохранять уверенность в наличии у нас долгосрочных возможностей в Китае. Я не знаю, что написано в каждой главе книги, но мы очень уверены в долгосрочной перспективе». Глава Apple также добавил, что в прошлом квартале в Китае был установлен сезонный рекорд по количеству проданных iPhone, приобретаемых владельцами предыдущих моделей. «Это очень сильный сигнал», — подчеркнул Кук. Он также добавил, что компания работает с регуляторами в Китае, чтобы со временем предложить местный клиентам адаптированную с учётом требований местного законодательства версию технологии Apple Intelligence.

Не все возможные проблемы на квартальном отчётном мероприятии Intel проговаривались чётко, а потому некоторых авторов сопутствующих новостных материалов ждали своеобразные сюрпризы. Эксперт в полупроводниковой сфере Патрик Мурхед (Patrick Moorhead) вообще предположил, что у Intel имеются проблемы с выпуском процессоров Meteor Lake, и это негативно влияет на себестоимость продукции.

Источник изображения: Intel

Финансовый директор Intel Дэвид Зинснер (David Zinsner) на отчётном мероприятии отметил, что негативное влияние на затраты компании во втором квартале оказала необходимость наращивания объёмов выпуска продуктов для сегмента AI PC. Из официально представленных процессоров в данной сфере Intel располагает семейством Meteor Lake, хотя она уже вынуждена начинать выпуск Lunar Lake, которые будут представлены в сентябре. Однако, последние почти целиком будут обрабатываться компанией TSMC, а на плечи собственно Intel ляжет процедура их тестирования и упаковки, поэтому в большей мере на финансовые показатели компании во втором квартале оказывали влияние Meteor Lake.

«Мы решили ускорить перенос техпроцессов Intel 4 и Intel 3 из исследовательской лаборатории в Орегоне на конвейер предприятия в Ирландии, где затраты на обработку кремниевых пластин в ближайшее время будут выше», — пояснил Зинснер. Некоторые эксперты объяснили подобную спешку не столько потребностью в большем количестве кристаллов для Meteor Lake, выпускаемых по технологии Intel 4, сколько поставленными производителю инвесторами из Apollo Global Management условиями. Следует напомнить, что оснащение своего предприятия Fab 34 компания Intel осуществляет в рамках инвестиционного соглашения с Apollo, по которому первая во втором квартале уже получила $11 млрд в обмен на 49 % акций созданного совместного предприятия. Компания Intel сохраняет за собой право выкупать 100 % продукции предприятия, но обязуется перед инвесторами обеспечивать определённые объёмы выпуска изделий. Возможно, ускорение переноса технологий Intel 4 и Intel 3 в Ирландию как раз произошло по требованию инвесторов, поскольку те уже вступили в свои права в данном совместном предприятии.

Патрик Мурхед после общения со своим тёзкой Гелсингером, возглавляющим Intel, пришёл к выводу, что у компании наблюдаются определённые проблемы с уровнем выхода годной продукции при выпуске процессоров Meteor Lake. Напрямую об этих проблемах генеральный директор Intel не говорил, но клиенты компании жалуются на неспособность получить достаточное количество процессоров этого семейства.

Во-вторых, на возможное существование проблем указывает не только стремление Intel сформировать срочные заказы на выпуск дополнительных партий процессоров, которое и провоцирует рост затрат, но и отсутствие в планах производителя серверных процессоров, чьи элементы выпускались бы по технологии Intel 4. Все процессоры семейства Xeon 6 используют технологию Intel 3. Возможно, техпроцесс Intel 4 останется нишевой технологией компании, широкому использованию которой на данном этапе могут мешать проблемы с уровнем качества. Представители Intel данный вопрос напрямую никак не комментируют.

Стоимость акций Intel рухнула на 29 % в пятницу (данные по Reuters) после того, как компания заявила о приостановке выплат дивидендов начиная с четвёртого квартала этого года и планах сокращения 15 % своего персонала в желании сократить финансовые расходы на фоне последнего удручающего финансового отчёта. На момент публикации этой заметки стоимость акции Intel составляла $21,51. С начала года они потеряли в цене более чем 50 %.

Источник изображения: Intel

Intel может потерять до $40 млрд рыночной стоимости после того, как дала неутешительный финансовый прогноз и заявила, что сократит численность своего персонала на 15 %. Заявления производителя процессоров усилили опасения инвесторов по поводу его способности догнать тайваньскую TSMC, как и других производителей чипов. Как утверждает Reuters, сегодняшний день стал худшим для Intel на фондовом рынке с 1974 года.

«По нашему мнению, проблемы Intel сейчас приближаются к экзистенциальному уровню», — сказала аналитик Bernstein Стейси Расгон (Stacy Rasgon) в разговоре с Reuters.

Расгон считает, что благодаря предпринятым шагам, а также субсидиям и инвестициям партнёров Intel сможет к концу 2025 года пополнить свой баланс наличных на $40 млрд. По данным Reuters, с трудностями столкнулась не только Intel. Стоимость акций других производителей чипов падает второй день подряд. Всё это происходит на фоне последнего отчёта по безработице, вызвавшего в пятницу резкий рост беспокойства о замедлении экономики США, заставив трейдеров предположить, что на следующем заседании ФРС регулятор может снизить базовую ставку сразу на полпроцента.

Источник изображения: Reuters

Стоимость акций компаний, торгующих оборудованием, которое используется Intel и другими производителями чипов, также резко упала, что стало сигналом от инвесторов об их сомнениях в темпах будущих инвестиций в производственную инфраструктуру. Акции компаний Applied Materials, ASML Holding и KLA Corp упали примерно на 8 %. Индекс полупроводниковых компаний PHLX упал почти на 6%, в результате чего потери за последние два дня составили почти 13 %. Стоимость акций Nvidia, доминирующего производителя ИИ-ускорителей, в пятницу упала более чем на 3 %, а за неделю падение составило почти 7 %.

Как пишет Reuters, Intel когда-то была ведущим мировым производителем микросхем, а логотип «Intel Inside» был ценным маркетинговым элементом персональных компьютеров в 1980-х и 1990-х годах. Она была одним из так называемых «четырёх всадников эпохи доткомов». Наряду с Cisco Systems, Microsoft и Dell, рыночная стоимость Intel достигла пика почти в $500 млрд в 2000 году, прежде чем резко упала в том же году, так полностью и не восстановившись впоследствии.

Компания продолжала доминировать на рынке мощных процессоров для ПК, но была застигнута врасплох выпуском Apple iPhone в 2007 и других мобильных устройств, оснащённых более энергоэффективными и менее дорогими процессорами.

Если динамика пятничных потерь сохранится, рыночная стоимость Intel упадёт примерно до $90 млрд, что составит менее 5 % от рыночной стоимости Nvidia и 40 % от стоимости AMD — двух главных производителей чипов для ПК, над которыми Intel доминировала на протяжении десятилетий до недавнего времени.

«Intel в течение последних десятилетий была одним из забытых всадников технологий. Она так и не превзошла свои максимумы 2000 года и изо всех пыталась вернуть прибыль на уровень, который был до революции ИИ», — прокомментировал Майкл Шульман (Michael Schulman), инвестиционный директор Running Point Capital.

Серверный бизнес Intel терпит убытки уже несколько лет, поскольку компания отдаёт приоритет расходам на чипы с поддержкой ИИ, но значительно отстаёт от Nvidia в этом вопросе, которая стала одной из самых дорогих компаний в мире благодаря быстрорастущему спросу на её графические ускорители для ИИ. Для возвращения производственного преимущества Intel планирует после получения $19,5 млрд в виде федеральных грантов и займов инвестировать $100 млрд в строительство и расширение своих заводов.

Успех плана оздоровления Intel зависит и от того, сможет ли она убедить внешние компании, занимающиеся разработкой микросхем, но не имеющие своих производственных мощностей, использовать производственные мощности контрактного бизнеса Intel Foundry. Однако аналитики считают, что нужный толчок в росте этого бизнеса может занять годы. Пока этот бизнес лишь увеличивает убытки Intel и оказывает негативный эффект на её прибыль.

От квартального отчёта Intel аналитики не ждали приятных сюрпризов изначально, но собственные прогнозы компании по выручке и норме прибыли на текущий квартал оказались заведомо хуже ожиданий рынка, в результате чего после открытия торгов в США котировки акций компании устремились вниз сразу на 28 %, немного продержавшись на уровне около минус 25 % перед открытием.

Источник изображения: Intel

Близость достижения цели Intel по освоению пяти новых техпроцессов за четыре года инвесторов не впечатлила, а текущая структура расходов, включая себестоимость процессоров новых семейств Lunar Lake и Arrow Lake, добавила пессимизма инвесторам. Компания вынуждена сокращать расходы буквально по всем направлениям и будет вынуждена экономить на капитальных затратах, которые и были одним из главных условий потенциального преображения бизнеса процессорного гиганта. Кроме того, Intel откажется на какое-то время от выплаты дивидендов, а это держателей акций тоже не может порадовать в условиях их сохраняющейся уже не первый год отрицательной динамики. Фактически, акции Intel за пять лет подешевели более чем на 40 %, и примерно в такой же пропорции они обесценились с начала текущего года.

Давление на норму прибыли Intel будет сохраняться до конца 2025 года в лучшем случае, как отмечают аналитики Raymond James, а факторов скорого повышения выручки на этом же горизонте не наблюдается. На этом фоне даже предстоящее сокращение численности персонала Intel на 15 % не смогло обеспечить поддержку курсу акций компании, хотя подобные новости нередко этому способствуют.

Акции Nvidia на вечерних торгах в США тоже упали сперва на 4,5 %, но в дальнейшем отыграли незначительную часть потерь. Поскольку они динамично растут в цене на протяжении последних полутора лет, любые потенциальные риски для полупроводникового сегмента в целом инвесторы отыгрывают фиксацией прибыли, что вызывает коррекцию котировок акций этого эмитента. В случае с Nvidia негатива добавили и слухи о якобы начатом Министерством юстиции США антимонопольном расследовании в отношении поведения Nvidia на рынке ускорителей вычислений для систем искусственного интеллекта.

В Азии снижением на 4,6 % начались торги акциями компании TSMC, а ценные бумаги Samsung потеряли в цене более 4 %. Первая является крупнейшим контрактным производителем чипов, чьими клиентами являются Intel, AMD, Apple и Nvidia, а вторая остаётся крупнейшим производителем микросхем памяти, хотя в сегменте востребованной HBM и уступает конкурирующей SK hynix. Акции последней при этом упали в цене более чем на 10 %.

Акции европейских компаний технологического сектора тоже сегодня снижались в цене, тенденция коснулась ASML, STMicroelectronics и Infineon. Опубликованные на этой неделе квартальные отчёты участников рынка позволили понять, что не все из них в равной мере получают выгоду от бума искусственного интеллекта.

Необходимость увеличить инвестиции в развитие искусственного интеллекта заставила руководство Apple на квартальной отчётной конференции признаться, что расходы на этом направлении уже начали расти в минувшем квартале, но доступные публике финансовые показатели позволяют говорить об относительно скромных затратах Apple в этой сфере на фоне большинства конкурентов.

Источник изображения: Apple

По данным CNBC, в прошлом квартале Apple заявила о росте затрат на приобретение недвижимости и оборудования на 3 % в годовом сравнении до $2,15 млрд, а также на последовательный рост этих затрат на 8 % по сравнению с предыдущим кварталом. Часть этих инвестиций, надо полагать, к искусственному интеллекту никакого отношения не имела, но даже такого значения абсолютной суммы достаточно, чтобы утверждать о достаточно скромных расходах Apple на создание инфраструктуры для ИИ. Руководство компании пояснило, что предпочитает придерживаться гибридного подхода к строительству центров обработки данных, полагаясь и на аренду готовых мощностей у сторонних провайдеров.

Microsoft в прошлом квартале, для сравнения, понесла $13,87 млрд капитальных затрат, они в годовом сравнении выросли на 55 %. Профильные расходы Alphabet выросли на 91 % до $13,19 млрд, а компания Meta✴ Platforms столкнулась с ростом капитальных затрат на 31 % год к году до $8,3 млрд. Основатель последней Марк Цукерберг (Mark Zuckerberg) во время своего выступления недавно обосновал рост профильных затрат более высоким риском утраты позиций компании в сегменте ИИ по сравнению с возможными финансовыми потерями от напрасных инвестиций. В компании Apple он видит сильного конкурента, и на этот раз не хотел бы допускать, чтобы при осуществлении этого важного технологического перехода она контролировала основную часть рынка. Если не вкладывать серьёзные средства сейчас, как пояснил Цукерберг, можно отстать от других участников рынка как минимум на 10 или 15 лет.

Снижению затрат Apple на развитие систем ИИ способствует и стремление избегать покупки и аренды дорогих ускорителей Nvidia. Она, как стало недавно, предпочитает полагаться на процессоры Google. Генеральный директор Тим Кук (Tim Cook) на квартальной конференции Apple пояснил, что гибридный подход к развитию инфраструктуры ИИ позволяет компании отнести капитальные затраты на бюджет провайдеров облачных услуг. В роли таких партнёров Apple выступают Amazon, Google и Microsoft. Последняя финансирует развитие OpenAI, с которой сотрудничает сама Apple в сфере интеграции чат-бота ChatGPT и голосовым помощником Siri. Представители Apple на этой неделе отказались говорить о подробностях соглашения с OpenAI, сославшись на его конфиденциальность. Тим Кук не исключает, что в этой сфере появятся какие-то возможности для монетизации.

В календаре Apple в конце июня завершился третий фискальный квартал, отчёт об итогах периода компания опубликовала только сегодня. Совокупная выручка выросла на 5 % до $85,78 млрд, превзойдя ожидания аналитиков, планшеты iPad прибавили в денежном выражении сразу 24 %, а вот основная категория продуктов в лице iPhone сократила выручку на 1 %, хотя итог квартала и оказался лучше ожиданий рынка.

Источник изображения: Apple

Как поясняет CNBC, компания Apple по-прежнему около 46 % всей выручки получает от реализации смартфонов, в денежном выражении это составляет $39,29 млрд, что на 1 % меньше результата аналогичного периода прошлого года. Аналитики, опрошенные LSEG, ожидали выручки на этом направлении не более $38,81 млрд, в этом отношении статистика Apple их обрадовала. Как отметил генеральный директор компании Тим Кук (Tim Cook), без учёта колебания валютных курсов Apple нарастила выручку от реализации iPhone по итогам прошлого квартала.

Компании пришлось увеличить расходы, чтобы подготовить к осеннему анонсу комплекс функций Apple Intelligence, связанных с искусственным интеллектом. Она не берётся строить прогнозы, каким образом данный анонс повлияет на её бизнес. Многие из специалистов, которые до этого занимались другими задачами, были переброшены на подготовку решений в сфере ИИ, как признался Тим Кук. С точки зрения развития вычислительной инфраструктуры для ИИ компания готова придерживаться гибридного подхода. Он подразумевает сочетание собственных серверных мощностей с арендуемыми.

В текущем квартале Apple ожидает столкнуться с сопоставимым ростом выручки, как признался финансовый директор Лука Маэстри (Luca Maestri). На протяжении последних трёх кварталов выручка компании в сегменте услуг росла в среднем на 14 %, что позволяет Apple надеяться на сохранение подобных темпов и в ближайшем будущем. Операционные расходы в текущем квартале планируется удержать в диапазоне от $14,2 до $14,4 млрд. Норма прибыли должна вписаться в диапазон от 45,5 до 46,5 %. Чистая прибыль компании в прошлом квартале выросла в годовом сравнении с $19,88 до $21,45 млрд. Норма прибыли достигла 46,3 % при ожидаемом значении 46,1 %.

Направление iPad продемонстрировало рост выручки на 24 % до $7,16 млрд. В прошлом квартале компания впервые с 2022 года представила новые модели планшетных компьютеров. Примерно половина покупателей iPad в прошлом квартале приобретала планшеты марки Apple впервые в своей жизни.

В сегменте компьютеров Mac компания увеличила выручку в годовом сравнении на 2 % до $7 млрд, но этот результат оказался несколько хуже ожиданий. Носимые устройства, аксессуары и бытовая электроника принесли компании на 2 % меньше выручки, чем годом ранее — не более $8,10 млрд, превзойдя прогнозы сторонних аналитиков. Две трети покупателей часов Apple Watch в минувшем квартале впервые приобретали себе такое устройство данной марки. Сфера услуг, к которым относятся и разного рода подписки, принесла компании на 14 % больше выручки, чем годом ранее — $24,21 млрд. Данная категория выручки продолжает оставаться для Apple самой динамично растущей. Не менее 1 млрд пользователей являются клиентами платных услуг Apple. В целом, количество активных устройств компании продолжает увеличиваться во всех регионах присутствия. В феврале оно достигало 2,2 млрд штук, сейчас оно не уточняется.

Впрочем, в Китае, Тайване и Гонконге выручка Apple сократилась на 6 % до $14,72 млрд по сравнению со вторым календарным кварталом прошлого года. Как отмечали сторонние аналитики, iPhone на рынке Китая приходится сталкиваться с серьёзным конкурентным давлением. Тим Кук при этом выразил уверенность в долгосрочном успехе компании. На дивиденды и выкуп акций Apple в минувшем квартале потратила $32 млрд.