Китайская промышленность в условиях усиления американских санкций вынуждена тратить на собственное развитие больше денег. Это подтверждается и прошлогодней статистикой, по данным которой крупнейшие китайские компании из числа публичных сообща потратили на исследования и разработки $13 млрд или около десятой части своей выручки.

Источник изображения: SMIC

В среднем каждая публичная китайская компания в прошлом году направила на цели НИОКР около $59 млн. Лидером по расходам этого типа оказалась SMIC, остающаяся крупнейшим контрактным производителем чипов, которая на соответствующие нужды направила по итогам прошлого года почти $765 млн. Второй участник приводимого китайскими СМИ рейтинга тоже имеет отношение к полупроводниковой отрасли — компания Naura Tech производит оборудование для выпуска чипов, и на исследования и разработки она в прошлом году потратила $508 млн.

«Коллеги по цеху» следовали за ними плотным порядком: Wingtech ($410 млн), Hygon Information ($403 млн) и Will Semiconductor ($363 млн) заняли с третьего по пятое места соответственно. Ведущий стартап Китая по разработке ускорителей вычислений для систем ИИ, компания Cambricon Technologies, в прошлом году свои затраты на разработку увеличила на 8,8 % до $166 млн. При этом рост выручки компании в первом квартале текущего года ограничился 4,23 % до $154 млн. Она также отличилась высоким соотношением расходов на НИОКР и выручки, данная пропорция достигла 91,3 %.

Из 221 компании, попавшей в рейтинг, 168 увеличили свои расходы на исследования и разработки по сравнению с 2023 годом. Производитель оборудования для выпуска чипов Skyverse Technology отличился увеличением расходов на исследования на 118,17 %, став единственной компанией в Китае, более чем удвоившей профильные затраты. По соотношению расходов на НИОКР и выручки лидером среди китайских компаний в прошлом году стала Cloudwalk Technology, которая подняла его до 118,72 %. По сути, компания потратила на исследования больше, чем смогла выручить по итогам прошлого года.

Данные берутся из публикации Компьютер месяца — май 2025 года

Компания Canalys опубликовала свежий отчёт о мировых поставках смартфонов. Согласно этим данным, в первом квартале 2025 года на рынок было поставлено 296,9 млн устройств, что всего на 0,2 % больше, чем за аналогичный период прошлого года. В Китае и США поставки выросли, но упали в Индии, Европе и на Ближнем Востоке.

Источник изображения: Canalys

Спад в Индии, Латинской Америке и на Ближнем Востоке указывает на насыщение рынка. Если в четвёртом квартале 2024 года в этих регионах наблюдался рост продаж, то в первом квартале этого года потребители неохотно покупали новые устройства. В Европе поставщики столкнулись с высоким уровнем запасов флагманских моделей с конца прошлого года и перебоями в поставках продукции среднего и нижнего ценовых диапазонов из-за предстоящей директивы по экодизайну.

В Африке «активность розницы» и «проактивные меры по расширению рынка» со стороны производителей смартфонов способствовали росту продаж. Такие компании, как Vivo и Honor, отметили двузначный рост на своих зарубежных рынках. При этом Honor в целом показала исторический максимум по объёмам поставок за пределами Китая, отмечают аналитики.

Apple увеличила поставки своих смартфонов на рынок США перед введением новых импортных тарифов, чтобы попытаться избежать дополнительных затрат. Хотя большинство смартфонов iPhone по-прежнему производится в Китае, компания к концу квартала нарастила производство моделей iPhone 15 и 16 в Индии, а также увеличила выпуск модели iPhone 16 Pro.

Что касается распределения рынка, то Samsung в первом квартале 2025 года сохранила лидерство — её доля составила 20 % (60,5 млн смартфонов). За ней следует Apple с долей 19 % (55 млн устройств), в основном благодаря накоплению запасов в марте. Xiaomi осталась на третьем месте с долей 14 % (41,8 млн смартфонов), а Vivo и Oppo замкнули пятёрку лидеров — на них пришлось 22,9 и 22,7 млн поставленных устройств соответственно.

Canalys отмечает, что основные бренды сохраняют «оптимизм» в отношении восстановления рынка во втором квартале. Снижение уровня складских запасов и запуск новых продуктов должны повысить эффективность продаж, однако конкуренция в среднем ценовом сегменте (устройства стоимостью от $200 до $400) будет становиться всё более жёсткой. Аналитики также считают, что эскалация напряжённости в мировой торговле может побудить страны к локализации производства смартфонов, что потребует дополнительных инвестиций и снижения издержек.

Отраслевая ассоциация SEMI подвела итоги прошлого года с точки зрения динамики продаж полупроводниковых материалов в различных регионах планеты, и если Тайвань по традиции удержал первое место с приличными 7,2 % роста выручки, то на втором месте оказался Китай с приростом на 5,3 % до рекордных $13,5 млрд. Южная Корея удостоилась только третьего места.

Источник изображения: Intel

Тайвань, как отмечается в отчёте SEMI, удерживает лидирующие позиции по обороту полупроводниковых материалов уже 15 лет подряд, остров по итогам прошлого года продемонстрировал выручку в размере $20,1 млрд и увеличил её на 7,2 % относительно 2023 года. Оборот мирового рынка полупроводниковых материалов при этом по итогам прошлого года вырос на 3,8 % до $67,5 млрд. Легко определить, что на долю Китая приходится 20 % мирового оборота, а Тайвань занимает почти 30 %.

Источник изображения: SEMI

Южная Корея на третьем месте продемонстрировала рост выручки всего на 0,8 % до $10,5 млрд. Япония занимает пятое место с $6,5 млрд выручки и снижением на 3,2 % относительно результатов 2023 года, а Северная Америка продемонстрировала на шестом месте умеренный рост на 0,2 % до $5,5 млрд. Седьмое место досталось Европе с ростом на 1,6 % до $4,4 млрд выручки, все остальные регионы и страны сообща обеспечили около $7 млрд выручки от реализации полупроводниковых материалов, но темпы её роста оказались самыми высокими — 7,5 %.

По сегментам рынка динамика была следующей: материалы для изготовления кремниевых пластин увеличили выручку на 3,3 % до $42,9 млрд, материалы для упаковки чипов прибавили 4,7 % до $24,6 млрд. Спрос на кремний сократился в денежном выражении на 71 %, поскольку производители до сих пор расходую накопленные ранее запасы, особенно в сегменте зрелой литографии.

Являясь крупнейшим рынком электромобилей довольно продолжительное время, КНР пока довольствуется долей такого вида транспорта в первичном сегменте авторынка в целом не более 27,61 %, но к 2035 году рассчитывает довести этот показатель до более чем 50 %. Подобные ориентиры задаются китайскими властями впервые.

Источник изображения: BYD

Пока Европа и США на волне «электромобильного энтузиазма», которая в последние годы немного схлынула, ставили перед собой амбициозные задачи по переходу на электротранспорт, КНР подобную миграцию осуществляла без особых административных ориентиров. Только на уходящей неделе власти Китая обнародовали соответствующую программу, которая предусматривает переход к доминированию электромобилей на первичном легковом рынке страны по итогам 2035 года. Подчеркнём, что речь идёт именно об аккумуляторных машинах, а не гибридах, которые нередко в таком контексте упоминались ранее.

Особое внимание китайские власти будут уделять развитию зарядной и информационной инфраструктуры, которая сделает эксплуатацию электромобилей удобной и выгодной. В частности, будет создаваться сеть виртуальных электростанций. То есть, тяговые батареи электромобилей могут использоваться в часы простоя при подключении к зарядным станциям для перераспределения электроэнергии.

По итогам прошлого года в Китае было продано 10 895 252 электромобиля и гибрида с возможностью подключения к сети, что соответствует приросту на 40,55 % относительно 2023 года. На гибриды и электромобили пришлось 47,6 % всех продаж пассажирского транспорта в Китае, но «чистокровные» электромобили заняли только 27,61 % первичного легкового авторынка. Продажи электромобилей выросли в прошлом году на 22,82 %, именно данный вид транспортных средств занял 58 % сегмента машин с возможностью подзарядки от сети.

В прошлом году рынок подзаряжаемых гибридов развивался в Китае быстрее, чем сегмент электромобилей, продажи выросли на 76,69 % до 4 582 831 штуки, на долю таких машин пришлось 42 % сегмента гибридов и электромобилей. Впрочем, уже в первом квартале текущего года именно батарейные машины увеличили продажи на 45,28 % до 1,49 млн штук, тогда как подзаряжаемые гибриды прибавили только 25,32 % до 929 тыс. шт.

Стремительное развитие генеративных систем, использующих технологии машинного обучения и искусственного интеллекта на базе нейронных сетей, в скором времени приведёт к появлению ИИ-аватаров — цифровых двойников человека, которые смогут стать его «вторым я» в случае смерти. Такой прогноз озвучил Константин Воронцов, доктор физико-математических наук, профессор Российской академии наук в эфире программы «Вопрос науки» на телеканале «Россия 24».

Источник изображения: телеканал «Россия 24» / smotrim.ru

«Я возьму на себя смелость сделать прогноз о том, что мы движемся в сторону персональных ИИ-помощников. То есть будут большие языковые модели, которые строятся по каждому человеку. И они очень сильно будут помогать людям в любой интеллектуальной деятельности, потому что они будут поминутным дневником всего того, что человек пишет, говорит, слышит и так далее», — уверен г-н Воронцов.

По его словам, такой ИИ-ассистент фактически будет являться слепком личности, который за годы взаимодействия с человеком впитает в себя его профессиональные, коммуникационные и прочие навыки и по сути будет полноценным членом человеческого общества. «И вот если человек неожиданно умирает, то что делать с этим помощником, который представляет собой цифровой слепок личности?» — задаётся вопросом эксперт.

«А он способен и дальше приносить пользу обществу, — продолжает Константин Воронцов. — Как следствие, мы начинаем уже говорить о совместной цивилизации людей и аватаров, цифровых личностей тех, кто прекратил своё существование. Иными словами, мы можем говорить о том, что, прожив бок о бок с человеком и помогая ему во всей его информационной деятельности, такой помощник становится чем-то вроде очеловеченного искусственного интеллекта. И это не фабричный электронный разум, который обучен по всему интернету, это — ИИ, который прожил жизнь человека. Таким образом мы приходим к очень интересному человеко-машинному обществу».

«Почему мне нравится эта идея? Она сначала пугала, а теперь стала мне нравиться. Потому что на этом пути мы можем заложить в человеко-машинную цивилизацию наши человеческие ценности и сделать этот процесс более контролируемым. Нам просто нужно отслеживать каждый шаг этого процесса, думать с упреждением наперёд. Если мы прогнозируем появление каких-то технологий, то нам сразу необходимо думать о морально-этических, юридических аспектах и о том, как не потерять управление такой умной системой», — поделился своим видением ближайшего будущего профессор РАН.

Выручка видеохостинга YouTube от рекламы выросла на 10 %, достигнув $8,9 млрд, что помогло холдинговой компании Alphabet превзойти ожидания Уолл-стрит по выручке за первый квартал. Технологический гигант сообщил о совокупной выручке в $90,2 млрд — это на 12 % больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Источник изображения: Hamed Taha / Unsplash

YouTube продолжает укреплять свои позиции как одна из ведущих рекламных платформ мира, при этом сервис YouTube TV вошёл в число крупнейших платных ТВ-операторов США, так как пользователи всё чаще смотрят контент на больших экранах, а не на смартфонах, сообщает издание Deadline.

В официальном заявлении Alphabet отметила «устойчивую динамику» во всех сегментах бизнеса. Помимо YouTube, двузначный рост продемонстрировали Google Search, облачные сервисы и подписки, включая Google One. Генеральный директор Сундар Пичаи (Sundar Pichai) заявил, что общее число подписок на сервисы компании достигло 270 миллионов.

Однако успехи Alphabet омрачены судебными проблемами. Ранее в этом месяце федеральный суд США признал, что рекламный бизнес Google нарушает антимонопольное законодательство. Меры, которые последуют за решением, могут привести к разделению компании, в том числе к выделению браузера Chrome в отдельную структуру.

Эксперты отмечают, что, несмотря на вызовы, Alphabet демонстрирует стабильный рост. Рекламные доходы остаются основным драйвером, а развитие YouTube TV и платных сервисов обеспечивает дополнительные источники прибыли. В ближайшее время ключевым вопросом для инвесторов станет решение антимонопольного суда и его последствия для структуры компании.

После публикации квартального отчёта акции Alphabet выросли на 5 % в ходе внебиржевых торгов благодаря сильным результатам компании, что стало ещё одним подтверждением устойчивости бизнеса, несмотря на растущую конкуренцию и изменения на медиарынке. При этом аналитики повышают целевые уровни в ожидании дальнейшего роста доходов от рекламы и облачных технологий. На этом фоне YouTube празднует 20-летие, объявив о новом рекорде — за всё время на платформу было загружено 20 млрд видео.

В прошлом квартале корпорации Intel удалось удержать выручку на уровне $12,7 млрд, что соответствует сумме выручки за аналогичный период прошлого года. Такой результат превзошёл ожидания инвесторов, которые рассчитывали на $12,3 млрд выручки, но прогноз на второй квартал их разочаровал, вызвав снижение курса акций Intel на 5 %.

Источник изображения: Intel

Строго говоря, инвесторы рассчитывали на прогноз по выручке во втором квартале в размере $12,82 млрд, а середина диапазона от $11,2 до $12,4 млрд приходится на значение $11,8 млрд, что хуже ожиданий рынка. Кроме того, такой размер выручки Intel в текущем квартале будет символизировать её снижение на $1 млрд в годовом сравнении. Руководство Intel пояснило, что его прогноз на второй квартал отображает неопределённость, вызванную макроэкономической нестабильностью. Финансовому директору Дэвиду Зинснеру (David Zinsner) пришлось заявить, что высокая подвижность торговой политики США и за пределами страны в сочетании с регуляторными рисками увеличивают вероятность замедления экономики и даже рецессии.

Источник изображения: Intel

Чистые убытки Intel по итогам первого квартала достигли $800 млн, что в два раза выше убытков по итогам аналогичного периода прошлого года. Операционная прибыль при этом сохранилась на уровне $700 млн, но норма прибыли снизилась с 45,1 до 39,2 %. Новый генеральный директор Лип-Бу Тан заявил на отчётном мероприятии: «Первый квартал был шагом в правильном направлении, но не существует быстрых решений для процесса возвращения к увеличению доли рынка и стабильному росту». Он также отметил, что считает необходимым «фундаментальным образом трансформировать культуру» компании Intel и её операционную деятельность. Нынешняя корпоративная структура буквально «душит инновации», а решения принимаются слишком долго.

Компания готова сокращать расходы. На операционном уровне в текущем году их планируется удержать в рамках $17 млрд вместо прежних $17,5 млрд, а капитальные расходы планируется сократить с $20 до $18 млрд. В следующем году операционные расходы планируется удержать в пределах $16 млрд. Что характерно, данные суммы не учитывают расходов на реструктуризацию, которые Intel понесёт в текущем году. В первом квартале Intel удалось сократить операционные расходы на $700 млн в годовом сравнении и на $400 млн в последовательном. Покупки активов прочих компаний Intel тоже решила отложить до лучших времён.

Источник изображения: Intel

В интервью CNBC финансовый директор компании признался, что сокращение расходов будет подразумевать увольнение части сотрудников, особенно с руководящих должностей, но пока трудно определиться с масштабами этих сокращений. Они начнутся в текущем квартале, как отмечается в заявлении на сайте Intel. Вносятся и изменения в распорядок дня, к сентябрю сотрудники компании должны будут не менее четырёх дней в неделю проводить в офисе, тем самым отступая от принятой в период пандемии практики «гибридной» формы работы. Реформы Intel будут направлены на создание более компактных и подвижных команд, а также сокращение «количества слоёв» в организационной структуре.

Лип-Бу Тан признался, что начал реформировать команды разработчиков в срочном порядке, продвигая по карьерной лестнице наиболее талантливых сотрудников и при наличии необходимости нанимая новых. Будет при новом руководителе Intel сокращено и количество совещаний, они также будут охватывать меньшее количество участников.

На серверном направлении выручка Intel выросла на 8 % до $4,1 млрд, это в известной степени способствовало удержанию совокупной выручки компании на уровне прошлого года. Последовательно выручка в сегменте DCAI сократилась на 5 %, но всё равно оказалась выше собственных прогнозов компании. Поставки серверных компонентов в натуральном выражении увеличились на 16 %, а средние цены реализации снизились на 10 %. Подразделение сетевых решений и периферийных вычислений теперь по структуре отчётности относится к направлению центра обработки данных. Лип-Бу Тан признался, что развитие полной линейки продуктов для сегмента искусственного интеллекта является одним из приоритетов компании. В количественном выражении поставки центральных процессоров серверного назначения остались на прежнем уровне, а в количестве процессорных ядер они увеличились. В любом случае, процессоры Xeon в минувшем квартале продавались лучше, чем ожидала Intel. Отчасти это было вызвано опасениями клиентов по поводу роста таможенных тарифов, поэтому некоторый объём продукции закупался впрок.

В клиентском сегменте выручка Intel по итогам первого квартала сократилась на 8 % до $7,6 млрд год к году, а последовательно она просела на 13 %. Непосредственно реализация компонентов для ПК и ноутбуков принесла Intel в прошлом квартале $6,5 млрд, что на 8,4 % меньше результата годичной давности. Объёмы поставок продукции оказались выше ожидаемых, но конкурентное давление не позволило продемонстрировать положительной динамики. Средние цены реализации продукции Intel в клиентском сегменте остались на уровне первого квартала 2024 года. Финансовый директор компании при этом заявил, что ёмкость рынка ПК в целом выросла на 3–5 % благодаря старению сформированного в пандемию парка оборудования, экспансии ПК с функциями ИИ, а также завершению жизненного цикла поддержки Windows 10. Спрос на процессоры Raptor Lake превысил ожидания Intel, в сочетании с улучшением структуры затрат на выпуск процессоров Meteor Lake это позволило Intel завершить квартал с нормой прибыли на уровне 39,2 %, что на три процентных пункта выше собственных ожиданий.

Как пояснило на квартальной отчётной конференции руководство Intel, риски повышения цен на готовые ПК и ноутбуки из-за увеличения пошлин заставили производителей компьютеров закупать впрок те модели процессоров, которые позволяют удержать стоимость готовых систем на их основе в разумных пределах. Такими процессорами оказались как раз Raptor Lake, выпускаемые по технологии Intel 7. В результате подобных изменений в структуре спроса компания даже начала испытывать дефицит производственных мощностей в сегменте Intel 7. Столь необычный эффект, по сути, был обусловлен макроэкономическими факторами.

Источник изображения: Intel

В целом на продуктовом направлении выручка Intel сократилась последовательно на 10 % до $11,8 млрд, но оказалась выше ожиданий компании. Операционная прибыль продуктового направления ограничилась $2,9 млрд, сократившись последовательно на $632 млн. Данная сумма соответствовала четверти всей выручки Intel за период.

Выручка компании в сегменте контрактного производства выросла с $4,4 до $4,7 млрд, но его убытки сократились с $2,4 млрд лишь до $2,3 млрд, хотя норма операционных убытков почти стабилизировалась на уровне 49,7 %, что является минимумом за предыдущие пять кварталов. Самым убыточным для контрактного бизнеса Intel был третий квартал прошлого года, когда компания потеряла $5,8 млрд. В презентации Intel отдельно подчёркивается, что выпуск продукции по технологии 18A наращивается с целью выпуска первых серийных процессоров Panther Lake к концу года. Представить их планируется до конца текущего года, хотя некоторая часть моделей выйдет уже в первой половине следующего. Под руководством Лип-Бу Тана контрактному подразделению Intel предстоит завоевать доверие клиентов. Уже сейчас с последними ведётся работа по определению ключевых требований к технологии Intel 14A. В любом случае, в прошлом квартале из $4,7 млрд выручки контрактного подразделения Intel на долю сторонних заказчиков пришлось всего $31 млн, хотя и это больше прошлогодних $18 млн. По сути, $4,6 млрд в течение квартала Intel просто заплатила сама себе за выпуск собственных процессоров. Эта сумма оказалась на $293 млн выше прошлогодней, но преимущественно за счёт повышения концентрации выручки от более дорогих техпроцессов Intel 3 и Intel 4, а также услуг по упаковке чипов.

Все прочие направления деятельности сократили выручку последовательно на 15 % до $943 млн, но она оказалась чуть выше ожиданий. Операционная прибыль Mobileye, Altera и IMS в совокупности достигла $103 млн. Продажа 51 % акций Altera компании Silver Lake Partners должна принести компании $4,4 млрд в чистом виде. Сделку планируется закрыть во втором полугодии, после этого показатели Altera исчезнут из финансовой отчётности Intel.

К концу первого квартала Intel располагала $21 млрд свободных денежных средств, получила $1,1 млрд субсидий по «Закону о чипах» и $1,9 млрд от реализации активов, переданных по сделке с SK hynix в Китае. Обсуждая прогноз на второй квартал, руководство Intel отметило, что рост тарифов и другие последствия «торговой войны» приведут к тому, что совокупная ёмкость рынка сократится, цены вырастут, а инвестиции в расширение производственной базы могут себя не оправдать. Во втором квартале выручка на серверном направлении будет снижаться быстрее, чем в клиентском. Кроме того, упадёт выручка на контрактном направлении, поскольку клиенты Intel ускорили размещение заказов перед объявлением властями США о повышении пошлин, а во втором квартале спрос на услуги компании несколько охладится. Норма прибыли во втором квартале опустится до 36,5 %. Это значительно ниже исторического уровня в районе 60 %.

Выручка VK в первом квартале 2025 года выросла по сравнению с первой третью 2024 года на 16 % до 35,5 млрд рублей. Вместе с тем компания заявила о лидерстве по аудиторным показателям в Рунете. Показатель Time spent (время, проведённое пользователями в сервисах VK) достиг рекордных 5,3 млрд минут в сутки. Пользователи провели на платформах разработчика на 18 % больше времени, чем в тот же период прошлом году. Средняя дневная аудитория сервисов VK составила 79 млн пользователей.

Источник изображения: «ВКонтакте»

По утверждению компании, среднемесячный охват «ВКонтакте» составил 89 % российской интернет-аудитории, а ежедневный — 57 %. Месячная аудитория соцсети выросла на 4 % до 92,9 млн пользователей. В среднем в день соцсеть посещали 61,1 млн пользователей, что на 7 % выше, чем годом ранее.

Средняя месячная аудитория «Одноклассников» выросла до 35,2 млн пользователей. Пользователи этой соцсети отправили друг другу более миллиарда открыток и стикеров, и 14,7 млрд виртуальных подарков, что на 46 % больше, чем годом ранее.

Средняя месячная аудитория «Дзена» за первый квартал 2025 года составила 75,2 млн пользователей, средняя дневная – 28,2 млн. За первый квартал 2025 года среднесуточные просмотры «VK Клипов» выросли на 92 % до 3,25 млрд по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

Отмечен бурный рост платформы «VK Видео» по сравнению с первым кварталом прошлого года, что не удивительно на фоне замедления YouTube. Среднесуточные просмотры выросли на 29 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 3,17 миллиарда. Общее время просмотра контента увеличилось в 4,7 раза. Особенно активными оказались пользователи Smart TV, которые в среднем проводили за просмотром контента в «VK Видео» 220 минут ежедневно, что на 49 % больше, чем год назад. Количество установок приложения превысило 66 миллионов. Кроме того, в веб-версии появился режим «Картинка в картинке» и была улучшена система ИИ-субтитров.

Средняя месячная аудитория «VK Музыки» в мире в первом квартале 2025 года составила 49 млн человек, включая 45 млн пользователей в России. Рост базы подписчиков на конец первого квартала 2025 года составил 19 % год к году. За первый квартал 2025 года средняя месячная аудитория «VK Мессенджера» в России увеличилась на 6,4 млн или на 9 % год к году и составила 79,3 млн пользователей.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года в первом квартале 2025 года:

• Выручка от онлайн-рекламы увеличилась на 10 % до ₽22 млрд.
• Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 17 %.
• Доходы от видеорекламы на платформах VK увеличились на 92 % до ₽900 млн.
• VK Tech показал рост выручки на 64 % до ₽2,7 млрд.
• Образовательные сервисы для детей увеличили выручку на 28 % до ₽2,0 млрд.
• Выручка сегмента «Социальные платформы и медиаконтент» выросла на 10 %, до ₽24,7 млрд.

30 апреля на общем собрании акционеров VK будет обсуждаться вопрос о дополнительной эмиссии акций. Планируется привлечь до ₽115 млрд, ожидаемая цена размещения — ₽324,9. Приобрести акции дополнительного выпуска смогут ключевые акционеры VK.

Строго говоря, компания Tesla предварительные итоги прошлого квартала подвела ещё в начале месяца, но они касались преимущественно объёмов поставок электромобилей, которые сократились на 13 %. Теперь же у компании готов полный финансовый отчёт, который гласит, что в первом квартале она сократила выручку от реализации электромобилей на 20 %.

Источник изображения: Tesla

Таким образом, финансовые итоги квартала Tesla оказались хуже ожиданий аналитиков: совокупная выручка упала на 9 % до $19,34 млрд против заложенных в прогноз $21,11 млрд. Непосредственно реализация электромобилей принесла компании в прошлом квартале менее $14 млрд, что на 20 % меньше прошлогоднего результата. Операционная прибыль упала на 66 %, а норма операционной прибыли вообще опустилась до 2,1 %, хотя высокая на фоне конкурентов маржинальность бизнеса всегда была предметом особой гордости Tesla. Чистая прибыль компании просела на 71 % до $409 млн. Рост операционных расходов на 9 % до $2,75 млрд в компании отчасти объясняют необходимостью вкладывать больше средств в развитие сферы искусственного интеллекта.

Сокращение объёмов поставок электромобилей Tesla отчасти объясняет необходимостью запуска в производство обновлённой версии Model Y на всех четырёх действующих предприятиях. На выручке негативно сказалась и необходимость снижения цен на фоне острой конкуренции. Примечательно, что если бы Tesla не получала средства от реализации так называемых «регуляторных кредитов» прочим автопроизводителям, которые не укладываются в экологические квоты, то её электромобильный бизнес уже оказался бы убыточным. В прошлом квартале профильные поступления выросли с $432 до $595 млн.

Наиболее массовых Model 3 и Model Y компания за первый квартал выпустила 345 454 штуки, что на 16 % меньше результатов аналогичного квартала прошлого года. Прочие модели, к которым относятся Model S, Model X и Cybertruck, в производстве просели на 18 % до 17 161 штуки. В общей сложности, Tesla по итогам квартала сократила объёмы выпуска электромобилей на 16 % до 362 615 штук.

Динамика изменения поставок была не столь однородной. Если массовые Model 3 и Model Y просели на 12 % до 323 800 штук, то все прочие модели сократили объёмы поставок на 24 % до 12 881 штуки. Скорее всего, на последний элемент статистики повлияла низкая популярность Cybertruck. Поставки электромобилей Tesla в целом по итогам квартала сократились на 13 % до 336 681 штуки. Получается, что производство продукции компания сократила сильнее, чем продажи. Руководство компании воздержалось от обновления прогноза по динамике поставок за весь текущий год и заявило, что определится с этим по итогам второго квартала.

С начала текущего года акции Tesla уже подешевели на 41 %, а по итогам первого квартала продемонстрировали худшую сезонную динамику с 2022 года. Оглашение финансовых итогов квартала на их динамику сперва не оказало особого внимания, и акции даже выросли в цене почти на 5 % после того, как Дональд Трамп (Donald Trump) признался в отсутствии у него намерений увольнять главу Федерального резерва США Джерома Пауэлла (Jerome Powell).

Источник изображения: Tesla

Глава компании Илон Маск (Elon Musk) сделал ряд заявлений, которые могли способствовать уверенности инвесторов в стабильности бизнеса Tesla. Во-первых, он признался, что уже со следующего месяца будет меньше внимания уделять своей деятельности на посту главы правительственного департамента DOGE — не более одного или двух дней в неделю, что тоже существенно, если это будет востребовано президентом США. Во-вторых, он подтвердил, что испытания фирменных беспилотных такси в Техасе начнутся в июне этого года. В-третьих, он пообещал начать сборку человекоподобных роботов Optimus на опытной производственной линии в Калифорнии в этом году. До сих пор считалось, что массовое производство роботов будет запущено на головном для компании предприятии в Техасе, там же они будут применяться и для сборки электромобилей и тяговых батарей.

Энергетический бизнес Tesla, что характерно, продемонстрировал рост выручки на 67 % до $2,73 млрд, во многом этому способствовало участие компании в проектах по обеспечению крупных центров обработки данных системами резервного питания. С другой стороны, именно это направление деятельности остаётся уязвимым к возможному влиянию таможенных тарифов, поскольку при производстве систем хранения электроэнергии Tesla в значительной степени полагается на иностранных поставщиков. Зато в сфере производства электромобилей компания, по мнению Илона Маска, меньше всего на фоне конкурентов пострадает от роста импортных пошлин в США. Всё это не мешает Маску декларировать симпатию к идеям низких таможенных ставок и свободной торговли.

Глава Tesla не стал скрывать, что компания рассматривает возможность выхода на рынок Индии, который сильно защищён высокими импортными тарифами. В Индии компанию Tesla привлекает «многочисленный средний класс» в качестве потенциальных покупателей её электромобилей. Импортируемые в Индию электромобили за счёт налогов и пошлин вдвое увеличиваются в цене, поэтому стратегию выхода на местный рынок Tesla будет продумывать особенно тщательно.

Так или иначе, рост тарифов заставит Tesla усилить локализацию производства в странах присутствия. По крайней мере, в США компания намерена получать от местных поставщиков оборудование, необходимое для производства наиболее доступных тяговых батарей типа LFP. При этом Маск признаёт, что локальные поставщики смогут покрыть лишь малую часть потребностей компании в подобном оборудовании. Будут расширяться и поставки материалов и компонентов не из Китая, но это займёт много времени. Маск назвал Tesla «самой вертикально интегрированной компанией в мире», но признался, что она не может выпускать всё своими силами. «Мы не выращиваем каучуковые деревья и не добываем железную руду», — признался глава компании. Он также добавил, что китайские ограничения на экспорт редкоземельных металлов, которые используются при создании магнитов, повлияли на способность Tesla выпускать человекоподобных роботов Optimus. Сейчас руководство Tesla пытается получить в Китае соответствующую экспортную лицензию, убеждая чиновников, что её роботы не могут являться оружием.

На примере спешной отгрузки компанией Apple из Индии крупных партий iPhone в конце марта можно было понять, что неопределённость с таможенными тарифами пока подталкивает участников цепочек поставок формировать повышенные товарные запасы. На прошлой неделе из морских портов Китая было отгружено на 10 % больше контейнеров, чем в этот же период год назад.

Источник изображения: Huawei Technologies

Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на официальную китайскую статистику. За период с 13 по 20 апреля морские порты на китайском побережье отправили 6,3 млн контейнеров с грузом, что на 10 % больше прошлогоднего результата. Положительная динамика поставок наблюдается на этом направлении уже на протяжении трёх месяцев подряд. Морские поставки остаются доминирующим способом экспорта товаров из Китая, поскольку более дорогая авиадоставка используется в меньшей степени, а железной дорогой грузы отправляются либо в Европу, либо в окружающие страны Азии.

Не исключено, что указанный прирост по итогам прошлой недели отчасти обусловлен стремлением Китая перенаправить некоторый объём товаров в другие страны, помимо США, поскольку в последнем случае начали действовать повышенные таможенные ставки и были отменены льготы по ввозу товаров для индивидуального пользования стоимостью не более $800. Кроме того, Трамп всё же временно освободил от высоких пошлин смартфоны, компьютеры и прочие электронные устройства, поставляемые из Китая в США. Соответствующий товарооборот может измеряться $100 млрд, как отмечает руководство Rand China Research Center.

Некоторые экономисты считают, что поставки товаров из США в Китай сократятся более резко, чем в обратном направлении. Внешнеторговый дефицит США на китайском направлении в результате увеличится. Пока же нагрузка на логистические системы только возрастает. Лишь на этой неделе порт Лос-Анджелеса намерен принять 13 морских судов с грузами из Китая. Со всех географических направлений в этом порту будет принято более 120 000 морских контейнеров. Этот показатель уступает лишь результату предыдущей недели и является вторым по величине с начала года.

При этом железнодорожные поставки в Европу из Китая в прошлом квартале сократились на 10 %, если опираться на данные местных перевозчиков. Торговые площадки Shein и Temu поднимут цены для своих клиентов в США на этой неделе, поскольку власти отменили беспошлинный порог ввоза товаров почтой на сумму до $800. В мае рост цен в этой сфере продолжится, хотя китайских поставщиков какое-то время и будут поддерживать крупные игроки местного рынка и правительство.

Взяв небольшую паузу после первой попытки начать приём предварительных заказов на игровую консоль Switch 2 в США, компания Nintendo решила возобновить их на текущей неделе и при этом не поднимать рекомендованную розничную стоимость новинки относительно $449. Удержать её в свете растущих таможенных пошлин будет не так просто, но поставлять консоль в США компания сможет из Вьетнама и Камбоджи.

Источник изображения: Nintendo

Такого мнения придерживаются опрошенные Reuters аналитики, включая представителей Bernstein. Они считают, что при наличии прогнозируемого и стабильного спроса Nintendo вполне может покрыть потребности американского рынка в Switch 2 за счёт поставок консоли из Вьетнама и Камбоджи. Эти направления американского импорта тоже должны облагаться тарифами в размере 46 % и 49 % поверх базовой ставки 10 %, но введение новых пошлин пока отложено. Во-вторых, эти значения всё равно ниже тех 145 %, которые грозят импорту китайских товаров в США. Аналитики CLSA считают, что рост затрат при поставках Switch 2 в США из Вьетнама и Камбоджи компания Nintendo предпочтёт не отражать на росте розничной цены консоли на американском рынке, а пожертвовать частью прибыли.

При этом в прошлом фискальном году 44 % выручки Nintendo получила благодаря реализации продукции в обеих Америках. По оценкам Ampere Analysis, в текущем году из 13,2 млн выпущенных на мировой рынок консолей Switch 2 около 4,6 млн придётся на США. По сути, это около 35 % всех поставок, и такое количество подрядчикам Nintendo необходимо постараться выпустить за пределами КНР.

Специфика рынка, по мнению некоторых аналитиков, не позволяет Nintendo слишком злоупотреблять ценовой политикой. Преданные фанаты будут готовы заплатить за Switch 2 больше, но основную массу продаж формируют любители казуальных игр, которые не готовы переплачивать, и в случае чего предпочтут пользоваться смартфонами, а не специализированными игровыми устройствами. Тем более, что Switch 2 даже без учёта роста пошлин оказалась заметно дороже предшественницы, и эта разница уже стала источником некоторого потребительского раздражения. Компенсировать рост затрат за счёт повышения стоимости фирменных аксессуаров и игр Nintendo в силу схожих причин в полной мере также не сможет.

Китайская сторона старается не оставлять без ответа действия США по введению повышенных таможенных пошлин на ввоз своей продукции в эту страну, но уже дала понять, что не видит никакого экономического смысла в превышении собственными импортными пошлинами порога в 125 %. Компания Intel, по мнению экспертов, от торговой войны пострадает в значительной степени.

Источник изображения: Intel

Об этом заявляют в своей аналитической записке представители Wells Fargo. По их мнению, уже сам по себе факт достижения полученной на территории Китая выручкой компании доли в размере 29 % определяет степень зависимости Intel от китайского рынка. Заметим, что компания до сих пор не подсчитала публично, сколько ей будет стоить фактический запрет на поставки в Китай ускорителей вычислений семейства Gaudi. В принципе, данное направление бизнеса Intel не успело так сильно развиться, чтобы серьёзно навредить Intel. Другое дело, что компания сейчас остро нуждается в деньгах и не готова жертвовать любыми источниками выручки.

Для Intel отдельной проблемой является происхождение основной части полупроводниковых компонентов, поставляемых в Китай. Поскольку они производятся на территории США, в Китае их импорт будет облагаться по ставке от 84 до 125 %. При этом изделия основных конкурентов в лице AMD и Nvidia номинально считаются выпущенными на Тайване, а потому к ним будет применяться более низкая ставка пошлин. Конкурентное положение Intel на китайском рынке это неизбежно пошатнёт.

Сегмент смартфонов в Китае в прошлом квартале в целом вырос на 3,3 % до 71,6 млн штук, как отмечается в пресс-релизе IDC. Росту местного рынка в целом способствовало введение в январе властями Китая субсидий на покупку смартфонов стоимостью до $810, но часть продукции Apple под её действие не попала, чем отчасти можно объяснить снижение доли iPhone в Китае.

Источник изображения: Apple

Как отмечается в материале IDC, росту объёмов реализации смартфонов в Китае в первом квартале способствовал и сезонный спрос, приуроченный к празднованию Нового года по китайскому лунному календарю. Мировой рынок смартфонов по итогам первого квартала вырос на 1,5 %, поэтому китайский рынок продемонстрировал опережающие темпы роста. Аналитики IDC изначально ожидали, что стимулирующее воздействие субсидий на китайский рынок смартфонов окажется более эффективным.

Динамика поставок продукции Xiaomi позволила этой компании по истечении почти десяти лет вернуться на первое место на китайском рынке смартфонов. Непосредственно поставки выросли в годовом сравнении на 39,9 % до 13,3 млн смартфонов, а доля Xiaomi увеличилась с 9,5 до 13,3 %. Huawei пришлось довольствоваться вторым местом, но и её поставки выросли на 10 % до 12,9 млн смартфонов, а доля увеличилась с 17 до 18 %.

Источник изображения: IDC

На третьем месте оказалась Oppo с ростом поставок на 3,3 % до 11,2 млн штук, которая удержала свою долю на уровне 15,7 %. На четвёртом месте оказалась Vivo, чьи позиции сократились с 14,6 до 14,4 %, а объёмы поставок выросли на 2,3 % до 10,3 млн штук. Замыкает пятёрку Apple, сократившая поставки iPhone сразу на 9 % и уступившая конкурентам 1,9 % рынка смартфонов в Китае. Квартал компания завершила с долей рынка 13,7 %. Американский поставщик оказался единственным членом первой пятёрки, сократившим объёмы поставок смартфонов в Китае по итогам первого квартала. Зато если рассматривать статистику за пределами первой пятёрки, то прочие игроки китайского рынка сократили поставки смартфонов на 14 % до 14 млн штук, на их долю приходилось 19,5 % китайского рынка.

Отчётность крупнейшего контрактного производителя чипов, компании TSMC, должна стать лакмусовой бумажкой для всего рынка полупроводниковой продукции, который, хотя и подогревается бумом систем искусственного интеллекта, сталкивается с проблемами, такими как торговые войны. С точки зрения динамики чистой прибыли TSMC в прошлом квартале выступила лучше ожиданий рынка.

Как поясняет Bloomberg, чистая прибыль компании по итогам первого квартала выросла в годовом сравнении на 60,4 % — до $11,1 млрд, превзойдя прогнозы аналитиков. О росте квартальной выручки TSMC на 41,6 % стало известно ещё на прошлой неделе, но в официальной отчётности указано, что в долларах США этот показатель увеличился на 35,3 % — до $25,5 млрд, также превзойдя ожидания рынка. Норма прибыли, хотя и выросла с 53,1 до 58,8 % в годовом сравнении, последовательно сократилась относительно 59 %, достигнутых в четвёртом квартале прошлого года. Это снижение в компании объясняют не только последствиями январских землетрясений на Тайване, но и ростом капитальных затрат на строительство предприятий за пределами острова. Впрочем, конкретно в первом квартале капитальные затраты TSMC даже сократились — с $11,23 до $10,06 млрд.

Операционные расходы компании увеличились в годовом сравнении на 30,3 %, но это не помешало операционной прибыли вырасти на 63,5 % — до $12,5 млрд. Чистая прибыль, как отмечалось выше, выросла более чем на 60 %. Примечательно, что количество отгруженных TSMC кремниевых пластин за отчётный период увеличилось в натуральном выражении на 7,6 % — до 3,3 млн штук в эквивалентном типоразмере 300 мм.

Эксперты связывают положительную динамику многих финансовых показателей TSMC в первом квартале с ростом спроса на полупроводниковые компоненты на фоне предстоящего введения повышенных таможенных пошлин со стороны США и Китая. Во вчерашней отчётности ASML аналитики Bloomberg Intelligence также нашли «луч света» — почти в буквальном смысле, поскольку сумма заказов на поставку передовых литографических систем поколения EUV в прошлом квартале у этого производителя оборудования выросла сразу на 83 %, достигнув 1,2 млрд евро. Подобное оборудование используется для выпуска самых передовых чипов, востребованных при производстве ускорителей вычислений и современных центральных процессоров.

Источник изображения: TSMC

По традиции TSMC раскрыла структуру своей выручки с точки зрения используемых литографических технологий. Доля передового 3-нм техпроцесса, хотя и выросла в годовом сравнении с 9 до 22 %, заметно снизилась по сравнению с зафиксированными кварталом ранее 26 %. Зато на два процентных пункта последовательно выросла — до 36 % — доля выручки от выпуска 5-нм продукции. В годовом сравнении она сократилась на один процентный пункт. «Пограничный» 7-нм техпроцесс следовал схожей тенденции: его доля последовательно увеличилась с 14 до 15 %, но сократилась год к году с 19 %. Таким образом, на долю передовых техпроцессов в первом квартале приходилось 73 % выручки TSMC.

С точки зрения сфер применения отгружаемой продукции сегмент высокопроизводительных вычислений вышел на первый план с 59 % всей выручки, хотя ещё квартал назад его доля не превышала 53 %. Востребованные клиентами TSMC чипы для ускорителей вычислений относятся к этому сегменту, и они достаточно дорогие, чтобы значительно влиять на финансовые итоги. Выручка компании в этом направлении последовательно выросла на 7 %.

Источник изображения: TSMC

Сегмент смартфонов демонстрирует отрицательную динамику — 28 %, что ниже как в последовательном сравнении (35 %), так и в годовом (38 %). Кроме того, выручка TSMC от реализации компонентов для смартфонов последовательно сократилась на 22 %, что можно объяснить сезонным фактором.

Сегменты Интернета вещей и автомобильной электроники удерживали по 5 % выручки. При этом первый сократил выручку на 9 %, а второй увеличил на 14 %. Цифровая потребительская электроника опосредованно приносит TSMC всего 1 % выручки, тогда как год назад её доля составляла 2 %. Зато в первом квартале выручка компании в этом сегменте последовательно выросла на 8 %. Лидером роста оказалась категория «прочие», которая при скромной доле в 2 % увеличила выручку сразу на 20 %.

Географическая структура выручки TSMC в прошлом квартале отразила локализацию будущего влияния таможенных пошлин. На Северную Америку пришлось 77 % всех вырученных компанией средств. Доля Китая сократилась с 9 до 7 % — как в годовом сравнении, так и последовательно. Азиатско-Тихоокеанский регион сохраняется на уровне 9 % второй квартал подряд, Япония за год просела с 6 до 4 %. Доля стран Европы, Африки и Ближнего Востока осталась относительно стабильной: за год она снизилась с 4 до 3 %, но держится на этом уровне два квартала подряд.

Говоря о перспективах роста выручки по итогам текущего года, руководство TSMC сохранило прежний прогноз, подразумевающий её увеличение примерно на 25 %. Более того, в сегменте компонентов для систем ИИ выручка компании в этом году может удвоиться, по мнению главы TSMC. Капитальные затраты также планируется удержать в пределах от $38 до $42 млрд. Напомним, что недавно TSMC пообещала властям США потратить дополнительные $100 млрд на строительство трёх новых предприятий по выпуску чипов и двух — по их упаковке. Эти планы рассчитаны на несколько лет и всё же значительно уступают объёмам капитальных вложений TSMC на Тайване. Первоначально компания планировала инвестировать в строительство трёх предприятий в Аризоне $65 млрд. Прогноз по выручке TSMC на текущий квартал также оказался выше ожиданий инвесторов, в диапазоне от $28,4 до $29,2 млрд.

Комментируя вероятные опасения клиентов и инвесторов по поводу воздействия на рынок таможенных пошлин, генеральный директор TSMC Си-Си Вэй (C.C. Wei) высказался достаточно нейтрально: "Мы понимаем, что существуют неопределённость и риски, связанные с потенциальным влиянием тарифной политики. Однако, мы до сих пор не наблюдали изменений в поведении своих клиентов. Мы получим более чёткую картину в ближайшие несколько месяцев и продолжим пристально наблюдать за потенциальным влиянием фактора на рыночный спрос". В этом контексте глава компании просто объяснил хорошую динамику выручки и прибыли компании сохраняющимся высоким спросом на передовые полупроводниковые компоненты, в особенности предназначенные для сегмента искусственного интеллекта.