Угроза введения новых пошлин со стороны администрации Дональда Трампа (Donald Trump) обрушила акции Apple и одновременно вызвала ажиотажный спрос на iPhone. Как сообщает Bloomberg, покупатели массово устремились в фирменные магазины компании, опасаясь резкого роста цен после введения 54-% тарифов на товар, произведённый в Китае.

Источник изображения: apple.com

Сотрудники Apple в США подтвердили, что поток клиентов в прошедшие выходные дни резко вырос и почти каждый спрашивал, скоро ли подорожают iPhone. Хотя очередей, как при запуске новых моделей, не было, атмосфера была на «взводе». Обеспокоенные люди панически скупали устройства Apple, выручка которой в эти выходные оказалась выше, чем в предыдущие годы в этом же сезоне. В самой компании отказались прокомментировать ситуацию.

Рынок уже отреагировал на кризис. За два дня капитализация Apple сократилась на полтриллиона долларов, а акции пережили худшее падение с 2001 года. При этом компания всё делает для того, чтобы смягчить удар, наращивая запасы и перенося часть производства из Китая в Индию и Вьетнам, где пошлины ниже. Напомним, помимо iPhone, в Китае Apple также производила Apple Watch, Mac, AirPods и iPad, а некоторые модели Mac собираются сегодня также в Ирландии, Таиланде и Малайзии.

Аналитики предполагают, что iPhone могут сильно подорожать, но Apple, вероятно, будет оказывать давление на поставщиков и снижать маржу, чтобы избежать резкого роста цен. Сейчас стартовая цена флагмана остаётся на уровне $999 с 2017 года.

Генеральный директор Apple Тим Кук (Tim Cook) и финансовый директор Кевин Парех (Kevan Parekh) 1 мая представят отчёт за второй квартал, где, возможно, затронут тему пошлин. При этом, сегодняшний всплеск продаж может поддержать финансовые результаты Apple в третьем квартале, но реальный эффект от пошлин, по мнению аналитиков, проявится позже.

Совсем скоро американские производители микросхем будут вынуждены платить больше за оборудование для выпуска чипов. С 9 апреля 2025 года вступают в силу новые тарифы, введённые президентом США Дональдом Трампом (Donald Trump). Поскольку значительная часть оборудования закупается за границей, увеличение таможенных пошлин сделает его дороже, что выльется в увеличение стоимости производимых в США чипов.

Выпущено в США. Источник изображения: Micron

Непосредственно ввозимые в США полупроводники не облагаются новыми пошлинами. Платить больше придётся только за промышленное оборудование для производства чипов внутри страны. Это, как минимум, увеличит расходы компаний Intel, GlobalFoundries, Samsung Foundry, TSMC и других производителей, имеющих действующие заводы на территории США, примерно на 20 %. Поскольку эти дополнительные расходы необходимо компенсировать, можно ожидать роста цен на соответствующую продукцию вышеуказанных и других компаний.

Часть дополнительных расходов компаниям в США удастся избежать. Примерно 50 % рынка специализированных инструментов для производства микросхем в США занимают местные компании Applied Materials, KLA и Lam Research. Однако за оставшиеся 50 % оборудования, произведённого в Китае, Европе, Японии, Южной Корее и на Тайване, очевидно, придётся платить больше. В зависимости от страны происхождения повышение тарифов составит от 20 % до 32 %. Предполагаемое повышение цен на сделанные в США микросхемы вряд ли улучшит их конкурентоспособность на международном рынке.

Наибольшее влияние на стоимость производства чипов в США, вероятно, окажет 20-процентный налог на литографические сканеры нидерландской компании ASML. Это самые дорогие инструменты — как в категории DUV-сканеров (193-нм), так и в сегменте EUV (13,5-нм). Таким образом, стоимость DUV-сканеров ASML для американских компаний может вырасти с $82,5 млн до $99 млн, а EUV-сканеров — в зависимости от цифровой апертуры — с $235–380 млн до $282–456 млн соответственно.

Поскольку ASML также производит контрольно-измерительные приборы, часть из которых собирается на Тайване и будет облагаться для покупателей из США уже 32-процентным налогом, расходы американских производителей микросхем будут расти по всем направлениям. В будущем часть таких инструментов можно будет собирать в самих США, поскольку у ASML есть сборочные мощности в стране, но это не решит проблему в полной мере — по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Некоторые виды специального оборудования производятся в Южной Корее и Японии, и на них также распространяются заградительные пошлины, поэтому простого выхода из ситуации нет.

Проблему усугубляет тот факт, что ряд ведущих производителей микросхем уже приняли решение строить заводы в США — среди них TSMC и Samsung. Новые тарифы нарушают их производственные планы, которые теперь приходится пересматривать. Это не только усложняет запуск новых предприятий, но и вносит существенную долю неопределённости в бизнес-процессы, что вряд ли пойдёт на пользу кому-либо, включая саму экономику США.

Высоких доходов компаний полупроводниковой промышленности оказалось недостаточно, чтобы предотвратить падение их акций. На протяжении более двух лет с момента начала бума генеративного искусственного интеллекта финансисты Уолл-стрит неуклонно «поднимают планку» для производителей микросхем. За последнее время заметно потеряли в цене акции AMD, Marvell Technology, Nvidia и других компаний.

Источник изображения: pexels.com

Аналитики полагают, что столь высокие требования со стороны инвесторов обусловлены тем, что они ранее вкладывали средства в компании, создающие инфраструктуру и устройства, лежащие в основе экономики ИИ, что привело к росту акций этих компаний до исторически максимальных уровней. Но ожидания от внедрения ИИ пока не оправдываются, хотя массированное «вливание» средств в ИИ продолжается уже четвёртый календарный год. Тарифная политика новой администрации США и контроль за экспортом микросхем дополнительно усиливают опасения инвесторов.

Акции Marvell вчера упали на 20 %, что стало самым резким падением с 2001 года. «Хотя Marvell сообщила о небольшом росте и повышении, прогноз определённо оказался ниже ожиданий покупателей», — полагают аналитики Cantor. В 2024 году акции компании выросли на 83 % и на меньшее инвесторы оказались не согласны.

Nvidia постигла та же участь в конце февраля: её акции упали на 8,5 % на следующий день после отчёта компании о выросшей выше прогнозов прибыли и выручке.

Акции AMD упали в феврале более чем на 6 %, хотя единственным тревожным показателем компании можно с натяжкой считать некоторые промахи в сфере чипов для центров обработки данных.

Акции поставщика оптических технологий Credo Technology обвалились на 14 % в среду и ещё на 10 % в четверг, несмотря на заметный рост выручки и оптимистичные прогнозы.

Рыночная оценка VanEck Semiconductor на этой неделе снизилась почти на 6 %, продолжив 7-процентное падение на прошлой неделе. Это произошло несмотря на рост акций компании на 72 % в 2023 году и на 39 % в 2024 году. Не помогло и то, что ключевыми клиентами VanEck Semiconductor являются Nvidia, TSMC и Broadcom

За последнее время исключением из наметившейся негативной тенденции стала лишь Broadcom, акции которой потеряли вчера 6 %, но отыграли сегодня 12 % на фоне более высоких, чем ожидалось, финансовых результатов, включая высокие доходы от инфраструктурного бизнеса и полупроводников.