MWC 2018
2018
Computex
IFA 2018
Пока Anthropic готовится к одному из крупнейших IPO в истории, заявку на проведение которого компания подала в июне, аналитики Уолл-стрит пытаются оценить её будущую капитализацию, заглядывая на два года вперёд. Основой для расчётов служит прогноз самой компании, согласно которому её выручка в 2028 году может достичь $190–200 млрд, пишет Reuters.
Источник изображения: Anthropic
По словам источников Reuters, Anthropic прогнозирует выручку в 2028 году в пределах $190–200 млрд. Это значительно выше опубликованного в мае показателя расчётной годовой выручки (Revenue Run Rate, RRR) в размере $47 млрд, который отражает текущий темп бизнеса, пересчитанный на год. Таким образом, компания рассчитывает менее чем за три года увеличить выручку примерно в четыре раза.
Банкиры и инвесторы используют мультипликаторы стоимости предприятия к выручке, основанные на прогнозах. Это распространённый подход для быстрорастущих разработчиков ПО, у которых ещё не сформировался стабильный уровень прибыли. Однако оценка компании на основе прогноза на два года вперёд встречается значительно реже. В случае Anthropic такой подход отражает стремительный рост бизнеса и сложности с оценкой компании, которая по-прежнему тратит огромные средства на развитие ИИ-инфраструктуры.
При этом у такого подхода есть прецеденты среди быстрорастущих компаний, недавно вышедших на биржу. В частности, инвесторы Cerebras Systems использовали прогнозы выручки на 2028 год перед IPO компании в этом году, а при оценке SpaceX до её выхода на биржу учитывались прогнозы вплоть до 2029 года.
Анализ публичных компаний со схожими темпами роста и бизнес-моделями позволяет инвесторам получить ориентир для оценки Anthropic и определить, какие мультипликаторы выручки или прибыли применять к её финансовым прогнозам. Например, Palantir оценивается в 53 раза выше ожидаемой выручки за этот год, а SpaceX и Cloudflare торгуются по цене, в 41,6 раза превышающей ожидаемую выручку в 2026 году, согласно данным LSEG.
Anthropic прогнозирует выручку во втором квартале 2026 года не менее чем в $10,9 млрд, что более чем вдвое превышает показатель предыдущего квартала. Компания также рассчитывает впервые получить операционную прибыль за квартал в размере $559 млн. По данным самой Anthropic, её расчётная годовая выручка росла более чем в десять раз в год на протяжении каждого из трёх лет до начала 2026 года.
Столь стремительный рост и заставляет инвесторов заглядывать в 2028 год при оценке компании. Их расчёты основаны на предположении, что нынешние огромные расходы Anthropic на вычислительные мощности, обучение моделей, инференс и найм сотрудников со временем будут расти медленнее выручки. По мере совершенствования технологий обучение и работа моделей могут становиться эффективнее, а доля расходов на персонал и инфраструктуру в выручке — снижаться.
Отдельно инвесторы Anthropic ожидают, что компания проведёт IPO с оценкой $2 трлн и выше, что позволит ей обойти SpaceX и установить новый рекорд среди публичных размещений, пишет The Financial Times. По данным FT, размещение может состояться уже в октябре.
Источник:
