На открытии торгов в пятницу акции Arm Holdings прибавили в цене ещё 6 %, то есть их рост несколько замедлился по сравнению с бурным подъёмом, который сопровождал дебют компании на технологической бирже Nasdaq в четверг. Сейчас акции компании несколько подешевели, но капитализация всё равно остаётся выше $60 млрд.

Источник изображения: nasdaq.com

С выходом на биржу акции компании оценивались в $51 за штуку, что соответствовало капитализации компании в $54,5 млрд. В первый же день они продемонстрировали взрывной рост почти на 25 %. К открытию рынка на следующий день рост замедлился и составил ещё 6 %, после чего ценные бумаги британского разработчика чипов просели — за последние сутки падение составило чуть менее 4,5 %, но при цене $60,31 стоимость Arm держится в зоне выше $60 млрд.

Японский конгломерат SoftBank, который приобрёл Arm в 2016 году, разметил на бирже около 10 % акций компании, оставив за собой 90 %. Инвестиционная стратегия финансовой компании дала повод для критики — по итогам последнего финансового года её технологическое инвестиционное подразделение Vision Fund отчиталось об убытках, что отпугнуло некоторых инвесторов от IPO Arm.

Архитектура Arm используется в подавляющем большинстве процессоров на современных смартфонах — компании удалось убедить стратегических инвесторов, в число которых вошли Apple и NVIDIA, купить часть её акций при первичном размещении. Проблемным активом остаётся мятежное китайское подразделение, которое, по словам главы SoftBank, «чувствует себя хорошо», сохраняя значительный потенциал в серверном и автомобильном сегментах.

Ожидается, что в следующем месяце материнская корпорация SoftBank разместит в США часть принадлежащих ей с 2016 года акций британского разработчика процессорных архитектур Arm. В начале этой недели была подана соответствующая заявка, которая уточняет лишь часть параметров размещения. Не сообщается, какое количество акций и по какой цене планируется разместить в США.

Источник изображения: Getty Images

До сих пор эти данные обсуждались лишь на уровне слухов. Как считается, выкупившая 25 % акций Arm у родственного фонда Vision Fund японская корпорация SoftBank теперь сможет сохранить за собой почти 90 % акций британского разработчика, но выручит в результате размещения не более $8 или $10 млрд. Капитализацию всех активов Arm подобный результат оценит в сумму от $60 до $70 млрд. По сути, из всей перечисленной выше информации опубликованные вчера документы подтверждают только факт выкупа 25 % акций Arm у Vision Fund за $16,1 млрд, но материнская корпорация настаивает на том, что делать выводы о капитализации Arm по этой сумме не следует. Формально, такие условия оценивают её в $64 млрд, но к моменту размещения акций в США условия могут измениться.

В своей заявке Arm сообщает, что прежде всего является компанией, занимающейся инженерными разработками. Примерно 80 % её штата (4753 человека) сосредоточены в своей деятельности на исследованиях, разработках и технических инновациях. Компании в той или иной степени принадлежат 6800 зарегистрированных патентов, ещё 2700 заявок на оформление патента ожидают одобрения по всему миру. В прошлом фискальном году более 260 компаний являлись клиентами Arm. С десятью крупнейшими по величине лицензионных отчислений клиентами она в среднем работала более 20 лет подряд.

Перед выходом на американскую биржу Nasdaq компания Arm зарегистрируется под названием Arm Holdings Plc, а в информационной системе этой фондовой площадки будет фигурировать под тикером ARM. Руководить процессом размещения акций Arm на бирже будут четыре инвестиционных банка: Barclays, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Mizuho Financial Group. В мероприятии будут участвовать ещё 24 подписчика статусом пониже, но Morgan Stanley нет ни в том, ни в другом списке. Из заявки Arm также стало известно, что в прошлом фискальном году, завершившемся 31 марта, компания снизила свою выручку на 1 % до $2,68 млрд.

По итогам первого полугодия технологический индекс Nasdaq продемонстрировал рост на 32 %. Это лучшее полугодие с 1983 года, когда Apple начала продажи компьютера Lisa, IBM была самой дорогой технологической компанией в США, а Марк Цукерберг (Mark Zuckerberg) ещё даже не родился.

Источник изображения: Gerd Altmann / pixabay.com

Результат неожиданный, учитывая множество событий, которые произошли за последние 40 лет. В 1986 году Microsoft вышла на биржу, спровоцировав бум ПО. Уже в девяностые появились браузеры, раздулся пузырь доткомов, вызвав стремительный рост акций технологических компаний. А в последнее десятилетие технологические компании достигли триллионных капитализаций, став самыми дорогими в США. Такие результаты представляются ещё более удивительными, ведь в 2023 году американская экономика так и не избавилась от риска скатиться в рецессию — это подтверждает мартовский крах технологического Silicon Valley Bank и самая высокая с 2007 года базовая ставка в США.

Возможно, всё дело в неудачном 2022 годе, за который Nasdaq рухнул на треть — технологическим игрокам пришлось активно сокращать расходы и повышать эффективность. Инвесторы благосклонно восприняли программы сокращений в компаниях сектора. Активно дешевевшие в прошлом году Meta✴ и Tesla с начала 2023 года подорожали больше чем вдвое. Alphabet в 2022 году упала на 39 %, но в 2023 году отскочила на 36 %. Ни одной из этих компаний в 1983 году ещё не существовало. Начало 2023 года ознаменовалось бумом технологий искусственного интеллекта и генеративных чат-ботов. Названия компании OpenAI и её платформы ChatGPT стали нарицательными — проект поддержала Microsoft. Миллиарды неустанно вливаются в NVIDIA, чьи ускорители используются в ИИ-системах большинством компаний. За первое полугодие акции NVIDIA выросли на 190 %, а капитализация превысила $1 трлн.

Динамика Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones в годовом исчислении за 2023 год. Источник изображения: cnbc.com

Примечательно, что прочие индексы росли не столь активно: общий S&P 500 поднялся на 16 %, а промышленный Dow Jones — лишь на 2,9 %. Прирост Apple оказался не столь резким, как у NVIDIA, но всё равно составил внушительные 50 % — вчера компания впервые закрыла торговую сессию с капитализацией выше $3 трлн. Основным источником дохода Apple по-прежнему считает iPhone, но за отчётный период она анонсировала гарнитуру смешанной реальности Vision Pro за $3500, ставшую первым крупным продуктом производителя с 2014 года. Для сравнения, компьютер Apple Lisa продавался за $10 000, из-за чего так и не смог добраться до рядового потребителя. Выручка Apple за весь 1983 год составила $1 млрд — столько же компания зарабатывала в день в первом квартале 2023 года.

В то же время инвесторам, которые ищут тревожные сигналы на второе полугодие, далеко ходить не надо: продолжается украинский кризис, у США остаются напряжёнными отношения с Китаем, а рынок технологических IPO практически отсутствует — разве что ожидается выход на рынок Arm. Но опрошенные CNBC инвесторы и банкиры прогнозируют спокойное второе полугодие — сами компании пока считают свои финансовые показатели предсказуемыми.

Американская биржа NASDAQ удовлетворила апелляцию «Яндекса» и не будет проводить делистинг акций компании класса А. Об этом сказано в пресс-релизе «Яндекса».

Источник изображения: «Википедия»

Уведомление о делистинге российская компания получила в марте этого года. В сообщении сказано, что NASDAQ учла аргументы, которые были приведены в апелляции, в том числе касательно соблюдения интересов инвесторов и планируемой реструктуризации компании. Напомним, в рамках реструктуризации основная часть бизнеса «Яндекса» будет выделена в отдельную группу компаний, контроль над которой сохранит менеджмент «Яндекса».

В соответствии с нынешним решением биржи NASDAQ, ценные бумаги «Яндекса» продолжат находиться в биржевом списке, но торги по ним продолжат оставаться в приостановленном состоянии. На Московской бирже акции «Яндекса» торгуются в обычном режиме. В сообщении отмечается, что компания будет и дальше последовательно отстаивать интересы своих акционеров.

Nasdaq остановила торги акциями материнской компании «Яндекса» Yandex N.V. 28 февраля 2022 года из-за событий на Украине. Через две недели биржа сообщила о решении провести делистинг ценных бумаг «Яндекса» и нескольких других российских компаний.

Три крупнейшие компании индекса Nasdaq 100 в этом месяце выросли на $634 млрд. Успехи Apple, Alphabet и Microsoft на фоне проблем в банковской сфере сделала компании крайне привлекательными для инвесторов. Три других тяжеловеса — NVIDIA, Meta✴ и Tesla — также показали высокий рост в марте. Тем не менее, хотя большие технологии обеспечивают некоторую безопасность инвесторам в неспокойные времена, они не лишены рисков.

Источник изображения: Bloomberg

Индекс Nasdaq 100 в этом месяце вырос на 6,2 %, что означает рост на 19,7 % по сравнению с результатом декабря 2022 года, что близко к пороговому значению в 20 %, соответствующему понятию «бычий рынок» (так говорят о растущем рынке). Для сравнения, прирост фондового индекса S&P 500 с начала года составил 3,4 %.

Возвращение интереса к инвестициям в большие технологические компании набрало обороты после краха банка Silicon Valley Bank, которое вызвало опасения по поводу банкротств и других банков. В то же время ожидание экономических последствий кризиса привело к падению доходности 10-летних казначейских облигаций США с пикового уровня выше 4 % в начале этого месяца до примерно 3,5 %.

Более низкие доходности выгодны для оценки технологических компаний, поскольку они повышают текущую стоимость будущих доходов, но падение может быть неустойчивым, особенно если окажется, что худшее для банков уже позади, а Федеральная резервная система США повысит ставки для борьбы с инфляцией.

Непохоже, чтобы рост технологического сектора сопровождался улучшением фундаментальных показателей. Ожидается, что прибыль сектора упадёт на 7,7 % в 2023 году по сравнению с ростом на 5,2 %, ожидавшимся шесть месяцев назад. Прогнозы роста выручки также стали отрицательными за тот же период, при этом консенсус изменился с 6 % роста до 0,5 % падения.

Падение оценок приводит к тому, что акции выглядят более дорогими, хотя сектор уже превысил показатель своего долгосрочного мультипликатора. Nasdaq 100 торгуется в 24 раза дороже оценочной прибыли, что выше среднего показателя за 10 лет, равного 20. И Apple, и Microsoft заметно превышают свои долгосрочные средние показатели, а NVIDIA превышает эти показатели почти вдвое. Акции Alphabet также находятся на пути к своему самому большому ежемесячному приросту за несколько лет.

Кит Лернер (Keith Lerner), содиректор по инвестициям в Truist Advisory, уверен, что инвестиции в технологии выглядят предпочтительнее многих других вариантов, но «технологии стали настолько переполнены, что мы можем увидеть настоящий разворот, если эмоции изменятся». Другими словами, существует риск резкого падения акций IT-гигантов.

Майкл Нелл (Michael Nell), старший инвестиционный аналитик UBS Asset Management, по-прежнему положительно относится к акциям технологических компаний в долгосрочной перспективе, но предполагает, что в ближайшее время импульс роста может существенно замедлиться. «Постоянный поток негативных событий заставлял людей искать безопасные инвестиции в крупных технологиях. Но если инвесторы поймут, что конец света не наступает, они могут почувствовать, что эта тенденция исчерпана».

Компания «Яндекс» подала апелляцию на решение об исключении её акций из котировального списка американской фондовой биржи Nasdaq. Таким образом российская компания как минимум отсрочила делистинг, после которого её акции не смогут торговаться на данной бирже.

Источник изображения: «Википедия»

«Яндекс» заявил, что слушание по данному вопросу должно пройти в течение 45 дней с момента подачи апелляции. До итогов слушанья биржа не имеет права исключить ценные бумаги компании.

Напомним, что в минувшую среду Nasdaq уведомила ряд компании из России об исключении их акции начиная с 24 марта 2023 года. Помимо «Яндекса», такие уведомления получили Qiwi, Headhunter, Ozon и ЦИАН. Сразу после этого «Яндекс» заявил о намерении оспорить данное решение. Заметим также, что торги российскими акциями Nasdaq приостановила ещё 28 февраля 2022 года.

Кроме того, в «Яндексе» отметили, что вне зависимости от финального решения Nasdaq её ценные бумаги продолжат торговаться на Московской бирже. «Для инвесторов ничего не изменится, торги будут идти в обычном режиме», — заявила пресс-служба «Яндекса».

На фоне подготовки Arm к долгожданному первичному размещению акций (IPO) в конце года мировые инвестиционные банки предложили свои оценки одного из крупнейших в мире разработчиков чипов. Речь идёт о суммах от $30 млрд до $70 млрд, сообщает Bloomberg со ссылкой на свои источники.

Источник изображения: Sergei Tokmakov / pixabay.com

Указанный диапазон устанавливает медианную оценку на отметке примерно $50 млрд, хотя владеющий компанией японский холдинг SoftBank Group в прошлом году надеялся на оценку в $60 млрд. Широкий диапазон при оценке разными экспертами подчёркивает сложность этой задачи — акции компаний полупроводниковой отрасли чрезвычайно нестабильны. Кроме того, банки таким образом пытаются бороться за привлекательного клиента — учредитель SoftBank Масаёси Сон (Masayoshi Son) надеется, что дебют Arm на рынке ценных бумаг станет крупнейшим в истории отрасли.

Финансовый холдинг собирается наладить сотрудничество с профильными банками уже до конца месяца — среди кандидатов такие бренды как Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Barclays. Оценка для IPO будет проведена к концу лета, а в конце года акции Arm уже появятся на бирже. Недавно стало известно, что первичного размещения акций Arm на бирже в Лондоне не будет, и это нанесло удар по британским политикам, которые традиционно поддерживают компанию. Впоследствии информацию подтвердили и в самой Arm — выбор пал на технологическую площадку Nasdaq.

Стартап по производству коммерческого электротранспорта Arrival получил от фондовой биржи Nasdaq предупреждение о приостановке торговли его ценными бумагами из-за слишком низкой их стоимости. Об этом сообщила сама компания.

Источник изображения: Tech Daily / unsplash.com

В начале недели Arrival получила от Nasdaq уведомление о несоблюдении требования площадки торговать обыкновенными ценными бумагами по цене выше $1,00 за акцию в течение 30 рабочих дней, предшествовавших уведомлению. Информация об этом поступила вскоре после того, как компания объявила о намерении сместить акцент с британского на американский рынок, куда будет производиться доставка первых электрических фургонов. Ожидается и сокращение персонала, хотя подробностей об этом компания пока не приводила. Сейчас она оптимизирует деятельность в попытке максимально эффективно израсходовать оставшиеся в её распоряжении $330 млн.

Arrival предоставили льготный период на 180 дней — до 1 мая 2023 года на выполнение требования о минимальной ставке в соответствии с правилами листинга Nasdaq. Чтобы снять предупреждение, компании необходимо обеспечивать цену акций на закрытие на уровне выше $1,00 в течение 10 рабочих дней подряд. Если компания не сможет поднять цену на свои акции к маю, она сможет получить дополнительный 180-дневный льготный период, но только если проведёт обратное дробление или слияние акций — снижение их общего числа при повышении номинала.

Стоимость акций Arrival после окончания торгов накануне составила $0,69. Компания вышла на биржу в результате SPAC-слияния с CIIG Merger на $660 млн в марте прошлого года. Акции поступили в продажу по цене $22 за бумагу и начали планомерное снижение до теперешней отметки.

Ценные бумаги Intel заметно отстали от активов других компаний, входящих в индекс Nasdaq 100: после 16 июня индекс пошёл в рост и к настоящему моменту набрал уже 21 %, отражая оптимизм инвесторов в отношении инфляции и экономической ситуации в целом. Intel же оказалась в одной упряжке с пятью другими игроками, чьи акции продолжили падение и после знаменательной даты.

Источник изображения: intel.com

Негативная динамика чипмейкера на фондовом рынке свидетельствует, что инвесторы до сих пор не готовы принять план главы компании Пэта Гелсингера (Pat Gelsinger), который вот уже полтора года реализует антикризисную стратегию, пытаясь вернуть лидерство в производстве чипов. Похоже, дело действительно не в финансовых показателях: результаты NVIDIA и Qualcomm тоже не блещут, однако акции обеих с середины июня прибавили более 17 %.

Источник изображения: bloomberg.com

Доминируя на рынке полупроводников несколько десятилетий подряд, Intel умудрилась утратить лидерство в их производстве и уступить позиции TSMC. Господин Гелсингер пообещал вернуть компании корону, но предупредил, что строительство новых и переоснащение существующих заводов в Европе и США потребует десятков миллиардов долларов инвестиций.

Однако рынок сохраняет скептицизм, ведь даже в случае успеха плана Гелсингера восстановление займёт много времени, а до того момента компания так и будет публиковать удручающие финансовые отчёты. И пока Intel не решит все свои проблемы, её рост будет затруднён. Аналитики Уолл-стрит только за последний месяц на 28 % понизили компании прогноз прибыли на акцию в 2023 году. Накануне индекс Nasdaq 100 снизился примерно на 1 % после роста, который он демонстрировал четыре недели подряд.

На этой неделе технологический индекс Nasdaq снизился на 3,8 %, и этот продолжающийся уже седьмую неделю подряд тренд оказался самым затяжным пике за 21 год, напомнив инвесторам о так называемом «пузыре доткомов», который «лопнул» в 2001 году.

Источник изображения: sergeitokmakov / pixabay.com

И без того сложная ситуация на фондовых рынках дополнительно усугубляется такими факторами как инфляция, рост процентных ставок и геополитические события в Восточной Европе — всё это отнюдь не вселяет оптимизма в инвесторов. Федеральная резервная система США уже намекнула игрокам, что намерена и дальше повышать ключевую ставку для борьбы с инфляцией, но и это не добавляет фондовым рынкам позитива — возникают опасения, что все эти меры попросту «съедят» прибыль.

С 19 ноября минувшего года, когда Nasdaq демонстрировал пиковый показатель, к настоящему моменту индекс потерял более 29 % и накануне закрылся на отметке 11 354,62 пункта. S&P 500 показал себя чуть лучше, но и он упал на 20 % относительно своих рекордных показателей.

Одним из крупнейших «технологических неудачников» оказалась Cisco, чьи акции после слабого отчёта по результатам III квартала 2022 финансового года упали на 19 %. Неудачи компания объяснила своим решением приостановить деятельность в России и Беларуси, а также перебоями с поставками, которые были вызваны очередной вспышкой пандемии в Китае. Снижение котировок также показали акции Dell (более чем на 11 %), Shopify (почти минус 10 %), Workday (-9 %), а также Okta (-14 %).

Отрицательную динамику за неделю также показали связанные с Илоном Маском (Elon Musk) Twitter (-6 %) и Tesla (-14 %). Фондовый рынок не пощадил и техногигантов: акции Apple подешевели на 6,5 % (и это падение уже восьмую неделю подряд), Alphabet потеряла 6 %, а Amazon — около 5 %. За квартал индекс Nasdaq упал на 20 %, вплотную приблизившись к худшему результату, который был отмечен по итогам IV квартала 2008 года.

Акции Amazon и владеющего Google холдинга Alphabet продемонстрировали самое резкое падение со времён финансового кризиса 2008 года. Виной тому стали слабые финансовые результаты техногигантов. Падение Apple оказалось не столь значительным, но в том числе из-за негативной динамики трёх компаний индекс Nasdaq в апреле просел на 13,3 %.

Источник изображения: sergeitokmakov / pixabay.com

С начала 2022 года американские инвесторы начали отказываться от вложений в технологический сектор, опасаясь роста инфляции и повышения процентных ставок. Ситуацию усугубили украинские события, последовавший за ними рост цен на топливо и постоянный кадровый дефицит — все эти факторы стали сказываться на доходах технологического сектора. В последний раз Amazon и Google переживали подобные события в ноябре 2008 года, когда Amazon потеряла в цене 25,4 % (23,8 % по итогам апреля 2022 г.), а Google — 18,5 % (и 18 % в апреле 2022 г.).

В рекордном замедлении роста выручки Amazon крупнейший онлайн-ретейлер и облачный провайдер обвинил падение онлайн-продаж и растущие издержки. У Apple рост квартальных доходов составил 9 %, но компания испугала инвесторов проблемами с цепочками поставок и приостановкой производств в Китае из-за связанных с пандемией карантинов и локдаунов — во II квартале неблагоприятные факторы могут обойтись компании в сумму от $4 до $8 млрд. В результате акции Apple подешевели на 4 %. Alphabet расстроила инвесторов замедлением роста — год назад пандемия принесла аномально высокие показатели, а теперь население возвращается на рабочие места.

Негатив трёх крупных игроков вызвал падение индекса Nasdaq, который только за апрель просел на 13,3 %. Здесь снова напрашивается сравнение с кризисом 2008 года: тогда в октябре Nasdaq «сдулся» на 18 %, а в ноябре ещё на 11 %.

Акции производителя домашних тренажёров Peloton упали ниже уровня IPO, акции Netflix показали самое стремительное падение за 10 лет, и только активы чипмейкеров пока (относительно) держатся на уровне. Под влиянием всех этих факторов технологический индекс Nasdaq достиг минимальной отметки с самого начала пандемии.

Источник изображения: Gerd Altmann / pixabay.com

К закрытию торгов в пятницу недельное падение Nasdaq составило 7,6 %, и это худший результат с марта 2020 года. А ещё это четвёртая подряд неделя с отрицательной динамикой — в последний раз подобное наблюдалось в апреле и мае прошлого года. Эксперты объясняют падение акций сложной экономической ситуацией в США: на фоне ускорившейся инфляции ФРС объявила о намерении повысить процентные ставки. Дополнительным фактором стал постепенный отказ американских компаний от удалёнки.

На предстоящей неделе ожидается череда финансовых отчётов технологических компаний, и инвесторы снова настроены пессимистически. Peloton в минувший четверг огласила предварительные результаты, согласно которым рост базы подписчиков по итогам отчётного периода не оправдает ожиданий. Из-за этого акции компании в четверг рухнули на 24 %, и им не помог даже пятничный отскок — неделя завершилась падением на 14 %, а акции торгуются по $27,06, хотя на IPO в 2019 году они стоили по $29. Возможно, нишевая компания, чья продукция стала особенно популярной после закрытия тренажёрных залов в начале пандемии, и не отражает всех рыночных трендов, но для Netflix оправдания придумать будет уже сложнее. В I квартале 2022 года стриминг планирует добавить в свою базу лишь 2,5 млн подписчиков, что существенно ниже спрогнозированных аналитиками 6,93 млн. В итоге акции платформы рухнули на 22 % в пятницу, а неделя завершилась с 24-процентным падением. На 11 % подешевели акции Spotify, 13 % цены потеряли акции Roblox, а Amazon с 12-процентным падением пережила худшую неделю с 2018 года.

В понедельник ожидается отчёт IBM, во вторник отчитается Microsoft, а в среду — Intel. Последняя, кстати, потеряла на минувшей неделе 6,6 %. Акции её коллег в лице AMD Qualcomm и NVIDIA потеряли более 12 % цены. Серьёзной проблемой остаются поставки полупроводниковых компонентов, а аналитики IDC ещё в конце прошлого года предрекли всему рынку ПК замедление роста, хотя в последние два года он выражался двузначными числами. В минувший четверг аналитики Piper Sandler понизили рекомендации по акциям AMD с «покупать» до «держать». Отчёт компании по результатам IV квартала намечен на 1 февраля.

Биржевые активы американских технологических компаний демонстрируют худшее начало года за последние 6 лет. Инвесторы не решаются вкладывать большие суммы в развивающиеся компании — пессимизм вызван опасениями по поводу инфляции, а также отсутствием признаков того, что финансовое давление на эти компании в ближайшее время снизится.

Источник изображения: Mediamodifier / pixabay.com

Индекс Nasdaq 100, в который входят американские техногиганты, с начала года упал на 4 % даже с учётом незначительного отскока, который компенсировал падение с начала недели. Индекс Nasdaq Composite, включающий все торгующиеся на бирже технологические компании, демонстрирует снижение уже третью неделю подряд. Основной причиной падения показателей стала уверенность инвесторов в том, что Федеральная резервная система (ФРС) США отменит действующие с начала пандемии финансовые стимулы.

На текущей неделе были опубликованы данные, согласно которым рост потребительских цен в США в прошлом году оказался максимальным с 1982 года; кроме того, в декабре было отмечено максимальное падение розницы за 10 месяцев. Ожидается, что в марте ФРС начнёт повышать процентные ставки и сокращать свои запасы облигаций. Все эти факторы оказывают негативное воздействие на акции технологических компаний: их оценки основываются на прогнозируемом росте прибыли, однако повышение процентных ставок частично обесценивает ожидаемые доходы.

Но даже с учётом факторов нестабильности технологический сектор всё равно остаётся лидером рынка. «Полупроводниковый» индекс Филадельфийской фондовой биржи с начала 2021 года вырос почти на 40 %, технологический индекс S&P 500 — на 27 %, а общий S&P 500 показал рост только на 24 %. При этом динамика компаний Apple, Microsoft и Alphabet уверенно превосходит эти показатели. В сложившихся условиях инвесторы предпочитают доверять активам техногигантов вроде Apple и Microsoft, которые демонстрируют сильные балансовые отчёты и выплачивают дивиденды, а не игрокам с микрокапитализацией ($50–300 млн), чьи активы отличаются высокой волатильностью и низкой ликвидностью.