Подробное погружение в квартальный отчёт Xiaomi позволило некоторым тематическим ресурсам установить, что за видимым успехом компании на рынке электромобилей скрывается нелицеприятная правда в виде его убыточности, хотя это и характерно для многих участников китайского рынка. В прошлом квартале компания теряла по $900 на каждом проданном электромобиле.

Источник изображения: Xiaomi

В отчётном периоде, по данным CarNewsChina, компании удалось поставить клиентам 75 869 электромобилей SU7 всех модификаций. Выручка от их реализации составила $2,51 млрд. Хотя норма операционной прибыли на этом направлении и достигла 23,2 %, операционные убытки бизнеса составили $70 млн. По сути, Xiaomi в прошлом квартале теряла около $903 на каждом проданном электромобиле. По итогам прошлого года в целом показатель достигал $6250, поэтому улучшение ситуации очевидно. Представители Xiaomi пояснили, что запуск массового производства электромобилей требовал высоких капитальных и прочих затрат, поэтому на данном этапе бизнес остаётся убыточным. К слову, это в целом характерно и для более зрелых китайских автопроизводителей. По сути, сейчас с прибылью работают только BYD и Seres (Aito), а также Li Auto (Lixiang), причём последняя производит главным образом последовательные гибриды.

Если ситуация со спросом на более прибыльные модели типа SU7 Ultra не ухудшится, то Xiaomi могла бы рассчитывать на выход к безубыточности в автомобильном сегменте уже по итогам текущего квартала, но тревожные сигналы в эти выходные возникли после резкого снижения цен на электромобили компанией BYD.

Цены на кроссовер YU7 ещё не объявлены, но представители Xiaomi заявляют, что новинка привлекла втрое больше потенциальных покупателей, чем седан SU7 на сопоставимом этапе подготовки к выходу на рынок. В первом квартале компания увеличила объёмы поставок электромобилей SU7 на 8,86 % относительно четвёртого, а в целом за всё время на рынок было поставлено более 258 000 машин этой модели. Квартальная выручка от реализации электромобилей последовательно выросла на 11,04 %.

Спорткар SU7 Ultra вышел на рынок в начале марта этого года, с того момента компания смогла получить более 23 000 заказов на его поставку. В том числе, с начала марта было принято около 13 000 заказов. В отношении перспектив сбыта кроссовера YU7 у руководства Xiaomi имеются самые светлые надежды, поскольку машина должна охватить более широкую аудиторию по сравнению с SU7.

По итогам первого квартала на машины с новыми типами силовых установок (NEV) приходилось 18,4 % мировых продаж, как выяснили аналитики TrendForce. Их объёмы продаж в годовом сравнении выросли на 39 % до 4,02 млн штук. В сегменте электромобилей лидирует BYD, компания Tesla ему уступила, а новичок Xiaomi уже располагается на восьмом месте с 2,8 % сегмента.

Источник изображения: BYD

Если учесть, что поставки электромобилей Xiaomi в лице единственной модели SU7 начались в конце марта прошлого года, для столь короткого периода присутствия на рынке восьмая позиция в мире по итогам первого квартала может считаться феноменальным успехом для очень конкурентного рынка. Компании Leapmotor (2,4 %) и Hyundai (2,4 %), например, уступают Xiaomi, занимая девятое и десятое места в рейтинге крупнейших производителей электромобилей по итогам первого квартала.

В целом, по данным TrendForce, объёмы продаж аккумуляторных электромобилей в первом квартале выросли на 45 % до 2,67 млн штук. Китайская BYD лидирует уже некоторое время, занимая 15,4 % мирового рынка, тогда как Tesla довольствуется вторым местом с долей 12,6 %, и в той же Европе активно скатывается на куда более слабые позиции. Примечательно, что третьим по величине производителем электромобилей в мире удалось стать Geely с 6,9 % рынка, причём объёмы их продаж в годовом сравнении выросли почти в пять с половиной раз. Напомним, что под «крышей» Geely уживается внушительное количество торговых марок, включая Zeekr и Galaxy. Гибриды родственной Lynk & Co, кстати, по итогам первого квартала вылетели из первой десятки и сократили объёмы продаж на 25 %.

Источник изображения: TrendForce

По традиции, в первой пятёрке крупнейших производителей электромобилей оказывается совместное предприятие GM, SAIC и Wuling, которое выпускает электромобили под последней из марок преимущественно для китайского рынка. Впрочем, местные масштабы позволяют компании оставаться на четвёртом месте по объёмам продаж электромобилей с долей 6,6 %. Только на пятой позиции нашлось место для второго по величине автопроизводителя Volkswagen, причём на китайском рынке позиции марки стремительно ослабевают, даже с учётом глубокой адаптации локальных моделей к вкусам китайской публики и сотрудничества с XPeng и FAW. Как сообщается, только Западная Европа не позволила электромобилям Volkswagen потерять позиции на мировом рынке.

Стартап XPeng оказался на шестом месте с 6,5 % мирового рынка, но его продукция пока больше распространена в Китае, хотя руководство и делает ставку на активную международную экспансию. BMW хоть и не является крупным автопроизводителем в мировых масштабах, на рынке электромобилей занимает достойное седьмое место с 3,3 %, но преимущественно благодаря популярности марки в Европе. Замыкающий десятку Hyundai наиболее успешно свои электромобили продаёт в Европе и США. В последней из стран у компании появилось локальное предприятие, что позволит в какой-то мере нивелировать влияние высоких импортных пошлин.

В сегменте гибридов, подзаряжаемых от электросети, безоговорочным лидером является BYD с 38,7 % рынка, но второе место досталось китайскому стартапу Li Auto (Lixiang) с 6,7 %. Холдинг Geely и здесь удостоился третьего места, увеличив объёмы продаж машин с соответствующим типом силовой установки на 158 % год к году. Марка Aito (Seres) провалилась на седьмое место, поскольку Huawei начала развивать сотрудничество сразу с несколькими конкурентами, и её первоначальное преимущество начало нивелироваться. Примечательно, что один из родоначальников рынка, корпорация Toyota, в сегменте гибридов занимает лишь десятое место, но у неё в ассортименте мало подзаряжаемых от сети моделей. По прогнозам TrendForce, всего по итогам текущего года будет продано 19,47 млн так называемых NEV, что на 19,6 % превысит результаты прошлого года.

Согласно новому отчёту TrendForce, устойчивые инвестиции в ИИ со стороны ведущих североамериканских облачных провайдеров (CSP) должны привести к значительному росту спроса на корпоративные твердотельные накопители (SSD) в III квартале 2025 года. На рынке SSD ожидается переход к дефициту: уровень складских запасов остаётся низким, что создаёт предпосылки для возможного роста цен в том числе и в потребительском сегменте — до 10 % в квартальном исчислении.

Источник изображения: Marc PEZIN / Unsplash

TrendForce отмечает, что в начале 2025 года поставщики NAND придерживались осторожной стратегии производства, стремясь постепенно восстановить баланс между спросом и предложением. Однако введение в США новых тарифов в начале апреля этого года нарушило рыночную динамику II квартала и вызвало колебания цен. Несмотря на то что некоторые производители персональных компьютеров (ПК) ускорили отгрузки во II квартале, это не привело к существенному увеличению совокупного спроса на потребительскую продукцию на основе NAND-памяти. Одновременно продолжающееся снижение активности в розничном сегменте побудило поставщиков ужесточить контроль над производственными мощностями.

Рост цен на NAND-память во II–III кварталах 2025 года на 3–10 % из-за увеличения спроса на SSD. Источник изображения: TrendForce

Однако в последнее время наблюдается рост совокупного спроса на устройства хранения данных. Этот подъём частично обусловлен поставками высокопроизводительных ИИ-серверов, таких как NVIDIA GB200, а также увеличением заказов на жёсткие диски (HDD) с начала текущего года. Всё это свидетельствует о более широком тренде на расширение корпоративной IT-инфраструктуры. Как SSD, так и HDD, вероятно, выиграют от роста капитальных расходов предприятий: облачные провайдеры продолжают активно внедрять серверные решения, что приводит к росту объёмов заказов.

На прошлой неделе Дональд Трамп (Donald Trump) пригрозил главе Apple повышением импортных пошлин на iPhone до 25 % при отсутствии перспектив локального производства смартфонов в США, но потом распространил это правило и на продукцию прочих компаний. Продукция семейства Samsung Galaxy в результате изменений таможенной политики в США может оказаться дороже на 30–40 %.

Источник изображения: Samsung Electronics

Об этом сообщило южнокорейское издание FNNews, на которое ссылается ресурс 9to5Google. Если таможенная ставка на смартфоны зарубежного производства вырастет в США до 25 %, то для местных покупателей цены на модели Samsung Galaxy увеличатся на 30–40 %. С учётом близости выхода на местный рынок складных смартфонов Galaxy Z Fold 7 и Flip 7 подобные изменения могут серьёзно ударить по бизнесу Samsung в США, особенно с учётом важности местного рынка дорогих смартфонов для корейского производителя.

Даже если рост цен ограничится 30 %, то Galaxy Z Fold 7 будет стоить в США около $2500. С другой стороны, риторика Дональда Трампа в отношении таможенных тарифов до сих пор весьма условно связывалась с реальными шагами в этом направлении, и если поставщикам удастся добиться смягчения условий или отсрочки введения новых тарифов, то влияние этих ставок на бизнес Samsung будет выражено не так сильно.

Впервые с 2021 года Xiaomi вышла в лидеры мирового рынка носимых устройств с браслетами, оставив Apple позади. По данным аналитической компании Canalys, в первом квартале 2025 Xiaomi отгрузила 8,7 млн устройств, что на 44 % больше, чем в том же периоде прошлого года. Это принесло компании долю рынка в 19 %. Причиной успеха стала бюджетная серия фитнес-браслетов Mi Band.

Источник изображения: phonearena.com

По сообщению PhoneArena, Apple увеличила поставки лишь на 5 %, до 7,6 млн единиц, и заняла второе место с долей 16 %. Huawei удержала третью позицию, нарастив поставки на 36 % до 7,1 млн устройств и сохранив 15 % рынка. Samsung показала самый высокий рост — продажи выросли на 74 %, до 4,9 млн штук с долей рынка 11 %, при этом в развитых странах бренд продавал премиальные смарт-часы, а на развивающихся рынках — бюджетные. Замкнула пятёрку Garmin с 1,8 млн отгруженных устройств (+10 %) и долей 4 %.

Источник изображения: Canalys

Общий объём рынка вырос на 13 % — до 46,6 млн устройств. Рост зафиксирован во всех категориях: базовые браслеты, простые часы и смарт-часы. Однако лидерами стали именно недорогие модели. Аналитики отмечают, что ключевыми факторами выбора для покупателей остаются цена и автономность. «Бренд (как таковой) оказался лишь на четвёртом месте по значимости, уступив цене, времени автономной работы и функциям здоровья, — говорится в отчёте. — Это объясняет успех доступных устройств Xiaomi».

Источник изображения: Canalys

Mi Band, стартовавший в 2014 году по цене $14, остаётся одним из самых популярных носимых гаджетов в мире, так как при скромной стоимости он предлагает достаточную функциональность для большинства пользователей.

Совместный отчёт SEMI и TechInsights демонстрирует, что за пределами сегмента полупроводниковых компонентов для систем искусственного интеллекта поводов для оптимизма по-прежнему нет, но внутри него тенденция к росту поставок чипов сохраняется. В годовом сравнении объёмы поставок интегральных микросхем по итогам первого квартала текущего года выросли на 23 %, хотя последовательно и сократились на 2 %.

Источник изображения: ASML

При этом, как отмечают источники, продажи электроники в целом в первом квартале последовательно сократились на 16 % из-за сезонных тенденций, а в годовом сравнении они остались на прежнем уровне. Более того, авторы исследования не увидели признаков серьёзного влияния угрозы повышения пошлин на динамику рынка полупроводниковых компонентов в первом квартале. Если одни компании были вынуждены ускорять поставки на фоне угрозы роста тарифных ставок в США, то другие из-за макроэкономической неопределённости сдерживали поставки, и в целом по рынку эти тенденции более или менее уравновешивали друг друга. Тем не менее, перестроение логистических цепочек из-за воздействия таможенных тарифов может повлиять на рынок в оставшееся до конца время года, как предполагают эксперты. Ему даже по силам нарушить типовые сезонные тренды.

Капитальные затраты в сфере выпуска полупроводниковой продукции в первом квартале сократились последовательно на 7 %, но выросли в годовом сравнении на 27 %, поскольку дефицит компонентов для систем ИИ продолжает толкать некоторых производителей чипов к расширению своих мощностей. По крайней мере, наращивается выпуск памяти типа HBM, а также связанная с рынком ИИ активность по упаковке и тестированию чипов. В сегменте памяти в целом капитальные расходы в первом квартале выросли в годовом сравнении на 57 %, без учёта рынка памяти они выросли только на 15 %.

Затраты на оборудование для производства и обработки кремниевых пластин в первом квартале увеличились на 19 % год к году, в текущем квартале они вырастут ещё на 12 %, как ожидают авторы прогноза. Закупка оборудования для тестирования чипов вынудила участников рынка увеличить затраты на 56 % в первом квартале, а в текущем сохранится рост на 53 %. Всё это обусловлено именно потребностью рынка в компонентах для систем ИИ, с этой точки зрения спрос на оборудование остаётся довольно узко концентрированным. Затраты на оборудование для тестирования и упаковки чипов также возросли на двузначное количество процентов.

По сути, ухудшить динамику рынка могут только геополитические риски и реальное введение повышенных таможенных пошлин, как считают представители TechInsights. Совокупная производительность предприятий по обработке кремниевых пластин по итогам первого квартала должна была превысить 42,5 млн изделий в квартал, увеличившись на 2 % последовательно и на 7 % год к году. Быстрее всего наращивать производительность полупроводниковых предприятий продолжает Китай, хотя в последующие кварталы темпы экспансии должны снизиться. В прошлом квартале лидерами роста стали Тайвань и Япония, что в последнем случае подчёркивает наличие у Страны восходящего солнца амбиций по восстановлению своих позиций на мировом рынке полупроводниковой продукции.

Китайская компания Lenovo остаётся крупнейшим в мире производителем готовых ПК, в первом квартале, по данным IDC, ей удалось увеличить поставки продукции почти на 11 % и увеличить отрыв от конкурентов. Собственная статистика гласит, что выручка Lenovo подросла на 23 % до $17 млрд, а вот чистая прибыль просела на 64 % до $90 млн.

Источник изображения: Lenovo

Как отмечает Reuters, аналитики рассчитывали на получение компанией прибыли в размере $225,8 млн, поэтому фактический результат стал для них разочарованием. Впрочем, столь заметное снижение прибыли Lenovo было обусловлено не столько усилением конкуренции и стагнацией рынка ПК, сколько переоценкой финансовых инструментов, которые компания использовала в своей деятельности. С точки зрения динамики выручки аналитики рассчитывали только на $15,6 млрд, поэтому итоговая сумма $16,98 млрд стала для них приятным сюрпризом. Без учёта корректировки стоимости активов чистая прибыль компании выросла на 25 % до $278 млн.

В календаре Lenovo в конце марта завершился фискальный год, и в целом за период она смогла увеличить выручку на 21 % до $69 млрд, а её чистая прибыль выросла на 37 % до $1,4 млрд.

Отвечающее за серверное направление подразделение инфраструктурных решений Lenovo сообщило по итогам первого квартала об увеличении выручки на 64 % в годовом сравнении, по итогам фискального года она выросла на 63 % до $14.5 млрд. Подразделение уже второй квартал подряд достигает прибыльности. В сфере решений и услуг выручка Lenovo выросла на 18 %, а норма операционной прибыли достигла рекордных 22,7 %. По итогам всего фискального года профильная выручка увеличилась на 13 % до $8,5 млрд.

На направлении умных устройств выручка Lenovo в целом по итогам фискального года выросла на 13 % до $50,5 млрд, норма операционной прибыли была близка к историческим максимумам на уровне 7 %. С точки зрения доли рынка в сегменте ПК компания по итогам квартала смогла увеличить отрыв от ближайшего конкурента с 2,6 до 3,6 процентных пункта, а также добилась лучших в отрасли показателей доходности. Свой годовой план по объёмам поставок ПК с функцией локального ускорения ИИ компания также перевыполнила.

Компания не стала публиковать отдельной статистики по выручке на рынке ПК, объединив данные со смартфонами и прочими устройствами. По всей видимости, это было сделано с целью формирования более благоприятного впечатления об итогах сложного для рынка ПК периода.

На направлении смартфонов выручка достигла максимальной величины с момента покупки Motorola Mobility, она увеличилась на 27 % в годовом сравнении. Помимо сильных позиций на рынке обеих Америк, смартфоны принадлежащих Lenovo марок неплохо выступили в Азиатско-Тихоокеанском регионе и рынках стран Европы, Ближнего Востока и Африки. По темпам роста выручки в сегменте смартфонов Lenovo на 12 процентных пунктов опередила рынок в целом, и по величине выручки компания теперь занимает четвёртое место на всех рынках за пределами Китая. Объёмы продаж планшетов по итогам прошлого фискального года Lenovo увеличила на двузначное количество процентов.

По данным Counterpoint Research, в прошлом году подразделение HiSilicon китайского гиганта Huawei Technologies, специализирующееся на разработке процессоров, удвоило собственную выручку и заняло 12 % мирового рынка процессоров для премиальных смартфонов под управлением Google Android и других систем, отличных от Apple iOS.

Источник изображения: Huawei Technologies

В 2023 году этот показатель не превышал 8 %, а потому по итогам прошлого года он увеличился в полтора раза. Доминирует на этом рынке американская Qualcomm, которая занимает 59 % сегмента по итогам прошлого года. На долю конкурирующей Samsung Electronics пришлось только 13 % рынка процессоров для премиальных смартфонов под управлением Android.

Удвоению выручки HiSilicon в прошлом году способствовала высокая популярность смартфонов Pura 70 и Mate 70 марки Huawei на внутреннем рынке Китая. По итогам всего текущего года, как ожидают эксперты Counterpoint Research, подразделению компании Huawei удастся удержать третье место на рынке процессоров для смартфонов, работающих не под управлением iOS. Пользующаяся на китайском рынке популярностью Xiaomi также собирается вывести на рынок собственный мобильный процессор Xring O1, который будет представлен до конца текущего месяца.

HiSilicon с 2019 года приходится работать в условиях ужесточающихся санкций со стороны США. Подразделение Huawei лишилось доступа к конвейеру тайваньской TSMC, с тех пор ему приходится полагаться на технологические возможности китайского контрактного производителя чипов SMIC, который тоже попал под санкции за помощь Huawei. Санкции не только ограничивают объёмы производства процессоров HiSilicon, но и сдерживают темпы разработки новых моделей.

Конкурент в лице тайваньской MediaTek тоже постепенно заявляет о своих амбициях в сегменте премиальных смартфонов благодаря расширению сотрудничества с теми же Xiaomi, Oppo и Vivo. В прошлом году MediaTek контролировала 11 % мирового рынка процессоров для премиальных смартфонов, выручка компании в этом сегменте выросла на 88 % по сравнению с 2023 годом.

Принадлежащий Google видеосервис YouTube по итогам прошлого года стал лидером среди контентных платформ по объёму бюджетов рекламодателей на инфлюенс-маркетинг (реклама у блогеров). Ассоциация коммуникационных агентств России на основе данных исследовательских компаний WholsBlogger и Yoloco подсчитала, что доля этой платформы составила 47,9 % (27,6 млрд рублей в денежном исчислении).

Источник изображения: Szabo Viktor / Unsplash

Вторую и третью строчки рейтинга примерно с одинаковыми показателями заняли принадлежащая американской Meta✴ Platforms соцсеть Instagram✴ и мессенджер Telegram, на долю которых приходится 20 % (11,6 млрд рублей) и 19,8 % (11,5 млрд рублей) соответственно. На четвёртом месте VK с долей 11,2 % (6,5 млрд рублей) от всего объёма бюджетов на инфлюенс-маркетинг. Замыкают рейтинг американская стриминговая платформа Twitch и российский видеохостинг Rutube с долями 0,6 % (400 млн рублей) и 0,5 % (300 млн рублей) соответственно. Совокупный бюджет в этом сегменте за весь 2024 год оценивается в 58 млрд рублей.

Отмечается, что из-за замедления скорости работы YouTube в России аудитория платформы продолжает сокращаться. По состоянию на апрель 2025 года в сравнении с тем же месяцем прошлого года сервис опустился с четвёртой на седьмую строчку рейтинга самых популярных среди россиян интернет-ресурсов. Среднемесячная аудитория YouTube среди жителей РФ старше 12 лет в апреле составила 79,4 млн человек. Значительную долю пользователей потерял Instagram✴ после блокировки соцсети на территории России с марта 2022 года. В этом году Госдума также приняла закон о запрете размещения рекламы в Instagram✴, который вступит в силу 1 сентября.

На этом фоне существенного роста пользовательской аудитории добились «ВКонтакте», Telegram и Rutube. Соцсеть «ВКонтакте» по итогам апреля 2025 года поднялась на вторую строчку рейтинга с месячной аудиторией в 93,8 млн человек. Telegram замыкает тройку с результатом 90,5 млн человек. По данным холдинга «Газпром-медиа», который является владельцем Rutube, средняя месячная аудитория видеохостинга выросла на 65 % до 78,3 млн человек.

С такой оценкой в целом согласны в Ассоциации блогеров и агентств. Однако там считают, что объём сегмента в 2024 году был меньше и составил 44 млрд рублей. В ассоциации также отметили, что исследователи недооценили расходы рекламодателей на интеграции в Twitch. Эксперты соглашаются, что именно YouTube в прошлом году аккумулировал основную часть бюджетов на инфлюенс-рекламу в России, поскольку с точки зрения маркетинга полноценных альтернатив видеохостингу в стране нет.

По итогам первого квартала 2025 года мировые поставки планшетных компьютеров выросли на 8,5 % год к году и достигли 36,8 млн единиц, подсчитали аналитики Canalys. Рост наблюдался во всех регионах и был связан с циклами обновления устройств в потребительском и образовательном секторах.

Источник изображений: canalys.com

В США в январе наблюдался скачок поставок планшетов из-за неопределённости, вызванной подготовкой пошлин администрацией президента Трампа, а февраль по сравнению с предыдущим месяцем показал двузначную негативную динамику, когда рынок несколько успокоился.

На рядового американского потребителя новости о пошлинах не оказали большого влияния, и спрос здесь обусловила потребность обновить устройства, приобретённые в эпоху пандемии, — их жизненный цикл от четырёх до пяти лет подходит к концу. Впрочем, срок службы планшетов увеличивается, приоритет самих планшетов как продукта уменьшается, поэтому спрос на них будет расти медленнее ожидаемого; показатели сохраняются только в премиальном сегменте, указывают аналитики Canalys.

В Китае потребительский спрос спровоцировали новогодние праздники и госсубсидии на розничные товары отечественного производства. На китайском рынке Apple сумела удержать лидирующую позицию на рынке планшетных компьютеров, но ей всё больше угрожают местные игроки: Huawei и Xiaomi сыграли на широком ассортименте и богатой экосистеме, в пользу Honor выступили оптимальное соотношение цены и качества — эти бренды успешно выступили и на мировом рынке.

Более 50 % поставщиков планшетов в секторе B2B ожидают роста бизнеса в 2025 году по сравнению с предыдущим. Эти устройства представляются всё более практичными на рабочих местах: 20 % участников опроса Canalys выразили готовность закупать планшеты для сотрудников; 17 % увидели в них замену ПК для некоторых работников; 30 % поставщиков, однако, значительного спроса не заметили — к тому же некоторые сотрудники приносят на работу личные устройства.

Apple по итогам первого квартала сохранила лидерство на мировом рынке планшетов, отгрузив 13,7 млн iPad или на 14 % больше, чем за аналогичный период прошлого года. Samsung заняла второе место с отгрузкой 6,6 млн единиц, и это падение на 5,2 %. Xiaomi впервые обошла Lenovo за счёт высоких показателей продаж в Китае: рост на 56 % до 3,1 млн отгруженных единиц. Lenovo, четвёртая в мире, отметилась ростом поставок на 19 % до 2,5 млн планшетов. Пятёрку лидеров замкнула Huawei с долей рынка 6,5 % и 2,4 млн отгрузок по всему миру.

Крупнейший контрактный производитель чипов — тайваньская компания TSMC, в апреле имела возможность в полной мере прочувствовать влияние таможенных тарифов Трампа на полупроводниковую отрасль. Итоги прошлого месяца гласят, что срочные заказы клиентов подняли выручку компании на 48 % в годовом сравнении до $11,6 млрд.

Источник изображения: ASML

Если сопоставить эту динамику с ожиданием роста выручки TSMC на 38 % по итогам всего второго квартала, то складывается впечатление, что клиенты компании действительно ускорили закупки компонентов в ожидании роста таможенных пошлин. В ближайшее время проблемой для TSMC может стать укрепление тайваньской национальной валюты, поскольку основную выручку она получает в долларах США. Каждый процентный пункт укрепления нового тайваньского доллара приводит к снижению нормы операционной прибыли TSMC на 0,4 процентных пункта.

На днях стало известно, что власти США также хотят пересмотреть условия экспортных ограничений на поставку ускорителей вычислений за пределы страны, которые были сформулированы ещё при президенте Байдене и должны вступить в силу с 15 мая. Каким образом они будут пересмотрены, пока не уточняется, но если это позволит клиентам TSMC типа той же Nvidia сохранить высокие объёмы поставок ускорителей ИИ в большинство стран мира, на выручке самой TSMC данные изменения должны сказаться благоприятным образом.

Компания Tesla столкнулась с серьёзным кризисом, о чём свидетельствует официальная статистика продаж её электромобилей в Китае и Европе — двух крупнейших автомобильных рынках мира. Реализация электромобилей Tesla в апреле резко упала на обоих рынках, в то время как конкурирующие производители демонстрируют рост продаж. Не спас ситуацию и старт поставок рестайлингового варианта Model Y (Juniper).

Источник изображения: Tesla

Согласно данным Китайской ассоциации производителей легковых автомобилей (CPCA), Tesla в прошлом месяце продала в Китае 58 459 электромобилей (включая экспорт из Китая за рубеж), что на 5,96 % меньше, чем в предыдущем году, и на 25,84 % меньше, чем в марте. С начала года по апрель включительно общие продажи Tesla China упали на 18,31 % в годовом исчислении до 231 213 электромобилей.

При этом местные автопроизводители демонстрируют значительный рост продаж. Nio поставила 23 900 автомобилей в апреле, что на 53 % больше год к году, и почти на 59 % больше, чем в марте. За всю свою историю лишь в декабре прошлого года Nio поставила больше — 31 138 электромобилей.

Xpeng сообщила о поставке 35 045 электромобилей (рост год к году на 273 %), что стало её вторым лучшим показателем по продажам за месяц за всю историю. Li Auto поставила на рынок 33 939 гибридов и электромобилей (рост год к году на 32 %). Поставки Xiaomi EV в апреле составили более чем 28 тыс. электромобилей.

В Европе продажи Tesla в апреле 2025 года рухнули почти на всех основных рынках. В частности, зафиксирован спад более чем на 50 % по сравнению с прошлым годом во Франции, Нидерландах, Швеции, Дании и Великобритании. В Германии — крупнейшем автомобильном рынке Европы — продажи компании сократились на 46 %, несмотря на общий рост реализации электромобилей.

В Великобритании, втором по величине автомобильном рынке Европы, где регистрация электромобилей на аккумуляторных батареях (BEV) в апреле выросла на 8,1 %, продажи Tesla упали на 62 %, составив всего 512 электромобилей из более чем 24 тыс. проданных в этой категории. Лишь Италия и Норвегия показали в минувшем месяце рост продаж продукции Tesla.

Аналитик Гордон Джонсон (Gordon Johnson) из GLJ Research отметил, что у американского автопроизводителя наблюдаются «большие проблемы» со спросом. В связи с этим цена акций Tesla, которые в настоящее время торгуются по более высокой стоимости по сравнению с ценными бумагами других автопроизводителей, находится под серьезной угрозой из-за ухудшения фундаментальных показателей, в частности падения продаж электромобилей, на которые приходится 86 % её выручки. По словам аналитика, если Tesla не сможет быстро восстановить свой автомобильный бизнес, цена её акций может резко упасть.

Британский разработчик процессорных архитектур Arm отчитался о результатах очередного фискального квартала, сообщив о росте выручки на 34 % до $1,24 млрд. Эта величина не только впервые превысила рубеж в $1 млрд, но и превзошла ожидания аналитиков. Тем не менее, инвесторов разочаровал прогноз Arm по выручке на текущий квартал.

Источник изображения: Intel

Так, руководство Arm сообщило, что в текущем квартале компания выручит от $1 до $1,1 млрд, а последняя сумма как раз упоминалась в прогнозном консенсусе отраслевых аналитиков. Более того, Arm отказалась давать прогноз по итогам фискального года, и подобная неопределённость также испугала инвесторов. Акции Arm после публикации отчётности в ходе дополнительной торговой сессии снижались в цене на величину более 10 % в моменте. Чистая прибыль компании сократилась на 6 % до $210 млн.

Прогноз по удельной прибыли на одну акцию в текущем квартале, расположившийся в диапазоне от 30 до 38 центов, также оказался ниже ожиданий аналитиков. Генеральный директор Рене Хаас (Rene Haas) консервативность собственного прогноза по выручке объяснил конъюнктурными факторами. Компания сейчас заключает лицензионные соглашения с несколькими клиентами, и пока они не подписаны, она не готова закладывать соответствующие суммы по контрактам в свой прогноз по квартальной выручке. Зато он отметил, что клиенты активно инвестируют в разработку чипов, особенно в сфере искусственного интеллекта, и эта тенденция идёт на пользу бизнесу Arm.

Непосредственно лицензионные соглашения принесли Arm в прошедшем квартале $634 млн выручки, а отчисления типа роялти обеспечили $607 млн выручки, увеличившись в годовом сравнении на 18 %. Позиции Arm в сегменте центров обработки данных стремительно укрепляются, как отметил глава компании. Таможенные тарифы прямого воздействия на финансовые показатели Arm не оказывают, поскольку она предоставляет услуги, а не поставляет физические продукты. Тем не менее, они могут повлиять на спрос на конечную продукцию, использующую её интеллектуальную собственность — те же смартфоны, например.

Компания Nvidia уже оценила свои потери от введения запрета на поставку ускорителей H20 в Китай в $5,5 млрд по итогам только одного квартала. AMD со своим квартальным отчётом выступила на этой неделе, руководство оценило соответствующие потери в $1,5 млрд по итогам года. В целом же первый квартал для AMD был удачным, выручка увеличилась на 36 % до $7,4 млрд.

Источник изображения: AMD

По словам финансового директора AMD Джин Ху (Jean Hu), подобная динамика роста выручки говорит об успешном масштабировании бизнеса компании. Генеральный директор Лиза Су (Lisa Su) подчеркнула, что подобный успех стал возможным благодаря дифференцированному продуктовому портфелю и исполнительской дисциплине, и в текущем году финансовые показатели AMD ожидает серьёзный рост.

Норма прибыли AMD в годовом сравнении увеличилась с 47 до 50 %, операционная прибыль взлетела сразу в 22 раза до $806 млн, хотя операционные расходы и увеличились на 16 % до $2,93 млрд. Норма операционной прибыли выросла с 1 до 11 %. Чистая прибыль по методике GAAP увеличилась в пять с лишним раз до $709 млн. В своей презентации для инвесторов AMD подобную динамику объясняет ростом выручки от реализации процессоров EPYC и Ryzen, а также ускорителей Instinct. Совокупная выручка AMD по итогам первого квартала оказалась выше ожидаемой аналитиками.

Источник изображения: AMD

Динамика выручки в сегменте центров обработки данных заслуживает особого внимания, поскольку на этом направлении она увеличилась на 57 % до $3,7 млрд. Фактически, именно в серверном сегменте компания получила половину всей своей выручки в первом квартале. Операционная прибыль в данном сегменте выросла на 73 % до $932 млн, а норма операционной прибыли увеличилась с 23 до 25 %. К середине текущего года AMD обещает приступить к наращиванию массового выпуска ускорителей вычислений Instinct MI350.

Источник изображения: AMD

Сегмент клиентских и игровых продуктов в отчётности AMD теперь упоминается общим итогом, но некоторое разделение позволяет понять, что собственно в игровом сегменте выручка компании в годовом сравнении сократилась в полтора раза до $600 млн из-за снижения спроса на устаревающие игровые консоли. Зато высокий спрос на процессоры Ryzen с архитектурой Zen 5 позволил поднять выручку в клиентском сегменте на 64 % до $2,3 млрд. Соответственно, игровое и клиентское направления в совокупности нарастили выручку на 28 % до $2,9 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Операционная прибыль выросла более чем в два раза до $496 млн, норма операционной прибыли увеличилась с 10 до 17 %. На сегмент встраиваемых решений пришлись $823 млн выручки, которая формально в годовом сравнении снизилась на 3 %. Операционная прибыль на данном направлении сократилась с $342 до $328 млн.

Источник изображения: AMD

Первый квартал AMD завершила с $7,3 млрд денежных средств и высоколиквидных активов, что на 42 % выше итогов предыдущего квартала. Стоимость складских запасов увеличилась на 12 % до $6,4 млрд, а долговые обязательства выросли почти в два с половиной раза до $4,2 млрд. Компания потратила в периоде $749 млн на выкуп собственных акций.

В текущем квартале AMD рассчитывает выручить от $7,1 до $7,7 млрд, но из-за экспортных ограничений на китайском направлении может потерять не менее $800 млн. Соответственно, из-за этого её норма прибыли во втором квартале опустится до 43 %. По итогам года в целом потери из-за новых экспортных ограничений США руководство AMD оценивает в $1,5 млрд. С апреля компания лишилась возможности поставлять в Китай ускорители Instinct MI308X, которые были созданы с учётом предыдущих экспортных ограничений США. В текущем квартале выручка AMD в сегменте ЦОД сократится минимум на $700 млн из-за прекращения поставок Instinct MI308X в Китай.

Тем не менее, Лиза Су выразила уверенность, что выводимые на рынок новые продукты AMD позволят компании увеличить выручку во втором полугодии. Фондовый рынок на данные заявления реагировал разнонаправленным движением курса акций AMD. Сперва они выросли в цене на 7 %, но после снизились из-за появления информации о величине ущерба от американских экспортных ограничений. Отчасти эти потери удалось отыграть после заявлений Лизы Су о способности спроса на компоненты для систем ИИ перевесить неопределённость, вызываемую экспортными ограничениями и таможенными тарифами. В целом, если опираться на прогнозы сторонних аналитиков по величине выручки AMD на текущий год, новые экспортные ограничения США будут стоить компании примерно 5 % соответствующей суммы. Лиза Су считает, что в сегменте ЦОД выручка компании по итогам года в целом вырастет на значительное двузначное количество процентов. По её словам, в первом квартале повышенной активности клиентов, вызванной скорым введением повышенных пошлин в США, не наблюдалось.

Китайская промышленность в условиях усиления американских санкций вынуждена тратить на собственное развитие больше денег. Это подтверждается и прошлогодней статистикой, по данным которой крупнейшие китайские компании из числа публичных сообща потратили на исследования и разработки $13 млрд или около десятой части своей выручки.

Источник изображения: SMIC

В среднем каждая публичная китайская компания в прошлом году направила на цели НИОКР около $59 млн. Лидером по расходам этого типа оказалась SMIC, остающаяся крупнейшим контрактным производителем чипов, которая на соответствующие нужды направила по итогам прошлого года почти $765 млн. Второй участник приводимого китайскими СМИ рейтинга тоже имеет отношение к полупроводниковой отрасли — компания Naura Tech производит оборудование для выпуска чипов, и на исследования и разработки она в прошлом году потратила $508 млн.

«Коллеги по цеху» следовали за ними плотным порядком: Wingtech ($410 млн), Hygon Information ($403 млн) и Will Semiconductor ($363 млн) заняли с третьего по пятое места соответственно. Ведущий стартап Китая по разработке ускорителей вычислений для систем ИИ, компания Cambricon Technologies, в прошлом году свои затраты на разработку увеличила на 8,8 % до $166 млн. При этом рост выручки компании в первом квартале текущего года ограничился 4,23 % до $154 млн. Она также отличилась высоким соотношением расходов на НИОКР и выручки, данная пропорция достигла 91,3 %.

Из 221 компании, попавшей в рейтинг, 168 увеличили свои расходы на исследования и разработки по сравнению с 2023 годом. Производитель оборудования для выпуска чипов Skyverse Technology отличился увеличением расходов на исследования на 118,17 %, став единственной компанией в Китае, более чем удвоившей профильные затраты. По соотношению расходов на НИОКР и выручки лидером среди китайских компаний в прошлом году стала Cloudwalk Technology, которая подняла его до 118,72 %. По сути, компания потратила на исследования больше, чем смогла выручить по итогам прошлого года.