Китай недавно объявил об отказе от использования продуктов Micron в ключевых отраслях, что стало результатом усиления напряжённости между Китаем и США. Китай проводит кампанию по сокращению зависимости от иностранных технологий, предлагая аффилированным с государством фирмам перейти на местное ПО и поощряя отечественное производство микросхем. Власти уже несколько лет сокращали закупки чипов Micron, выбирая вместо этого отечественные или южнокорейские варианты.

Источник изображения: Micron

Обзор более сотни государственных тендеров, проведённый агентством Reuters, показал, что, хотя ранее китайские правительственные органы регулярно размещали запросы на покупку чипов Micron, с 2020 года количество таких запросов резко сократилось. Вместо этого основная часть закупок чипов досталась китайским производителям, включая Huawei, производителя серверов Inspur, а также гигантов видеонаблюдения Uniview и Hikvision.

Аналитики уверены, что крупнейший производитель микросхем памяти в США стал лёгкой мишенью, учитывая собственные успехи Китая в производстве микросхем памяти. «Большинство чипов Micron можно заменить аналогами китайского производства, а отсутствующие приобрести у других поставщиков. Поэтому запрет продукции Micron не повредит Китаю», — заявил Альфредо Монтуфар-Хелу (Alfredo Montufar-Helu), глава пекинского аналитического центра The Conference Board China Center.

За последние три года в Китае проводилось всего четыре тендера, в которых упоминалась продукция Micron, но до 2020 года продукты Micron были весьма востребованы. Когда-то Китай был крупнейшим рынком для Micron, принося половину её 20-миллиардного дохода в 2017 финансовом году, но в прошлом году эта доля сократилась до 16 %. «Micron уже довольно давно находится в эпицентре урагана, и в последние годы его операции в Китае сталкиваются с растущими проблемами», — отметил Монтуфар-Хелу.

Доля дохода иностранных технологических компаний от продаж в Китае / Источник изображения: Reuters

В 2018 году Micron оказалась втянутой в патентный спор с поддерживаемым государством китайским производителем чипов Fujian Jinhua, что привело сначала к временному запрету на продажу основной продукции Micron в Китае, а затем к прекращению производства DRAM Micron в Шанхае на фоне эскалации торговой напряжённости с Вашингтоном. По прогнозам Micron, снижение дохода компании от действий Китая не превысит 9 %.

Микросхемы производства южнокорейских компаний SK Hynix и Samsung Electronics по-прежнему включаются в крупные государственные контракты Китая, но часто в дополнение к собственной продукции. Между тем, американские фирмы остаются крупными игроками с процессорами Intel, графическими процессорами Nvidia и серверами Dell, приобретёнными сотнями государственных органов после 2020 года.

Американская компания Micron Technology на сегодняшней конференции спрогнозировала снижение доходов в размере от одного до нескольких процентов после запрета Китая на продажу её чипов памяти ключевым отечественным отраслям промышленности. Помимо этого финансовый директор Micron Марк Мерфи (Mark Murphy) заявил, что решение Китая по запрету на покупку продукции компании не имеет четких оснований.

Источник изображения: Micron

В минувшее воскресенье китайский регулятор заявил, что Micron, крупнейший американский производитель чипов памяти, провалил проверку кибербезопасности своих продуктов, в связи с чем Китай вводит запрет для операторов ключевой инфраструктуры на покупку продукции компании. В заявлении не уточнялось подробностей того, какие именно риски были обнаружены и какие продукты компании будут затронуты. Аналитики сказали, что не видят значительного влияния на Micron, поскольку большинство её ключевых клиентов в Китае являются производителями бытовой техники, но предупредили, что этот шаг может побудить некоторые компании избавить свои цепочки поставок от продукции Micron из-за политических рисков.

Финансовый директор Micron Марк Мерфи (Mark Murphy) заявил на сегодняшней конференции о том, что неясно, чем обеспокоен Пекин. «В настоящее время мы оцениваем последствия в диапазоне от пары процентов до более крупных однозначных чисел процентов от общего дохода компании», — сказал Мерфи. Другими словами, речь идёт о падении доходов на 1–9 %. Выступление помогло акциям Micron сократить потери — акции просели лишь на 3,4 % до $65, тогда как до открытия рынка падение составляло 6 %.

Micron — это первый американский производитель микросхем, ставший мишенью Пекина после введения Вашингтоном ряда мер экспортного контроля в Китай некоторых американских электронных компонентов и средств производства микросхем. Заметим, что прямые и косвенные продажи компаниям с китайскими штаб-квартирами составляют около четверти доходов Micron. Однако, как упоминалось выше, в основном это производители бытовой техники и электроники, не предназначенных для критической инфраструктуры, к которой относится запрет.

В силу понятных причин фондовый рынок начал реагировать на вчерашний запрет китайскими властями на использование продукции Micron в критической инфраструктуре на территории КНР только после начала деловой недели. Многие аналитики сходятся во мнении, что для бизнеса Micron это не будет большой потерей, но акции компании до начала торгов упали в цене на 5 %.

Источник изображения: Micron Technology

Выручка Micron Technology, судя по годовым отчётам компании, в последние годы всё меньше зависела от китайского региона. Непосредственно в континентальной части Китая компания по итогам прошлого года получила не более 11 % всей выручки, что гораздо ниже показателей многих компаний из США. При этом аналитики Jefferies вообще утверждают, что основная часть продаваемых Micron в Китае микросхем памяти используется в потребительской электронике типа ноутбуков и смартфонов, а запрет китайских регуляторов распространяется лишь на объекты критической инфраструктуры типа центров обработки данных.

Источник изображения: CNBC

По мнению аналитиков Bernstein, полная потеря Micron всей китайской выручки маловероятна, и негативное влияние санкций со стороны местных властей должно ограничится лишь несколькими процентами. Китайские власти наверняка попросят южнокорейских производителей восполнить потери, возникающие из-за запрета на использование продукции Micron, но американские оппоненты уже обратились к руководству Samsung Electronics и SK hynix с настоятельной рекомендацией не делать этого. Тем более, что оба корейских производителя сильно зависят от благосклонности властей США, ведь у них в Китае расположены крупнейшие предприятия по производству памяти, которые неизбежно будут нуждаться в модернизации, а американские чиновники запретили поставлять в КНР определённый ассортимент производственного оборудования. Корейским властям удалось договориться об отсрочке вступления этих ограничений в силу до октября этого года, и они рассчитывают дополнительно продлить действие этих исключений, чего будет сложно добиться в случае возникшей конфронтации с властями США.

По мнению аналитиков Bernstein, компании Kioxia и Western Digital тоже вряд ли кинутся восполнять пробелы, возникающие на китайском рынке из-за запрета на использование продукции Micron на объектах критической инфраструктуры. По мнению специалистов Counterpoint Research, отчасти спасает ситуацию общее состояние рынка памяти, который столкнулся с сильнейшим за долгие годы перепроизводством продукции. Имеющиеся запасы сгладят негативное влияние китайских санкций в краткосрочном периоде, но если запрет сохранится через два или три года, то китайским клиентам придётся рассчитывать на зарубежных поставщиков типа тех же Samsung и SK hynix. Последние, правда, в сложившейся ситуации буквально оказываются между двух огней.

Компания Micron Technology объявила сегодня о том, что запустит первое в Японии производство чипов с применением EUV-литографии. Технология будет применяться для производства следующего поколения чипов DRAM — по техпроцессу 1γ (1 гамма). Власти Японии заинтересованы в организации на территории страны передовых полупроводниковых производств, а потому Micron может получить субсидии на $1,5 млрд, для организации выпуска DRAM с использованием EUV-литографии.

Источник изображения: Micron Technology

Как поясняет Bloomberg, проект модернизации существующего предприятия Micron в Хиросиме уникален тем, что позволит впервые установить на территории Японии оборудование для работы со сверхжёсткой ультрафиолетовой литографией (EUV). О выделении необходимых субсидий может быть объявлено уже на этой неделе, поскольку сегодня в Токио состоялась встреча премьер-министра Фумио Кисиды (Fumio Kishida) и прочих японских чиновников с делегацией представителей зарубежных компаний.

Представители Micron Technology в эту делегацию тоже попали, а компанию им составят руководители Intel, IBM и Applied Materials — американских компаний, располагающих продвинутыми литографическими технологиями. IBM будет помогать японскому консорциуму Rapidus наладить на территории страны массовый выпуск 2-нм чипов к 2027 году. Из числа азиатских производителей чипов в Японию на переговоры приглашены руководители TSMC и Samsung Electronics. Последняя, как считается, претендует на получение субсидий, которые будут направлены на строительство в Японии экспериментальной линии по упаковке микросхем памяти.

Для Micron развитие производства на территории Японии может стать своего рода компенсацией угрозы запрета на продажу памяти в Китае, поскольку недавно власти Поднебесной начали расследование в отношении продукции Micron, которую подозревают в наличии угроз для информационной безопасности. Своих предприятий в Китае у Micron нет, она выпускает память в США, Тайване, Сингапуре и Японии, но рынок КНР обеспечивает её 11 % выручки. В конце этой недели японскому премьер-министру также предстоит встретиться с коллегами из стран «большой семёрки», и вопрос расширения сотрудничества с американской Micron Technology может быть включён в повестку дня.

С 2013 года Micron вложила в свой бизнес в Японии более $13 млрд. Наладить здесь выпуск микросхем оперативной памяти с использованием EUV-литографии по так называемому техпроцессу 1γ (гамма, 10-нм класс) компания рассчитывает с 2025 года, причём синхронно он будет внедрён и на предприятиях Micron на Тайване. Всего за несколько лет в модернизацию своего японского предприятия Micron рассчитывает вложить до $3,6 млрд. Профильное оборудование на предприятие в Хиросиме будут поставлять как японская Tokyo Electron, так и нидерландская ASML. Помимо собственного капитала, Micron может привлечь к реализации проекта не только субсидии центральных властей Японии, но и средства муниципального бюджета Хиросимы.

На прошлой неделе китайские власти заявили о намерениях проверить продукцию американской Micron Technology на информационную безопасность с целью её пригодности для дальнейшего использования в объектах национальной инфраструктуры. Расследование, по словам представителей американского производителя, никак не повлияло на его текущую деятельность.

Источник изображения: Micron Technology

«Поставки продукции Micron, её разработка и производство, продажи и прочие функции осуществляются в обычном режиме», — заверили представители компании. По их словам, Micron настаивает на безопасности своей продукции и демонстрирует абсолютную приверженность интересам своих клиентов. Напомним, что известия о начале расследования китайских властей в отношении безопасности продукции Micron на прошлой неделе вызвали снижение курса акций компании на 4,4 %. В минувший понедельник они подешевели ещё на 1,2 %.

В континентальной части Китая компания получает около 11 % своей выручки, поэтому вероятный запрет на реализацию памяти этой марки в КНР мог бы подорвать доходы американского производителя. В то же время, для китайской стороны подобный запрет не стал бы серьёзным ударом по инфраструктуре, поскольку продукцию Micron можно будет заместить как изделиями южнокорейских марок, так и китайских. Местные производители добились неплохих успехов в производстве микросхем как оперативной памяти, так и твердотельной.

Фондовому рынку потребовалось некоторое время, чтобы отреагировать на решение китайских регуляторов провести расследование в отношении наличия угроз для национальной безопасности со стороны продукции Micron Technology. Акции последней в США подешевели на 4,4 %, а вот капитализация ряда китайских компаний в совокупности в понедельник выросла на $12 млрд.

Источник изображения: Micron Technology

Как поясняет Bloomberg, акции Ingenic Semiconductor выросли в цене на 19 %, а ценные бумаги Advanced Micro-Fabrication Equipment подорожали на 10 % во время торговой сессии на фондовой площадке Шанхая. Инвесторы увидели в расследовании китайских властей ответные шаги на действия западных стран, ограничивающих поставки оборудования и полупроводниковых компаний в КНР. Компания Micron на китайском рынке в прошлом году получила около 11 % выручки, её акции на фоне этих известий подешевели на 4,4 %.

Примечательно, что и котировки акций корейских конкурентов устремились вниз. Акции SK hynix подешевели на 2,3 %, акции Samsung Electronics — на 1,6 %. По мнению некоторых аналитиков, клиенты Micron в Китае могут переключиться на продукцию других марок, выпускаемую местными компаниями. Производство памяти — это не такой технически сложный процесс по сравнению с логическими микросхемами, и он неплохо освоен китайскими участниками рынка. Конечно, при этом нельзя утверждать, что продукция Micron в Китае будет запрещена, поэтому первая реакция фондового рынка может быть чрезмерно импульсивной.