MWC 2018
2018
Computex
IFA 2018
Год назад инвесторы списали Intel со счётов, но теперь её акции стремительно выросли. Впервые за 26 лет акции компании обновили исторический максимум и ушли далеко выше прежней отметки. С начала года бумаги Intel прибавили 239 %, акции SanDisk выросли на 558 %, Micron Technology — на 770 %, а полупроводниковые компании из американского индекса S&P 500 за шесть недель увеличили капитализацию на $3,8 трлн. Главная причина — спрос со стороны ИИ-компаний на вычислительные мощности, который теперь распространился с графических процессоров (GPU) на центральные процессоры (CPU) и микросхемы памяти.
Источник изображения: Logan Voss / unsplash.com
Долгое время инвесторов интересовали прежде всего GPU, без которых невозможно обучать и запускать генеративные ИИ-модели, а CPU оставались в тени. Картина изменилась на рубеже 2025–2026 годов, когда новая ИИ-модель компании Anthropic поразила клиентов своими агентскими возможностями — умением самостоятельно выполнять задачи. Такие ИИ-агенты могут работать круглые сутки и генерируют огромные объёмы данных, разгоняя спрос на память, а дефицит самых разных микросхем, в свою очередь, толкает цены вверх. «Сейчас перед нами — захват территории, в ходе которого богатейшие технокомпании мира скупают всё доступное: полупроводники и вычислительные мощности. И это даёт производителям рекордную прибыль», — говорит Джонатан Кофски (Jonathan Cofsky), управляющий технологическим и инновационным фондом Janus Henderson с активами на $8 млрд.
Динамика акций с июня 2025 года: SanDisk выросла почти на 4 000 %, Micron Technology — примерно на 1 500 %, Intel и полупроводниковый ETF iShares Semiconductor прибавили около 500 %. Источник изображения: factset.com, wsj.com
Именно прибыль отличает нынешний цикл от пузыря доткомов рубежа 2000-х, когда у многих крупных ИТ-компаний её почти не было. По прогнозу, Micron Technology должна довести выручку текущего финансового года до $107 млрд против $15,5 млрд в 2023 году, когда компания показала операционный убыток на фоне низких цен на память. Теперь аналитики ждут операционной прибыли за год в размере $77 млрд. Скачок акций на 770 % сделал Micron одной из самых дорогих компаний США, но по соотношению цены акции к прогнозной прибыли на ближайшие 12 месяцев бумага выглядит дёшево: 8,9 у Micron против 23 в среднем у компаний, входящих в S&P 500.
Частные инвесторы тоже не остались в стороне. Отраслевой биржевой инвестфонд SOXL построен на производных инструментах: если полупроводниковый индекс Нью-Йоркской биржи за день растёт на 1 %, фонд прибавляет 3 %, но при падении теряет тоже втрое больше. За последний год SOXL вырос примерно на 1200 %, а самые азартные участники рынка публикуют скриншоты прибыли в Reddit и соцсети X. Однако часть аналитиков предупреждает, что параллели с эпохой доткомов становятся слишком очевидными, чтобы их игнорировать. Американский технологический индекс PHLX Semiconductor за шесть недель показал лучшую динамику с 10 марта 2000 года, когда пузырь интернет-компаний достиг пика. В пятницу Intel прибавила 14 % после публикации The Wall Street Journal о предварительном соглашении компании с Apple о производстве чипов, а Micron подорожала на 15,5 %.
Акции Intel с 1985 года: после пика около $65 в 2000 году бумага не могла обновить максимум 26 лет, опускалась ниже $20 в 2024 году, а затем резко взлетела выше $110 в 2026 году. Источник изображения: factset.com, wsj.com
Питер Файнберг (Peter Feinberg), 64-летний адвокат на пенсии из Сан-Франциско, вложился в акции Broadcom и TSMC больше десяти лет назад, и за последние несколько лет его вложения росли быстрее американского рынка в целом. В 2026 году доходность стала, по его словам, «немного сюрреалистической», и он думает, не пора ли продать часть акций. «Самые опасные слова для инвестора — „на этот раз всё по-другому“», — говорит Файнберг. Впрочем, «безумные» движения цен могут длиться дольше, чем многие думают, недавно написали в рассылке клиентам аналитики Barclays.
Источники:
