Отраслевая ассоциация SIA лишь недавно подвела итоги января, что позволяет ей говорить о росте выручки от реализации полупроводниковых компонентов на 17,9 % до $56,5 млрд по итогам позапрошлого месяца. Для января такая выручка является абсолютным рекордом, что в какой-то мере позволяет не беспокоиться по поводу вероятного спада спроса на чипы в ближайшие месяцы.

Впрочем, последовательно выручка от реализации чипов по сравнению с декабрём прошлого года снизилась на 1,7 %, но это можно списать на сезонные факторы. По словам представителей ассоциации, в годовом сравнении выручка от реализации полупроводниковых компонентов растёт более чем на 17 % уже девятый месяц подряд. В региональном срезе имеются свои чемпионы. Оба американских компонента, например, по итогам января увеличили выручку на 50,7 % в годовом сравнении до $19,54 млрд.

Источник изображения: SIA

Вторым по темпам роста оказался Азиатско-Тихоокеанский регион в сочетании со странами, не входящими в обе Америки, Европу, Китай и Японию, на этом направлении выручка выросла на 9 % до $13,43 млрд. Непосредственно Китай хоть и ограничился ростом выручки на 6,5 % до $15,55 млрд, по её абсолютной величине уступил только Америкам.

Европа мало того, что довольствовалась только $4,1 млрд выручки, так ещё и сократила её на 6,4 % по сравнению с прошлым годом. Япония продемонстрировала рост на 5,7 % до $3,91 млрд. Последовательно выручка от реализации чипов в январе снижалась в большинстве макрорегионов, кроме Азиатско-Тихоокеанского в сочетании со всем остальным миром, где она выросла на 1,6 %.

По данным аналитиков TrendForce, в четвёртом квартале 2024 года мировая полупроводниковая отрасль поляризовалась. Потребность в передовых технологических процессах существенно выросла благодаря ажиотажному спросу на ИИ-чипы, флагманские SoC для смартфонов и новые процессоры для ПК. Это позволило десяти крупнейшим контрактным производителям увеличить выручку почти на 10 % — до рекордных $38,48 млрд. Одновременно упал спрос на зрелые техпроцессы.

Источник изображения: Intel

TSMC продемонстрировала рост поставок в квартальном исчислении, увеличив выручку до $26,85 млрд. Компания обеспечила себе 67 % рынка контрактного производство чипов, сохранив лидерство в отрасли. Samsung Foundry заняла второе место, её выручка снизилась на 1,4 % в квартальном исчислении — до $3,26 млрд, что соответствует 8,1 % доли рынка.

SMIC столкнулась с корректировкой запасов клиентов, что привело к снижению поставок пластин. Однако наращивание новых 12-дюймовых мощностей и оптимизированный ассортимент продукции помогли компенсировать потери. В результате выручка SMIC увеличилась на 1,7 % в квартальном исчислении — до $2,2 млрд, обеспечив 5,5 % доли рынка и третью позицию.

UMC выиграла от долгосрочных заказов клиентов, сохранив загрузку мощностей и поставки выше ожиданий. Это смягчило влияние снижения средней цены продажи (СЦП). Выручка в квартальном исчислении снизилась на 0,3 % — до $1,87 млрд, что обеспечило UMC четвёртое место. GlobalFoundries нарастила поставки пластин и сохранила пятое место в рейтинге. Однако рост выручки был частично компенсирован небольшим снижением СЦП. Выручка GlobalFoundries выросла на 5,2 % в квартальном исчислении — до $1,83 млрд.

Источник изображения: TrendForce

Шестое место неформального рейтинга заняла HuaHong Group — её выручка в четвёртом квартале увеличилась на 6,1 % в квартальном исчислении — до $1,04 млрд. Tower Semiconductor сохранила седьмое место в рейтинге с ростом выручки по сравнению с предыдущим кварталом на 4,5 % — до $387 млн. Повышение СЦП скомпенсировало влияние более низких коэффициентов загрузки фабрик. VIS заняла восьмое место, зафиксировав снижение выручки на 2,3 % по сравнению с предыдущим кварталом — до $357 млн из-за сокращения спроса, хотя это частично компенсировалось повышением СЦП.

Nexchip стала единственной компанией, улучшившей позицию в рейтинге, поднявшись на девятое место благодаря росту выручки на 3,7 % по сравнению с предыдущим кварталом — до $344 млн. PSMC опустилась на десятое место из-за слабого спроса на чипы памяти и потребительские чипы. Однако в годовом исчислении общий доход PSMC остался немного выше, чем у Nexchip.

TrendForce отмечает, что новые торговые пошлины США начали оказывать влияние на отрасль. Ожидается, что всплеск заказов в четвёртом квартале 2024 года на телевизоры, ПК и ноутбуки, предназначенные для США, продолжится и в первом квартале 2025 года. Кроме того, программа субсидирования потребителей в Китае, введённая в конце 2024 года, подстегнула раннее пополнение запасов среди клиентов.

Интересы AMD на технологической конференции Morgan Stanley представляла финансовый директор компании Джин Ху (Jean Hu), она поведала о положении дел в большинстве сегментов рынка, на которых представлена продукция компании. Предметом особой гордости является высокий спрос на процессоры Ryzen 9000, которые в некоторых торговых сетях заняли около 70 % рынка.

Источник изображения: AMD

«Мы очень довольны показателями нашего бизнеса в клиентском сегменте. Если посмотреть не только на настольный сегмент, но и ноутбуки, у нас лучшее портфолио продуктов. Наши настольные процессоры Ryzen 9000 распроданы, буквально, во всех торговых сетях. Во многих из них можно наблюдать, что мы достигли 70 % рынка», — не без гордости пояснила Джин Ху.

По её словам, розничные продажи процессоров AMD оставались высокими не только в четвёртом квартале, но и после январских каникул в Китае. По мнению финансового директора компании, стабильный спрос на процессоры Ryzen обусловлен их высоким быстродействием в играх и приятным пользовательским опытом, который они обеспечивают.

В сегменте ноутбуков у AMD тоже есть поводы для гордости. На основе процессоров семейства Ryzen AI 300 партнёры компании предлагают около 150 моделей ноутбуков, что примерно в два раза больше, чем у конкурирующей платформы Intel. По мнению представительницы AMD, её компания предлагает в сегменте ноутбуков лучшие центральные процессоры, лучшие графические процессоры и лучшие нейронные процессоры (NPU).

Кроме того, AMD недавно удалось заручиться поддержкой компании Dell Technologies, которая до этого её продукцию в своих готовых ПК не использовала. По прогнозам Джин Ху, компания AMD продолжит укреплять свои рыночные позиции в обозримом будущем. В корпоративном сегменте, например, продажи растут на протяжении шести кварталов подряд. Клиенты, покупающие процессоры EPYC, ценят в них низкое энергопотребление и невысокую совокупную стоимость владения, помимо прочего.

Хотя март уже подбирается к экватору, тайваньская компания TSMC только сейчас опубликовала финансовый отчёт за февраль, сообщив о росте месячной выручки на 43,1 % в годовом сравнении до $7,9 млрд. За два месяца текущего года темпы роста выручки компании достигли 39,2 %, превысив среднегодовой показатель прошлого года, который достиг 34 %.

Источник изображения: ASML

С января по февраль этого года компания смогла выручить $16,8 млрд. Аналитики в среднем ожидают роста выручки TSMC по итогам всего первого квартала текущего года на 41 % в годовом сравнении. Подобная динамика могла бы доказать, что спрос на услуги компании по контрактному выпуску полупроводниковой продукции не снижается на фоне интереса к теме искусственного интеллекта. В какой-то мере о наличии такого спроса говорит и решение TSMC увеличить затраты на строительство новых предприятий в США на $100 млрд. Годовой отчёт компании также показал, что степень концентрации выручки на американском рынке увеличивается.

Как отмечают аналитики Bloomberg Intelligence, о наличии спроса на продукцию TSMC говорит и рост экспортной выручки Тайваня по итогам января в сфере интегральных микросхем. При этом кремниевые пластины типоразмера 200 мм, из которых обычно изготавливаются чипы для автомобильной электроники и промышленной автоматики, пользовались меньшим спросом, что указывает на концентрацию спроса в сегменте наиболее передовой литографии. Намерения TSMC вложить в производственную инфраструктуру на территории США ещё $100 млрд не повлияют негативно на кредитный рейтинг компании, поскольку запасы денежных средств компании достигают $44 млрд. Источником определённой нервозности для инвесторов могут служить намерения Трампа как ввести пошлины на импорт чипов в США, так и отменить субсидирование строительства локальных предприятий по закону 2022 года.

Анонс компанией TSMC предстоящих дополнительных инвестиций в размере $100 млрд в строительство американских предприятий послужил толчком для анализа тенденции специалистами TrendForce, которые по итогам своих рассуждений пришли к выводу, что к концу десятилетия на территории США будут производиться 22 % мирового объёма передовых чипов. Дональд Трамп (Donald Trump) поднимает эту планку до 40 %.

Источник изображения: GlobalFoundries

Тенденция к географической сегментации производства чипов была заложена ещё в 2018 году, она была усилена пандемией и дальнейшим геополитическим обострением. В 2021 году на долю Тайваня приходились 71 % выпуска полупроводниковой продукции по передовой литографии и 53 % зрелой. К 2030 году за счёт миграции производств за пределы острова его доля в передовом сегменте сократится до 58 %, тогда как зрелый сегмент просядет до 30 %.

Основными регионами роста в данном случае станут США и Китай. Первые увеличат свою долю на интервале с 2021 по 2030 годы в два раза, с 11 до 22 %. Китай хоть и будет стараться увеличивать объёмы производства, из-за санкций будет ограничен в своих возможностях и отстанет от общих темпов, в результате чего его доля в мировом производстве передовых чипов сократится с 6 до 5 %. Япония претендует на 4 % мировых объёмов выпуска передовых компонентов к концу десятилетия, хотя в начале периода она соответствующими мощностями не располагала. Южная Корея сократит свою долю с 12 до 7 %, и это в значительной степени послужит упрёком в адрес Samsung Electronics, которая уже несколько лет не может решить свои проблемы с контрактным производством.

Кстати, Дональд Трамп (Donald Trump), ставит перед американской полупроводниковой промышленностью ещё более амбициозные цели. Если команда предшественника рассчитывала увеличить долю США в сегменте передовой литографии до 20 %, то Трамп удваивает этот порог до 40 %. По программе субсидирования прежняя администрация успела распределить только $4,3 млрд из предусмотренных «Законом о чипах» $39 млрд. Если программа всё же продолжит реализовываться при Трампе, основной статьёй расходов для американского бюджета станут налоговые вычеты для её участников. Они, по некоторым расчётам, будут стоить государству $85 млрд.

Согласно новому отчёту аналитической компании Jon Peddie Research, мировой рынок дискретных видеокарт для ПК в исполнении партнёров AIB продемонстрировал рост в четвёртом квартале 2024 года (Q4 2024). Объём поставок AIB достиг 8,4 миллиона единиц, а поставки процессоров для настольных ПК увеличились до 22,5 миллиона. Общий рост GPU поставок составил 6,2 %, превысив средний показатель за последние 10 лет.

Источник изображения: Nvidia

Несмотря на квартальный рост, прогноз на ближайшие годы остаётся отрицательным. Ожидается, что совокупный темп падения рынка AIB составит 4,3 % в период с 2024 по 2028 годы. К концу прогнозируемого периода общий объём установленных видеокарт достигнет 119 миллионов единиц, а уровень использования дискретных графических ускорителей в настольных ПК составит 81 %.

Источник изображения: jonpeddie.com

Анализ рыночных долей также показывает изменения в расстановке сил между основными игроками. Доля AMD увеличилась на 5 процентных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом, Intel нарастила свою долю на 1,2 п.п., в то время как доля Nvidia снизилась на 6,3 п.п. Отмечается, что такая динамика может быть связана с рядом факторов, включая производственные ограничения и перераспределение ресурсов в пользу графических процессоров для задач искусственного интеллекта (ИИ).

Источник изображения: jonpeddie.com

Из-за высокого спроса производители завершили последний квартал 2024 года с большим объёмом невыполненных заказов, что, по мнению аналитиков, приведёт к аномально высоким поставкам в первом квартале 2025 года. Однако во втором квартале ожидается спад, отчасти из-за введения новых тарифов. «Мы по-прежнему далеки от нормального сезонного цикла, а тарифы окажут дополнительное давление на рынок», — заявил президент Jon Peddie Research Джон Педди (Jon Peddie).

Источник изображения: jonpeddie.com

Общий же индекс использования дискретных видеокарт в настольных ПК снизился до 138 %, что на 7 п.п. ниже, чем в предыдущем квартале. Рынок процессоров для настольных ПК сократился на 7,8 % в годовом исчислении, но вырос на 11,6 % по сравнению с предыдущим кварталом. Стоит сказать, что так как AMD и Nvidia планируют представить в первом квартале 2025 года (Q1 2025) новые модели видеокарт, это может в целом оказать положительное влияние на рынок, дополнительно его простимулировав.

По данным Jon Peddie Research, проблемы с поставками видеокарт Nvidia в прошлом квартале привели к тому, что позиции компании на рынке графических решений для ПК всех типов по итогам периода сократились с 18 до 16 %. По сути, AMD обошла её со своей долей 18 %, но лидером всё равно остаётся Intel благодаря широкому распространению своих центральных процессоров.

Источник изображения: Nvidia

Как отмечается в отчёте Jon Peddie Research, в прошлом квартале поставки графических процессоров последовательно выросли на 6,2 %, что выше средней за десять лет величины (5,6 %). Отчасти это обусловлено стремлением некоторых клиентов купить графические решения до повышения таможенных пошлин в США, которые анонсировал Дональд Трамп (Donald Trump) ещё до своего возвращения на пост президента.

В годовом же сравнении поставки GPU увеличились всего на 1 % до 78 млн штук, причём в настольном сегменте наблюдалось снижение на 3 %, а в мобильном рост на 2 %. Графика для ноутбуков более многочисленна, поэтому совокупное изменение объёмов поставок и стало положительным. В сегменте GPU для центров обработки данных наблюдался последовательный рост поставок на 14 %.

Jon Peddie Research отслеживает и динамику поставок центральных процессоров для ПК. Последовательно они увеличились на 8 % до 72 млн штук, причём если AMD увеличила их на 14 %, то Intel отставала с приростом не более 6 %. В годовом сравнении объёмы поставок центральных процессоров для ПК увеличились на 4,6 %. На долю настольных процессоров в прошлом квартале пришёлся 31 % поставок, на долю мобильных — 69 %.

По итогам прошлого квартала индекс присоединения GPU, который показывает концентрацию графических процессоров в сегменте ПК, последовательно снизился на 1,6 процентного пункта до 109 %. По прогнозам авторов отчёта, в период с 2024 по 2028 годы среднегодовые темпы роста поставок GPU будут отрицательными (-1 %), но к концу периода прогнозирования в мире будет насчитываться более 3 млрд графических процессоров. В ближайшие пять лет доля дискретных графических процессоров в сегменте ПК составит 15 %.

Источник изображения: Jon Peddie Research

Intel формально остаётся лидером рынка графических решений, занимающим 65 % сегмента ПК. Доля AMD последовательно выросла на 1 процентный пункт до 18 %, а вот Nvidia свои позиции сдала на 1,8 процентных пункта до 16 %. Компания просто не смогла удовлетворить имевшийся на рынке спрос. Возросшие таможенные тарифы в США будут тормозить развитие рынка GPU на протяжении всего 2025 года, как считают эксперты Jon Peddie Research. В сегменте центральных процессоров идея об ускорении работы ИИ силами этих чипов так и не сможет стать серьёзным стимулом для рынка ПК в текущем году.

В четвёртом квартале прошлого года, по данным TrendForce, рынок памяти типа NAND находился под давлением из-за продолжающихся попыток производителей ПК и смартфонов оптимизировать свои складские остатки. Средние цены на флеш-память в прошлом квартале последовательно снизились на 4 %, а объёмы поставок упали на 2 %. Это привело к снижению выручки участников рынка на 6,2 % до $16,52 млрд.

Источник изображения: Micron Technology

Первый квартал традиционно является низким сезоном для рынка твердотельной памяти, и текущий год не является исключением даже с учётом усиленных попыток производителей сократить объёмы поставок своей продукции. Пополнение складских запасов замедлилось на большинстве ключевых рынков, включая серверный сегмент. По итогам первого квартала выручка поставщиков флеш-памяти может последовательно упасть на 20 %. О восстановлении рынка памяти типа NAND можно будет говорить только по итогам второй половины текущего года, если всё пойдёт по плану.

Лидером рынка NAND остаётся компания Samsung Electronics, которая последовательно сократила выручку по итогам прошлого квартала на 9,7 % до $5,6 млрд, в основном из-за сегмента бытовой электроники. В дальнейшем компания планирует сосредоточиться на продвижении твердотельных накопителей в корпоративном секторе. В любом случае, Samsung до сих пор контролирует 33,9 % мирового рынка NAND.

На втором месте расположилась SK Group, которая объединяет классический бизнес SK hynix и доставшиеся от Intel активы, которые теперь присутствуют на рынке под маркой Solidigm. Надежды на рост поставок в прошлом квартале у этого производителя не оправдались, в результате чего выручка последовательно упала на 6,6 % до $3,39 млрд. Для этого южнокорейского поставщика приоритетом является обслуживание потребностей сегмента ИИ-инфраструктуры.

Бизнес занимающей третье место компании Kioxia продемонстрировал относительную стабильность по итогам четвёртого квартала, поскольку неудачи в сегменте ПК и смартфонов были компенсированы высоким спросом на корпоративные SSD. Выручка компании по итогам периода сократилась последовательно всего на 0,2 % до $2,66 млрд. Доля рынка Kioxia при этом вообще выросла с 15,1 до 16,1 %.

В случае с Micron Technology высокий спрос на корпоративные SSD не позволил уравновесить спад на потребительском направлении, выручка этой компании последовательно сократилась на 9,3 % до $2,28 млрд. При этом по доле рынка Micron отстаёт от Kioxia не столь значительно: 13,8 против 16,1 %. В текущем году Micron намеревается сократить капитальные затраты в сегменте NAND и сосредоточиться на выпуске твердотельных накопителей объёмом более 60 Тбайт для корпоративных клиентов.

Western Digital со своей маркой SanDisk удалось сохранить выручку примерно на уровне третьего квартала прошлого года, поскольку твердотельная память для потребительских SSD продавалась лучше ожиданий в четвёртом квартале. Даже в условиях падения цен выручку удалось сократить всего на 0,4 % до $1,9 млрд. В этом году SanDisk может укрепить свои позиции на рынке SSD для ПК, пока сообща с Western Digital данный поставщик занимает 11,4 % рынка NAND. На долю прочих производителей твердотельной памяти за пределами первой пятёрки приходится не более 4,4 % мирового рынка в показателях выручки.

Компании так называемой «великолепной семёрки» (Microsoft, Google и другие) в совокупности готовы потратить на развитие вычислительной инфраструктуры ИИ несколько сотен миллиардов долларов в текущем году, поэтому планы поставщиков серверного оборудования в какой-то мере подстраиваются под конъюнктуру спроса. Dell собирается в этом году выручить на поставках серверного оборудования для ИИ около $15 млрд.

Источник изображения: Dell Technologies

Если учесть, что в прошлом фискальном году на этом направлении Dell Technologies выручила $10 млрд, то речь идёт о 50-% увеличении. В прошлом фискальном квартале компания выручила $23,9 млрд вместо ожидаемых инвесторами $24,55 млрд, но удельный доход на одну акцию превысил ожидания: $2,68 против $2,53. В текущем квартале Dell рассчитывает выручить от $22,5 до $23,5 млрд, что несколько ниже ожиданий аналитиков ($23,59 млрд). Удельный доход на одну акцию в размере $1,65 также окажется ниже прогноза инвесторов ($1,76), если соответствующий показатель будет достигнут по итогам текущего квартала.

Зато прогноз по выручке на весь текущий фискальный год примерно совпадает с ожиданиями инвесторов. По мнению руководства Dell, компания в этом фискальном году, который завершается в конце октября, выручит от $101 до $105 млрд. Доход на одну акцию ($9,3) может превысить величину, ожидаемую инвесторами ($9,23).

В прошлом квартале рост выручки Dell на 7 % до $23,9 млрд в значительной мере стимулировался ростом поставок серверного оборудования. На направлении инфраструктурных решений выручка компании увеличилась на 22 % до $11,35 млрд. Впрочем, аналитики рассчитывали в среднем на $11,7 млрд. В конце прошлого квартала Dell располагала портфелем заказов на серверы для систем искусственного интеллекта на общую сумму $9 млрд. Только компания Илона Маска (Elon Musk) оформила заказ на $5 млрд, как сообщалось ранее. В прошлом квартале на направлении ИИ-серверов Dell выручила $2,1 млрд, что ниже ожидавшихся $2,77 млрд.

В потребительском сегменте выручка Dell выросла только на 5 % до $11,88 млрд, поскольку спрос на ноутбуки был скромным. По итогам всего минувшего фискального года выручка Dell от реализации ПК в корпоративном сегменте выросла на 5 % до $10 млрд. В целом поставки ПК по итогам четвёртого квартала обеспечили Dell выручкой в размере $11,9 млрд, что соответствует приросту на 1 %, но в потребительском сегменте профильная выручка сократилась на 12 % до $1,9 млрд.

В календаре HP Inc. уже завершился первый квартал 2025 фискального года, инвесторов в моменте интересовало влияние таможенных пошлин в США на бизнес этого крупного производителя ПК. Удельный доход на одну акцию в текущем квартале составит от $0,75 до $0,85, как считает руководство компании, и этот прогноз оказался несколько хуже ожиданий аналитиков, ориентировавшихся на $0,85.

Источник изображений: HP Inc.

Подобный прогноз был сформирован под влиянием растущих затрат и потенциального введения повышенных таможенных тарифов на товары из Китая, поставляемые в США. В начале февраля Дональд Трамп (Donald Trump) уже ввёл импортные пошлины на китайские товары в размере 10 %, а на этой неделе заявил, что увеличит пошлины ещё на 10 % с 4 марта. Руководство HP Inc. поспешило заявить, что перестраивает свои цепочки поставок таким образом, чтобы к концу октября лишь 10 % поставляемой компанией в США продукции выпускалось в Китае.

На фоне озабоченности таможенными тарифами почти незамеченным остался тот факт, что выручка компании в минувшем квартале выросла на 2 % до $13,5 млрд и оказалась выше ожиданий рынка. Из них на долю персональных систем пришлось $9,2 млрд, на этом направлении выручка компании выросла в годовом сравнении на 4,7 %. Системы печати сократили выручку на 2,4 % до $4,3 млрд.

Коммерческий сегмент ПК формировал 49 % выручки HP Inc. в прошлом квартале, потребительские ПК отвечали за 19 %, расходные материалы для систем печати обеспечили 21 % выручки, непосредственно техника для печати документов принесла 9 % выручки при реализации в коммерческом сегменте и только 2 % в потребительском. В структуре операционной прибыли доминировали доходы от поставок расходных материалов для систем печати (62 %), сегмент ПК смог претендовать лишь на оставшиеся 38 % операционной прибыли, которая в целом достигла $1,3 млрд. Реализация расходных материалов остаётся и более доходным бизнесом, поскольку норма операционной прибыли в сегменте достигает 19 % против 5,5 % на рынке ПК.

В прошлом квартале бизнес HP Inc. по продаже ПК рос преимущественно за счёт коммерческого сектора. Он обеспечил 72 % всей выручки в сегменте, прибавил 6 % в количестве реализованных ПК и увеличил профильную выручку на 10 %. Потребительские ПК довольствовались 28 % выручки в сегменте, в штуках поставки сократились на 11 %, а выручка упала на 7 %. Персональные системы в целом обеспечили компании $507 млн операционной прибыли в прошлом квартале.

В системах печати 66 % выручки обеспечено реализацией расходных материалов, 27 % формировались реализацией принтеров и МФУ в корпоративном сегменте, на долю потребительских пришлось не более 7 % выручки. Формально, выручка компании от реализации расходных материалов даже сократилась на 1 %. С точки зрения реализации систем печати выручка HP Inc. в коммерческом секторе сократилась на 7 %, а в потребительском выросла на 5 %. В целом, компания реализовала на 5 % больше систем печати, чем годом ранее.

До конца текущего фискального года HP Inc. намеревается сократить от 1000 до 2000 сотрудников, чтобы сэкономить на этом около $300 млн за год. По словам руководства компании, на повышение таможенных тарифов производитель ПК будет реагировать «специфическим» изменением цен на свою продукцию. Спрос на новые компьютеры в этом году вырастет сильнее, чем в прошлом, поскольку в октябре завершается цикл технической поддержки Windows 10. Интерес потребителей к новым моделям ПК с функцией локального ускорения работы ИИ также будет подогревать спрос, но в меньшей степени.

Уже второй год подряд производители процессоров и ПК пытаются продвигать новые продукты, обеспечивающие возможность локального запуска функций искусственного интеллекта и их ускорение. Исследование Canalys показало, что в прошлом квартале доля подобных ПК в структуре поставок на мировом рынке выросла до 23 %.

Источник изображения: Dell

В абсолютном выражении количество таких ПК в прошлом квартале достигло 15,4 млн штук. К ним относились ноутбуки и настольные компьютеры, оснащённые центральными процессорами с нейронным блоком (NPU), позволяющим на аппаратном уровне ускорять работу функций искусственного интеллекта. Последовательно количество поставленных ПК такого класса в четвёртом квартале выросло на 18 %.

Источник изображений: Canalys

В целом по году ИИ-компьютеры заняли 17 % первичного рынка, причём лидером по их экспансии оказалась компания Apple, наделившая 54 % поставленных в прошлом году ПК всех марок соответствующими аппаратными функциями. Lenovo и HP Inc. заметно отстали, но поделили между собой второе место с долей по 12 % соответственно. По прогнозам Canalys, в текущем году именно завершение поддержки Windows 10 станет главным фактором, побуждающим клиентов покупать новые ПК. Серьёзным вызовом для мирового рынка могут стать и таможенные пошлины в США, которые грозится повысить президент Дональд Трамп (Donald Trump).

Поставщики центральных процессоров распределили свои маркетинговые усилия по различным ценовым сегментам. Intel старается играть в верхнем диапазоне с процессорами семейства Lunar Lake, тогда как AMD старается занимать позиции в премиум-сегменте и среднем ценовом диапазоне. Один из пионеров рынка в лице Qualcomm после дебюта в верхней ценовой категории теперь пытается освоить и ценовые сегменты в районе $600 за весь ноутбук. Даже Apple в какой-то мере демократизирует свою профильную продукцию, предлагая ноутбуки ранних поколений со скидками, и они пользуются хорошим спросом в странах с не очень развитой экономикой.

Почти треть участников торговой цепочки на рынке ПК считает, что в текущем году основным локомотивом продаж станет конец цикла технической поддержки Windows 10. Конечные клиенты, как ожидается, особенно активно будут обновлять свои парки компьютеров во втором полугодии. Само по себе обновление аппаратных или программных возможностей ПК при принятии решений о покупке отходит на второй план сильнее, чем это было в прошлом году.

Если учитывать только ПК под управлением Windows, то среди них ИИ-совместимые модели по итогам четвёртого квартала составили 26 %, а в общей массе Windows-ПК они формировали 15 % продаж. Продукция Apple заняла по итогам квартала 10,2 % всего рынка ПК, причём 45 % поставленных компанией систем были готовы к аппаратному ускорению ИИ. На втором месте оказалась Lenovo с долей 15 %, хотя в сегменте ПК в целом она занимает первое место и 25 % рынка. Следом идёт HP Inc. с долей 14 % среди ПК с функциями ИИ, Dell на третьем месте отстаёт сильнее с 9 % рынка. Показателен пример Huawei, которая среди ПК с ускорением ИИ занимает 3 % рынка, тогда как её доля на рынке ПК в целом не превышает 2 %. Подобный перекос среди восьми крупнейших игроков рынка заметен только у Apple и Microsoft. Последняя смогла добиться 2-процентной доли в ИИ-сегменте, но на рынке ПК в целом довольствуется 0,4 %.

Многие инвесторы ждали квартальной отчётности Nvidia с некоторой тревогой, поскольку к традиционному тезису о неизбежности снижения спроса на ускорители вычислений добавлялся фактор DeepSeek, теоретически работающий в том же направлении. В действительности же выручка Nvidia в прошлом квартале превзошла ожидания рынка, равно как и прогноз на текущий квартал.

Источник изображений: Nvidia

Хронологическая обособленность отчётного мероприятия Nvidia обусловлена тем, что в календаре компании четвёртый квартал 2025 фискального года завершился только 26 января текущего года. Более оптимистичная отчётность компании по сравнению с ожиданиями инвесторов не вызвала роста курсовой стоимости акций после закрытия торгов. Напротив, она снизилась на полтора процента, поскольку инвесторы поняли, что темпы роста выручки компании снижаются по сравнению с первыми двумя годами ИИ-бума.

Квартальная выручка Nvidia увеличилась в годовом сравнении на 78,8 % до $39,33 млрд, что выше ожидавшихся $38,05 млрд. Удельный доход на одну акцию достиг $0,89, что также выше прогнозной величины в $0,84. В текущем квартале компания рассчитывает выручить $43 млрд против ожидаемых инвесторами $41,78 млрд, данная величина будет соответствовать годовому росту на 65 %. Если учесть, что год назад подобный прирост достигал 262 %, это могло стать некоторым разочарованием для инвесторов.

Судя по заявлениям представителей Nvidia, проблемы с выпуском ускорителей Blackwell, которые наблюдались на старте, удалось решить, и в прошедшем квартале поставки данной продукции принесли компании $11 млрд выручки. Об их экспансии можно говорить, как о самой быстрой в истории компании, по словам финансового директора Колетт Кресс (Colette Kress). Больше всего ускорители Blackwell покупались провайдерами облачных услуг, клиенты такого класса обеспечили половину всей выручки серверного подразделения Nvidia.

В целом, направление центров обработки данных увеличило выручку Nvidia на 93 % до $35,6 млрд, что также превышает прогнозы инвесторов. Непосредственно поставки вычислительных средств в серверном сегменте увеличили выручку на 116 % до $32,6 млрд, а вот сетевые решения сократили её на 9 % до $3 млрд. Тем не менее, руководство Nvidia с гордостью отметило, что компоненты сетевой инфраструктуры проекта Stargate в США будут поставляться именно этой компанией. Рост выручки от поставок вычислительных решений для ЦОД в прошлом квартале был обусловлен не только высоким спросом на ускорители Blackwell, но и последовательным ростом спроса на ускорители H200 поколения Hopper. Направление ЦОД обеспечивает до 91 % всей выручки Nvidia, за два предыдущих года его выручка увеличилась примерно в десять раз.

Чистая прибыль Nvidia в прошлом квартале выросла на 80 % до $22,1 млрд. Норма прибыли сократилась с 76 до 73 %, но в компании объясняют это ростом затрат на экспансию ускорителей Blackwell, одновременно рассчитывая на улучшение прибыльности во втором полугодии. В прошлом же квартале операционные расходы выросли на 48 % до $4,7 млрд. Операционная прибыль при этом выросла на 77 % до $24 млрд.

Если в сфере вычислений и сетевых решений выручка Nvidia по итогам четвёртого квартала увеличилась на 101 % до $36 млрд, то поставки графических решений сократили профильную выручку на 22 % до $3,3 млрд. В игровом сегменте выручка компании упала на 11 % в годовом сравнении, и на 22 % последовательно, до $2,54 млрд. Финансовый директор компании подобную динамику объяснила дефицитом графических процессоров как поколения Blackwell, так и семейства Ada Lovelace. По итогам 2025 фискального года в целом игровая выручка выросла на 9 % до $11,35 млрд, во многом за счёт популярности видеокарт семейства GeForce RTX 40-й серии.

По итогам всего фискального года выручка Nvidia выросла на 114 % до $130,5 млрд, операционная прибыль выросла на 147 % до $81,5 млрд, чистая прибыль увеличилась на 145 % до $72,9 млрд, а норма прибыли поднялась с 72,7 до 75 %. По сути, замедление темпов роста финансовых показателей по итогам четвёртого квартала в отдельности и вызвало обеспокоенность отдельных инвесторов. В текущем календарном году выручка Nvidia должна заметно увеличиться, как заявил генеральный директор.

Руководство компании предсказуемо делало эмоциональные заявления, которые были направлены на переубеждение скептиков. Генеральный директор и основатель Nvidia Дженсен Хуанг (Jensen Huang) назвал спрос на Blackwell «удивительным». Финансовый директор компании добавила, что «языковые модели с рассуждением требуют в 100 раз больше вычислительных ресурсов». Хуанг присоединился в своих выражениях к этому тезису, традиционно усилив его прогнозом о предстоящем появлении ИИ-алгоритмов нового поколения, которые потребуют «в миллионы раз бόльших вычислительных ресурсов». Уже сейчас, по его словам, основная часть вычислительных нагрузок на инфраструктуру ИИ подразумевает функцию рассуждения.

Угрозу со стороны разрабатываемых облачными провайдерами собственных ускорителей глава Nvidia игнорирует. Как он убеждён, существование подобных чипов ещё не означает, что они в массовом порядке применяются.

По поводу влияния DeepSeek глава Nvidia повторился, что распространение подобных более эффективных моделей будет лишь способствовать увеличению спроса на ускорители вычислений. Прорыв DeepSeek он назвал «превосходной инновацией». Оценить потенциальное влияние таможенных тарифов США на бизнес Nvidia он не взялся. «ИИ продвигается вперёд со скоростью света», — подытожил свою оценку текущего состояния рынка Дженсен Хуанг.

Зарубежные конкуренты нередко упрекают китайских производителей чипов в использовании щедрого государственного субсидирования для расширения своих мощностей и освоения новых технологий. Эксперты TechInsights при этом убеждены, что полностью заместить импортные компоненты китайские производители чипов в ближайшие десять лет не смогут.

Источник изображения: Tokyo Electron

Своими соображениями аналитики, имеющие опыт близкого знакомства с продукцией тех же китайских SMIC и Huawei, поделились со страниц Nikkei Asian Review. Представители TechInsights поясняют, что до начала пандемии 2020 года китайская промышленность обеспечивала себя необходимыми полупроводниковыми компонентами только на 15 %. К 2024 году показатель вырос до 20 %, но имеющиеся прогнозы по темпам роста объёмов производства чипов в Китае не позволяют стране рассчитывать на достижение технологической независимости в этой сфере не только в ближайшие пять, но и все десять лет. По крайней мере, если говорить об интегральных микросхемах, включая чипы памяти.

В период с 2023 по 2028 годы китайская полупроводниковая промышленность, как ожидается, будет расти в среднем на 12,3 % ежегодно. Усилия по экспансии производства чипов с использованием зрелой литографии заметны уже сейчас. По прогнозам IDC, китайские производители обеспечат до 28 % мировых объёмов производства чипов по технологиям грубее 28 нм. Представители ассоциации SEMI считают, что к 2027 году данный показатель вырастет до 39 %.

В определённых сегментах рынка усилия китайских производителей чипов по импортозамещению начинают оказывать существенное влияние на ситуацию в глобальных масштабах. Пластины из карбида кремния, которые используются при производстве силовой электроники, китайскими поставщиками предлагаются втрое дешевле, чем зарубежными лидерами рынка типа Wolfspeed.

Примером успеха китайских производителей чипов может служить флагманская по меркам национальной полупроводниковой отрасли компания SMIC. Она сейчас замыкает тройку мировых лидеров в сфере контрактного производства чипов в показателях выручки. За последние пару лет капитальные затраты SMIC взлетели до $7 млрд в год, хотя ещё в 2018 году они ограничивались суммой не более $1,8 млрд. Услугами компании не прочь воспользоваться даже те поставщики чипов в Китае, которые располагают собственными зарубежными производственными мощностями. Заказывать аналогичную продукцию у SMIC порой получается дешевле, чем импортировать свою. Тем более, что SMIC не обделяет технической поддержкой клиентов, которые используют зрелые техпроцессы, в отличие от тайваньской TSMC, отдающей приоритет заказчикам в сфере передовых литографических технологий.

Представленный недавно Apple iPhone 16e станет самым доступным смартфоном марки с поддержкой Apple Intelligence, и это само по себе обеспечит неплохой рынок сбыта. Аналитики Citi Research считают, что в текущем календарном году на новую бюджетную модель будет приходиться 10 % продаж iPhone.

Источник изображения: Apple

Общий объём продаж iPhone в текущем году достигнет 238 млн штук, по мнению представителей Citi Research. Таким образом, на долю iPhone 16e придётся около 24 млн штук. В следующем году объёмы продаж iPhone всех моделей вырастут на 5 % до 250 млн штук. В Китае iPhone 16e позволяет покупателям рассчитывать на получение государственной субсидии. Отнесение модели к серии iPhone 16 позволяет судить о том, что Apple подчёркивает поддержку функций искусственного интеллекта с точки зрения системы обозначений.

В Китае Apple будет сотрудничать с Alibaba при реализации своих передовых функций искусственного интеллекта, и подобная локализация должна способствовать росту популярности смартфонов серии iPhone 16. В прошлом году позиции Apple на рынке смартфонов успели просесть, она впервые вылетела из пятёрки крупнейших игроков китайского рынка по итогам второго квартала, но вернулась в неё после дебюта семейства iPhone 16.

В календаре Lenovo 31 декабря завершился третий квартал текущего фискального года, он характеризовался для крупнейшего производителя ПК в мире ростом выручки на 20 % до $18,8 млрд. Ожидания аналитиков были примерно на $1 млрд скромнее, но это не уберегло акции Lenovo от снижения на 4 % на торгах в Гонконге после публикации отчётности.

Источник изображения: Lenovo

Уже не первый квартал подряд фондовый рынок пытается сделать ставку на технологии искусственного интеллекта, внедряемые в клиентские ПК разработчиками профильного ПО и центральных процессоров. Совместимые с подобными решениями компьютеры при этом остаются достаточно дорогими, а клиенты не совсем понимают, какую пользу способны принести дорогостоящие нововведения в не совсем благоприятных макроэкономических условиях. Заметим, что подобный пессимизм отдельных сторонних экспертов не мешает руководству Lenovo рассчитывать на рост объёмов реализации ПК по итогам текущего года более чем на 10 %. Компания уже внедрила ИИ-решения DeepSeek в свои компьютеры и планшеты, запустив интеграцию через фирменного ассистента XiaoTen.

Чистая прибыль Lenovo по итогам прошлого квартала почти удвоилась до $692,7 млн, но подобной динамике способствовал разовый налоговый вычет в размере $282 млн, поэтому рост не был в полной мере обусловлен рыночными факторами. После прихода к власти в США Дональда Трампа (Donald Trump) с его агрессивной установкой на повышение таможенных тарифов предсказать дальнейшую динамику развития мирового рынка ПК не так просто.

Однако, в прошлом квартале, если опираться на данные IDC, компания Lenovo в годовом сравнении увеличила объёмы поставок ПК с 16,1 до 16,9 млн штук. При этом у конкурирующей HP Inc. они сократились с 14 до 13,7 млн штук, а Dell топталась на месте с 9,9 млн ПК. Китайская Lenovo по итогам четвёртого календарного квартала контролировала 24,5 % мирового рынка готовых компьютеров. При этом общемировые объёмы поставок ПК в минувшем квартале выросли всего на 1,8 %.

Инфраструктурное направление бизнеса Lenovo, которое включает и серверы, нарастило свою выручку по итогам квартала на 59 % в годовом сравнении. Сервисное направление, которое охватывает решения для корпоративных клиентов и облачное ПО, смогло нарастить выручку на 12 %. Всё это говорит о том, что спрос на ИИ-решения на корпоративном рынке растёт устойчивыми темпами.