Близится апрель, а это значит, что у потенциальных участников сделки по выкупу американского бизнеса TikTok остаётся всё меньше времени на переговоры. Соответствующая сделка навязывается американским законодательством, и Дональд Трамп (Donald Trump) лишь отсрочил её реализацию в первый день своего второго президентского срока.

Источник изображения: Unsplash, Franck

Агентство Reuters сообщает, что на данном этапе наиболее вероятными претендентами на покупку американских активов TikTok являются уже существующие институциональные инвесторы в лице Susquehanna International Group, General Atlantic, KKR и Coatue. Две первые организации уже представлены в совете директоров ByteDance — материнской компании TikTok. По сути, они попытаются обособить американские активы TikTok, а затем увеличить имеющиеся у них пакеты акций таким образом, чтобы снизить долю, контролируемую китайской стороной, ниже уровня в 20 %, как того требует американское законодательство. Если подобная структура сделки не будет согласована до 5 апреля, а Дональд Трамп не решится заново продлить отсрочку на запрет TikTok в США, работа социальной сети в этой стране в очередной раз будет парализована.

По состоянию на прошлый год международным инвесторам в общей сложности принадлежало 58 % акций ByteDance, основатель Чжан Имин (Zhang Yiming) владел 21 % акций компании, а оставшиеся чуть более 21 % были распределены между сотрудниками компании, среди которых насчитывается почти 7000 американцев. В любом случае, переговоры подразумевают, что Oracle продолжит контролировать техническую инфраструктуру, обеспечивающую работу TikTok в США, а также гарантировать безопасность персональных данных его местных пользователей и отсутствие злонамеренного вмешательства в программные алгоритмы со стороны Китая.

Дональд Трамп ранее сообщал, что переговоры ведутся с четырьмя потенциальными группами инвесторов, но не стал их перечислять. По всей видимости, как минимум две другие группы возглавляются миллиардером Фрэнком Маккортом (Frank McCourt) и популярным блогером Джимми Дональдсоном (Jimmy Donaldson), более известным аудитории YouTube как Mr.Beast. Номинальный интерес к активам TikTok недавно выразила и Perplexity.

На фоне неудач Intel статус крупнейшего производителя полупроводников за Samsung Electronics всё ещё сохраняется, но и эта компания давно не может похвастать успехами в привычных для себя сферах деятельности. Сегодня руководство компании извинилось перед акционерами за неудачи и пообещало исправить положение. Вместе с тем компания назначила второго генерального директора — Чун Ён Хён (Jun Young-hyun) будет помогать в руководстве компанией Хану Чон Хи (Han Jong-hee).

Источник изображения: Samsung Electronics

Чун прежде возглавлял полупроводниковое направление компании и продолжит его курировать. В свою очередь, Хан Чон Хи курирует подразделение Digital Appliance, выпускающее бытовую технику и прочие электронные устройства. С назначением Чуна Ён Хён компания Samsung вернулась к исторической схеме управления с двумя генеральными директорами, каждый из которых является специалистом в определённой сфере бизнеса.

В прошлом году позиции самой Samsung сокращались во всех основных сегментах присутствия на мировом рынке, но на собрании акционеров в эту среду руководство компании пообещало инвесторам, что будут предприниматься самые решительные действия для возвращения бизнеса к росту. Участников собрания расстроило и снижение капитализации Samsung Electronics почти на одну пятую по итогам прошлого года. Конкуренты типа SK hynix при этом успели неплохо заработать на фоне бума искусственного интеллекта, снабжая специализированные ускорители своей дорогой и востребованной памятью семейства HBM.

Один из двух генеральных директоров компании Хан Чон Хи даже обратился к акционерам с извинениями за не очень удачный с финансовой точки зрения прошлый год, признав, что технологическая конкурентоспособность Samsung Electronics в последние годы снизилась. «Существуют определённые трудности в сфере слияний и поглощений на полупроводниковом рынке из-за регуляторных ограничений и национальных интересов разных стран, но решительно настроены продемонстрировать в этом году значимые результаты», — пояснил руководитель, одновременно заявив о готовности компании добиться роста показателей через сделки на рынке.

Акции Samsung Electronics довольно популярны на южнокорейском фондовом рынке, поскольку около 40 % местных розничных инвесторов имеют их в своих портфелях. Некоторые из них искренне верят, что добиться быстрого роста бизнеса можно через слияния и поглощения.

Формальный глава компании и внук её основателя Ли Чжэ Ён (Lee Jae-yong) ранее заявил руководителям Samsung Electronics, что от их решительных действий зависит её судьба, и речь идёт буквально о выживании компании. Опубликованный на прошлой неделе годовой отчёт Samsung Electronics показал, что доля компании на рынке памяти типа DRAM сократилась с 42,2 до 41,5 %, в сегменте смартфонов позиции ослабли с 19,7 до 18,3 %, а на рынке ЖК-панелей для смартфонов доля Samsung сократилась с 50 до 41,3 %. Телевизионный сегмент продемонстрировал снижение с 30,1 до 28,3 %, и даже в сегменте автомобильной электроники подразделение Harman опустило планку с 16,5 до 12,5 %.

«Важен не кризис сам по себе, а отношение к его преодолению. Мы должны вкладываться в будущее, даже если потребуется пожертвовать сиюминутной прибылью», — заявил Ли Чжэ Ён.

Источник изображения: Samsung Electronics

В фокусе внимания инвесторов находятся и проблемы Samsung с продвижением на рынок своей памяти типа HBM3E, поскольку конкурентам пока удаётся продавать её успешнее. Новоиспечённый глава компании Чун Ён Хён признался на этой неделе: «Мы ускоряем разработку технологий, чтобы не повторять ошибок прошлого».

В сфере контрактного производства чипов у Samsung дела также идут не важно. Реализация крупного проекта по строительству новых предприятий в Техасе наткнулась на проблему с поиском потенциальных клиентов, которых отпугивают слухи о проблемах с качеством продукции Samsung. Без достаточного количества клиентов компании нет смысла вкладываться в более дорогие производственные мощности в США.

Глава контрактного направления Samsung Хан Чин Ман (Han Jin-man) заявил: «Мы постараемся улучшить прибыльность за счёт совершенствования техпроцессов и решения проблем с качеством продукции в сфере продвинутой литографии. Клиенты хотят не только кремниевые пластины с логикой, но и память. Мы единственная компания, способная предложить целостное решение».

На собрании акционеров руководство Samsung Electronics пообещало вкладывать больше средств в робототехнику, медицинские технологии и полупроводники нового поколения для растущей на фоне бума ИИ отрасли. Оживление на рынке памяти во втором полугодии также должно пойти на пользу Samsung.

По мнению некоторых экспертов, компания страдает от стиля управления Ли Чжэ Ёна, который не даёт директорам подразделений Samsung достаточной свободы, как это делал его отец. Вместо этого руководство компании отдаёт приоритет краткосрочной финансовой выгоде вместо формирования долгосрочной конкурентоспособности бизнеса.

История подготовки Илона Маска (Elon Musk) к покупке компании Twitter в 2022 году породила немало юридических претензий, и одно из рассматриваемых сейчас судом дел связано с иском акционеров компании, которые обвиняют миллиардера в попытках сбить цену акций Twitter в 2022 году. Маску предстоит дать показания в суде 3 апреля.

Источник изображения: Unsplash, Christian Lue

Поскольку ещё до сближения с Дональдом Трампом (Donald Trump) нынешний владелец социальной сети X, переименованной им из Twitter, не горел желанием тратить своё время на судебные тяжбы, его адвокаты изначально пытались добиться рассмотрения дела в заочном формате. Однако, как отмечает Bloomberg, в итоге Илон Маск согласился встретиться в суде с представителями истцов третьего апреля в Вашингтоне для дачи показаний по делу.

Истцы настаивают, что в 2022 году, уже после объявления о намерениях купить Twitter за $44 млрд, Илон Маск своими дальнейшими действиями пытался сбить курсовую стоимость акций компании, чтобы сэкономить на покупке, но акционеры от этого предсказуемо страдали. В конечном итоге, под угрозой судебного принуждения к завершению сделки, в октябре 2022 года Маск купил Twitter за исходные $44 млрд, но нервы инвесторам он изрядно помотал.

В декабре 2023 года федеральный судья в Сан-Франциско отклонил требование Маска прекратить рассмотрение дела, поскольку было установлено, что его заявления в 2022 году формировали у инвесторов представление о состоянии бизнеса Twitter, которое существенным образом отличалось от истинного. В январе текущего года, кроме того, Комиссия США по ценным бумагам и биржам обвинила Маска в намеренном сокрытии информации в апреле 2022 года об увеличении пакета акций Twitter в его руках за пределы недекларируемой доли в 5 %. Получив преимущество в цене акций компании, которые после раскрытия информации предсказуемо подорожали, Маск тем самым нанёс ущерб неосведомлённым инвесторам в размере более $150 млн, как постановило ведомство.

Стартап OpenAI имеет достаточно необычную для компаний, старающихся привлечь средства инвесторов, организационную структуру. Бизнесом руководит некоммерческая организация с собственным советом директоров, а коммерческое подразделение привлекает средства акционеров, но не гарантирует им получение прибыли. При нынешних масштабах бизнеса подобное несоответствие отпугивает инвесторов.

Источник изображения: OpenAI

Как сообщает Financial Times, руководство OpenAI сейчас обсуждает возможность преобразования собственной организационной структуры ради повышения привлекательности для инвесторов. С 2019 года Microsoft вложила в OpenAI около $13 млрд, и это всего лишь позволяет ей претендовать на получение 49 % прибыли стартапа, а фактически влиять на принимаемые советом директоров решения ключевой инвестор до сих пор не может. Высокие расходы на развитие бизнеса не позволяют рассчитывать на регулярное получение прибыли инвесторами, и фактически все принимаемые от инвесторов средства юридически оформляются OpenAI как добровольные взносы в капитал.

Одна из обсуждаемых идей подразумевает снятие ограничений на размер прибыли, получаемой инвесторами OpenAI. Представители компании эти слухи комментировать не стали, но пояснили, что «некоммерческая суть является основой нашей миссии, и она будет сохранена». Участники переговоров на условиях анонимности подчёркивают, что переход к более традиционной схеме инвестирования мог бы привлечь к бизнесу компании больше финансовых ресурсов.

Компания Tesla не была основана Илоном Маском (Elon Musk), хотя он давно её возглавляет и владеет крупным пакетом акций. Являясь публичной компанией, она формально должна согласовывать решения о крупных инвестициях и изменениях с советом директоров и акционерами, а последние всё чаще упрекают Маска в самоуправстве и обращаются с исками в суд.

Источник изображения: Tesla

Подобная управленческая практика Илон Маска в последние месяцы оказалась в фокусе общественного внимания из-за попыток миллиардера развивать ИИ-стартап xAI за счёт ресурсов Tesla и с привлечением данных социальной сети X. Достоянием общественности стал прецедент с перераспределением поставок дефицитных ускорителей Nvidia в пользу xAI в период, когда Tesla остро в них нуждалась. Маск позже объяснил этот манёвр необходимостью найти свободный склад для партии этих ускорителей, и таковой якобы нашёлся только в хозяйстве xAI. Непосредственно Tesla, по договорённости с xAI, должна была позже получить нужное количество ускорителей Nvidia в качестве компенсации. В любом случае, представителям The Wall Street Journal стало известно, что принадлежащая Маску социальная сеть X выделила для нужд xAI вычислительные ресурсы на сумму $250 млн.

Миллиардер пытался объяснить это симбиозом между контролируемыми им компаниями, ведь xAI смогла обучать свои языковые модели на данных X и Tesla, а последние в ответ получили доступ к более совершенным языковым моделям в своих системах искусственного интеллекта. В любом случае, подобная практика применительно к ресурсам публичной компании Tesla раздражает некоторых акционеров, и в судах американской юрисдикции рассматриваются не менее трёх исков в этой сфере. Смущает акционеров Tesla и привлечение Маском сотрудников Tesla к решению проблем других компаний миллиардера и перераспределение кадрового ресурса между ними. Основная часть принадлежащих Маску компаний остаётся частными, но он переносит практику управления ими на публичную Tesla. Недавно он запустил опрос на тему возможности инвестирования $5 млрд капитала компании в стартап xAI на страницах социальной сети X. Получив одобрение аудитории, Маск был вынужден добавить, что вопрос требует согласования не только с советом директоров, но и на собрании акционеров Tesla. Фактически, подобное «самоуправство» Маска привлекает внимание даже высокопоставленных американских парламентариев, которые обращаются к нему с официальными запросами на эту тему.

Ещё в июне группа акционеров обратилась с иском в суд, обвинив Илона Маска и совет директоров Tesla в неисполнении своих обязанностей по контролю за расходованием ресурсов компании в контексте учреждения Маском стартапа xAI. На протяжении многих лет, как утверждают истцы, Маск пропагандировал идею превращения Tesla в компанию, обладающую компетенциями в сфере робототехники и искусственного интеллекта. Это позволило увеличить капитализацию Tesla сверх того уровня, который присущ обычным автопроизводителям. При этом Маск, по мнению истцов, перенаправлял на развитие xAI ценные кадровые ресурсы компании Tesla и какую-то часть финансов. История с перераспределением поставок ускорителей Nvidia тоже упоминалась в этом иске в качестве примера злоупотребления.

Анализ карьерных изменений некоторых бывших специалистов Tesla показывает, что они сейчас работают в стартапе xAI. Подобный переток кадров тоже раздражает акционеров Tesla, но сам Маск пояснил, что нанимал в xAI только тех специалистов, которые хотели заниматься проблемами генеративного искусственного интеллекта, но не применительно к сфере деятельности Tesla, а именно — совершенствованию автопилота. По словам Маска, такие специалисты могли бы уйти на работу в другую компанию, но меньшим из двух зол в данном случае стало их трудоустройство в компанию, основанную самим Маском.

Крупный производитель периферийных устройств для ПК, компания Logitech, отчиталась о результатах минувшего квартала и улучшила прогноз по величине выручки и прибыли на текущий год. Одновременно основатель компании добился в суде права номинировать на должность председателя совета директоров кандидата, который сам не желает занимать этот пост и не устраивает всех остальных членов совета директоров.

Источник изображения: Logitech

Как отмечает Reuters, теперь Logitech ожидает по итогам текущего фискального года выручить от $4,34 до $4,43 млрд, и это слегка выше прежнего диапазона от $4,3 до $4,4 млрд. Операционная прибыль по итогам текущего фискального года должна уложиться в диапазон от $700 до $730 млн против заложенных в прогноз $685–715 млн. В календаре компании 30 июня завершился первый фискальный квартал, по его итогам выручка увеличилась на 12 % до $1,1 млрд. Это больше, чем ожидали следящие за деятельностью компании аналитики.

Операционная прибыль по методике Non-GAAP в прошлом квартале выросла на 96 % до $153 млн, как отметили представители компании. Она начала фискальный год с роста показателей по всем занимаемым сегментам рынка и географическим регионам. Для производителя периферийных устройств это хороший знак, ведь после пандемии компания страдала от затоваривания рынка. В начале текущего календарного года Logitech впервые за два с половиной года после острой фазы пандемии зафиксировала рост выручки. Прошедший квартал лишь подтвердил эту тенденцию.

Одновременно агентство Bloomberg сообщило, что сооснователь Logitech Даниэль Борель (Daniel Borel) подтвердил в суде право настаивать на номинации на пост совета директоров компании поддерживаемого им кандидата. Суд постановил, что в повестку дня намеченного на 4 сентября собрания акционеров необходимо включить пункт о голосовании по кандидатуре Гая Гехта (Guy Gecht) на пост председателя совета директоров. Основатель компании считает, что нынешний председатель Уэнди Бекер (Wendy Becker) не имеет особого опыта работы в технологической сфере, а потому её нужно заменить на Гехта. Сам входящий в состав совета директоров Гехт не только поддерживает Бекер, но и не изъявляет желания номинироваться на этот пост. В этой странной ситуации, по мнению суда, последнее слово будет за собранием акционеров компании.

Tesla обратится к акционерам с просьбой повторно утвердить пакет компенсационных выплат генерального директора Илона Маска (Elon Musk) в размере $56 млрд, который суд Делавэра аннулировал ранее в этом году, постановив, что рекордная сумма была «глубоко ошибочной». Tesla также попросит акционеров одобрить перенос регистрации компании из Делавэра в Техас.

Источник изображения: Reuters

Компенсационный пакет Маска был признан недействительным после того, как в начале этого года акционер Ричард Торнетта (Richard Tornetta) выиграл иск против Tesla. По мнению судьи штата Делавэр Кэтлин Маккормик (Kathaleen McCormick), Маск, а не совет директоров Tesla, контролировал компанию, а комитет совета директоров по вознаграждениям, вместо того, чтобы вести переговоры с Маском об условиях сделки, «работал вместе с ним, почти как консультативный орган». Заметим, что Маккормик ранее была председательствующим судьёй на процессе, вынудившем Маска купить социальную сеть Twitter.

Tesla заявила, что решение суда создало «фундаментальную проблему для компании» и предложила провести новое голосование, результаты которого трудно предсказать, учитывая недавнее 10-процентное сокращение персонала. Tesla привлекла юридическую компанию Innisfree M&A и планирует потратить сумму, измеряемую миллионами долларов, чтобы обеспечить нужные результаты голосования по обоим предложениям.

Tesla заявила, что «решение по делу Торнетты проигнорировало вещественные доказательства, представленные в суде, и что суд Делавэра допустил фактические ошибки и неправильные выводы по закону». Компания также отметила, что «десятки институциональных акционеров» не согласны с решением по иску Торнетты.

Маск прокомментировал аннулирование судом своего пакета заработной платы призывом «никогда не регистрировать свою компанию в штате Делавэр». Следует заметить, что в Делавэре зарегистрировано более 60 % компаний из списка Fortune 500, так как штат имеет надёжную правовую базу и судебную систему, предназначенную для решения корпоративных вопросов, таких как оплата труда руководителей, а также более широких переговоров по контрактам.

Tesla декларирует, что «дом и будущее Tesla находятся в Техасе». Компания утверждает, что совет директоров рассмотрел каждый штат США, прежде чем сузить его до прямого сравнения между Делавэром и Техасом. Компания называет этот шаг обычным явлением, отмечая, что 35 % компаний из индекса S&P 500 «всё же не зарегистрированы в Делавэре». Tesla признаёт высокий уровень судебной системы Делавэра, но полагает, что «делать что-то новое — это часть ДНК Tesla, ставшей одной из самых ценных компаний в мире».