Опрос
|
реклама
Быстрый переход
OpenAI готовится привлечь до $100 млрд, увеличив капитализацию до $750 млрд
18.12.2025 [06:59],
Алексей Разин
К аэрокосмической компании SpaceX Илона Маска (Elon Musk) появляются все шансы проиграть в «гонке капитализаций» за звание самого дорогого стартапа в мире, поскольку OpenAI готовится поднять планку до $750 млрд. По данным The Information, такой капитализации ИИ-стартап достигнет после готовящегося привлечения $100 млрд. 
Источник изображения: OpenAI Если переговоры о новом раунде финансирования завершатся успехом, то OpenAI сможет в полтора раза увеличить свою капитализацию относительно октябрьского уровня, когда она оценивалась в $500 млрд. Перед этим, как считается, у бывших и действующих сотрудников OpenAI появлялась возможность продать акций на $6,6 млрд. Reuters при этом продолжает настаивать, что OpenAI готовится выйти на IPO, подав соответствующую заявку во второй половине следующего года. По итогам этого мероприятия капитализация стартапа может превысить $1 трлн. Пока инвесторы верят в перспективность тех технологий, что принято называть искусственным интеллектом в их нынешней реализации, многие участники рынка спешат воспользоваться возможностью для привлечения крупных сумм на своё развитие. Вчера также стало известно, что инвестором OpenAI может стать Amazon, которая наладит поставки фирменных ускорителей Trainium для нужд этого стартапа. Не исключено, что OpenAI традиционно обменяет свои акции на сумму $10 млрд в счёт оплаты таких поставок. ИИ по прежнему не окупается, но компании всё равно увеличат расходы на него
15.12.2025 [13:45],
Алексей Разин
Многочисленные стартапы в области ИИ благополучно внушают инвесторам мысль о том, что не так страшно вложить в эту сферу больше средств, чем нужно, как не вкладывать достаточно и упустить какие-то возможности в развитии. Проведённый Teneo опрос показал, что 68 % руководителей публичных компаний в следующем году намерены увеличить расходы на ИИ. 
Источник изображения: OpenAI При этом статистика показывает, что прибыль генерируют менее половины современных проектов в сфере ИИ. В опросе участвовали генеральные директора более чем 350 публичных компаний. Печальную статистику о финансовой эффективности таких проектов привели те же респонденты. Менее половины проектов в области ИИ позволяют компаниям получать больше, чем на них тратится. Наиболее эффективными сферами применения ИИ в настоящее время считаются маркетинг и поддержка пользователей, а вот в сфере юриспруденции, работы с кадрами и безопасности риски применения ИИ значительно выше. Опрошенные Teneo около 400 институциональных инвесторов в 53 % случаев считают, что инициативы в области ИИ начнут приносить финансовую отдачу в ближайшие шесть месяцев. При этом 84 % руководителей крупных компаний с выручкой более $10 млрд уверены в том, что на получение прибыли от ИИ-проектов уйдёт более шести месяцев. Разделяются взгляды руководства компаний и на степень влияния ИИ на численность персонала: 67 % респондентов уверены, что внедрение ИИ увеличит численность сотрудников начального уровня, тогда как 58 % убеждены, что ИИ увеличит количество более квалифицированных сотрудников. Опрос проводился с середины октября по середину ноября, в число опрашиваемых попали представители 350 публичных компаний с годовой выручкой более $1 млрд. Если год назад 51 % респондентов среди представителей крупных компаний демонстрировал уверенность в способности глобальной экономики вырасти в ближайшие шесть месяцев, то теперь количество таких оптимистов сократилось до 31 %. Мелкие компании, напротив, более оптимистично смотрят на перспективы восстановления мировой экономики, рассчитывая на него в новом году в 80 % случаев, хотя год назад таковых набиралось 83 %. Усиление активности по слиянию и поглощениям на корпоративном рынке в следующем году прогнозируют 78 % руководителей, год назад таковых набиралось 83 %, и по итогам текущего года уже можно судить, что они были правы, поскольку соответствующая активность на мировом рынке выросла на 40 %. Canon, Kyocera и Honda тоже дадут денег на производство 2-нм чипов в Японии
12.12.2025 [10:16],
Алексей Разин
Пытающаяся наладить в Японии выпуск 2-нм чипов к 2027 году молодая компания Rapidus использует все возможные источники привлечения капитала, за исключением разве что публичного размещения акций. Количество существующих акционеров должно вырасти примерно до 30, среди них окажутся Kyocera, Canon и Honda Motor. Собирать деньги на выпуск 2-нм чипов будут буквально «всем миром» — японским. 
Источник изображения: Rapidus Издание Nikkei Asian Review поясняет, что существующие акционеры типа Sony Group также сделают дополнительные инвестиции в капитал Rapidus. До конца марта компания рассчитывает привлечь те дополнительные $834 млн, которые закладывала в планы на текущий фискальный год, который закончится к тому времени. Среди новых акционеров Rapidus упоминаются поставщики оборудования и материалов для производства чипов типа Canon, Kyocera, Fujifilm Holdings и Ushio. Затронуты и не совсем близкие к полупроводниковой отрасли инвесторы типа Honda Motor и логистической компании Nippon Express Holdings. Формальные соглашения с каждым из новых инвесторов Rapidus заключит до конца текущего месяца, чтобы к марту получить от них средства. Каждая из компаний вложит от $3,2 млн до $128 млрд. Переговоры с некоторыми из потенциальных инвесторов до сих пор ведутся, их количество и состав могут измениться до конца месяца. Представители японского финансового сектора к идее инвестировать в Rapidus по-прежнему относятся прохладно, а потому местные банки вложат в капитал производителя чипов не более $160 млрд в совокупности. Тем не менее, ближе к началу выпуска 2-нм чипов компанией Rapidus японские банки готовы будут предоставить ей в долг около $12,8 млрд. Напомним, что на начальном этапе небольшая группа из восьми акционеров Rapidus вложила в капитал молодой компании в 2022 году не более $47 млн. В их число вошли SoftBank, NTT, NEC и Toyota Motor. С инвесторами активные переговоры о новых вложениях ведутся с лета 2024 года. К началу следующего десятилетия Rapidus рассчитывает привлечь ещё около $45 млрд, примерно $6,5 млрд предоставит в виде субсидий японское государство к марту 2028 года, а в общей сложности сумма субсидий достигнет $18,6 млрд. Серийное производство 2-нм чипов компания Rapidus рассчитывает начать в 2027 году. С одной стороны, увеличение количества акционеров Rapidus повышает шансы компании на получение достаточного для реализации проектов объёма средств. С другой стороны, необходимость в дальнейшем учитывать интересы всех из них заметно усиливает бюрократию при принятии управленческих решений. Американские инвесторы завалили китайских ИИ-разработчиков деньгами, несмотря на геополитику
11.12.2025 [13:28],
Павел Котов
Американские инвесторы продолжают вкладывать средства в китайские компании, занимающиеся искусственным интеллектом, несмотря на то, что в этой отрасли растёт конкуренция между Вашингтоном и Пекином, сообщает Wall Street Journal. 
Источник изображения: Adam Śmigielski / unsplash.com Из-за действий американских инвесторов акции китайских разработчиков ИИ растут, американский капитал вливается в биржевые фонды, охватывающие технологический сектор Китая. Китайские венчурные фонды привлекают средства в долларах, а годами избегавшие партнёрства с Китаем американские фонды уже изучают возможность вернуться. На фоне этих действий Конгресс США уже подготовил документ, который даст Белому дому возможность ужесточить введённые ещё при Джо Байдене (Joe Biden) нормы, ограничивающие американские инвестиции в китайские технологические отрасли, включая ИИ. На фоне обострения геополитических отношения Пекина и Вашингтона интерес американских инвесторов к частным китайским компаниям ослаб. Но на открытом рынке, где торгуют акциями публичных компаний, настроения иные, особенно после того как DeepSeek показала, что китайский ИИ способен состязаться с американским. Акции Alibaba, которые торгуются в Гонконге и Нью-Йорке, только в этом году прибавили в цене 80 % и достигли четырёхлетнего максимума — китайский технологический гигант пообещал в течение трёх лет вложить $53 млрд в ИИ-инфраструктуру и разработку сильного ИИ (AGI), который не будет уступать человеку. Американские модели ИИ по-прежнему считаются самыми мощными в мире, Китай отстаёт и в разработке передовых ИИ-ускорителей, но китайские компании уже начали широко применять ИИ в работе. Американские инвестиционные гиганты Vanguard Group, BlackRock и Fidelity увеличило свои доли в акциях Alibaba на Гонконгской бирже. Разрабатывающие большие языковые модели Tencent и Baidu показали рост почти на 50 %. Лондонская инвестиционная фирма Ruffer видит у китайских технологических гигантов большой потенциал роста, поскольку их отношение цены к прибыли — распространённый показатель оценки акций — ниже, чем у американских коллег, включая холдинг Alphabet, и это хороший знак. Портфель Ruffer стоимостью £19 млрд (около $25 млрд), включающий средства американских инвесторов, в этом году вырос почти на 11 %; 1,5 % от него приходится на акции Alibaba. 
Источник изображения: Solen Feyissa / unsplash.com Приток капитала в биржевые фонды, связанные с технологическим сектором Китая, превысил приток средств в аналогичные фонды американского технологического сектора — и 15 % средств в связанные с китайскими компаниями фонды пришлись на американских инвесторов. Базирующийся в Нью-Йорке фонд KraneShares CSI China Internet ETF с июля показал рост на $1,4 млрд почти до $9 млрд; ещё один зарегистрированный в США фонд Invesco China Technology ETF показал более чем двухкратный рост почти до $3 млрд. Работающая в Гонконге стратег по ценным бумагам Morgan Stanley Лора Ван (Laura Wang) осенью посетила США и сообщила, что 90 % инвесторов на встречах изъявили желание увеличить свою долю на китайском рынке — растёт привлекательность китайских компаний, которые занимаются робототехникой, ИИ и биотехнологиями. Глобальные инвесторы в последние годы сократили своё присутствие в Китае — этому способствовали строгие антипандемийные меры, ужесточение регулирования технологических компаний и обвал рынка недвижимости. Непростая геополитическая обстановка вынудила некоторых игроков, в том числе Sequoia Capital, разделить свою деятельность и провести ребрендинг. Но связанные с китайским бизнесом биржевые фонды продолжают процветать, зарабатывая на энтузиазме инвесторов по поводу ИИ. Общее финансирование ориентированных на Китай венчурных фондов составило лишь $830 млн — для сравнения, в 2022 году этот показатель был $16 млрд. И лишь немногие американские инвесторы решаются напрямую приобретать доли в китайских частных технологических компаниях. Значительная часть средств в долларовые фонды поступает из Европы, Ближнего Востока и Азии. В январе администрация Байдена успела запретить инвестиции в частные китайские компании в ряде высокотехнологических областей, включая квантовые вычисления и ИИ; сейчас Конгресс пытается расширить эти ограничения. Очередная инициатива Конгресса будет вынесена на голосование до конца декабря — она позволит президенту добавить в список запрещённых гиперзвуковые технологии, а также потребовать от американских инвесторов подробного раскрытия информации о помощи китайскому сектору ИИ. После смены гендира Intel стала активно инвестировать в стартапы, связанные с этим самым гендиром
11.12.2025 [08:17],
Алексей Разин
Агентство Reuters выступило с разоблачительной статьёй, в которой рассказывается о материальной заинтересованности генерального директора Intel Лип-Бу Тана (Lip-Bu Tan) в сделках, которые подразумевали инвестиции в связанные с ним стартапы. По крайней мере, ставшие недавно достоянием общественности переговоры с SambaNova являются примером конфликта интересов. 
Источник изображения: Intel Высокая инвестиционная активность Лип-Бу Тана была известна совету директоров Intel ещё до назначения его на пост генерального директора компании весной текущего года. О ней также стало известно благодаря истории с несостоявшимся увольнением главы Intel по инициативе американского президента Дональда Трампа (Donald Trump), который вызвал Лип-Бу Тана «на ковёр» с требованиями объяснить характер и структуру его связей с 600 китайскими компаниями через подконтрольные Тану инвестиционные фонды. Вскоре после своего вступления в должность генерального директора Intel Лип-Бу Тан открыто заявил на одной из презентаций, что вложил средства в 251 компанию, так или иначе связанную с разработкой чипов. По данным Reuters, формальные условия для конфликта интересов возникли у нового главы Intel как минимум трижды. О двух потенциальных сделках относительно хорошо известно. Во-первых, Intel под управлением Тана пыталась претендовать на покупку активов стартапа Rivos, которые в итоге достались Meta✴✴ Platforms, и в этой компании Лип-Бу Тан тоже занимал пост генерального директора. Во-вторых, он также был связан с SambaNova — стартапом, основанным в 2018 году и активно поддерживаемым Таном через свои инвестиционные фонды. Кстати, Тан успел привлечь в капитал SambaNova и средства SoftBank, в совет директоров которой входил до 2022 года. Другими словами, Тан никогда не стеснялся сводить инвестиционные интересы компаний, к которым имел отношение. Примечательно, что при назначении Тана на пост генерального директора Intel от него не стали требовать передать свои сторонние активы под управление «слепого» траста, как обычно делается, либо включить в состав директоров компании специальный комитет, который рассматривал бы конфликт интересов руководства на независимой основе. Напротив, инвестиционное подразделение Intel Capital было переведено в прямое подчинение Лип-Бу Тана, а в инвестиционный комитет, помимо его самого, вошёл только финансовый директор Intel Дэвид Зинснер (David Zinsner), который напрямую подчиняется Тану, хотя и должен независимо оценивать риски, связанные с конфликтом интересов, имеющие отношение к своему непосредственному руководителю. По данным Reuters, ещё до вступления Тана в должность генерального директора Intel профильное подразделение компании инвестировало в одни и те же стартапы с Таном как минимум 12 раз, начиная с 2019 года. Издание предполагает, что уже после вступления Тана в должность главы Intel последняя из компаний несколько раз делала крупные инвестиции, способны увеличить личное благосостояние генерального директора, которое сейчас оценивается примерно в $500 млн. Законодательство США и внутренние стандарты Intel не требуют от главы компании раскрытия информации о ряде сделок, соответствующих некоторым параметрам. Прежде всего, новейшие сделки будут описаны в отчётности Intel перед американскими регуляторами не ранее весны следующего года. Во-вторых, внутренняя политика Intel не требует раскрытия информации о сделках с компаниями, в которых руководители самой Intel владеют менее 10 % акций, а сумма сделки не превышает $1 млн или 2 % выручки таких компаний. Они могут проводиться по упрощённой схеме без длительной процедуры одобрения и согласования. Требования SEC подразумевают раскрывать только те сделки, которые способствуют личному обогащению руководителей компании более чем на $120 000. Исключением являются сделки с меньшими суммами обогащения, если информация о них способна существенным образом затрагивать интересы прочих инвесторов. В случае с SambaNova дела у стартапа в последние годы шли не очень, в прошлом году Лип-Бу Тан занял пост исполнительного председателя правления компании, а к апрелю текущего года у неё начали заканчиваться деньги, что привело к увольнению части сотрудников. К лету Тан предложил Intel присмотреться к этому стартапу в качестве объекта для инвестиций. Недавно SambaNova начала получать средства и от других инвесторов. Переговоры с Intel до сих пор продолжаются, и твёрдой договорённости о покупке стартапа пока нет. Бум ИИ помог мировой экономике устоять перед ударом тарифов Трампа
09.12.2025 [07:53],
Алексей Разин
Когда весной этого года президент США Дональд Трамп (Donald Trump) пригрозил большинству внешнеторговых партнёров гигантскими таможенными тарифами, многие эксперты предрекли возникновение серьёзных неприятных последствий для мировой экономики. К концу года стало ясно, что последствия реальных шагов США в этом направлении не так велики, особенно с учётом стимулирующего воздействия бума ИИ. 
Источник изображения: Nvidia Директор представительства Международного валютного фонда (МВФ) на Ближнем Востоке и в Центральной Азии Джихад Азур (Jihad Azour) на финансовом мероприятии в ОАЭ заявил, что «мировая экономика устояла под воздействием растущих тарифов». Произошло это, по его мнению, отчасти благодаря сдержанному влиянию возросших тарифов на показатели инфляции. Мировая торговая система, по словам чиновника, довольно быстро подстроилась под новые тарифы, проявив достаточную гибкость. Во многом это произошло ещё и по причине некоторого «отката» со стороны США по величине тарифов, которые были утверждены на более низких уровнях по итогам переговоров со многими странами, а также предусматривались множественные исключения. По словам Азура, «экономика продемонстрировала силу и устойчивость благодаря увеличению инвестиций в сферу ИИ по всему миру, особенно в США». Всё это позволяет МВФ увеличить прогноз по приросту мирового ВВП в текущем году до 3,2 %, а в следующем — до 3,1 %. В апреле соответствующие показатели, закладываемые в прогноз МВФ, были ниже. По прогнозам Gartner, по итогам текущего года инвестиции в сферу ИИ в целом на мировом рынке вырастут в полтора раза до $1,5 трлн, а в следующем увеличатся до $2 трлн. Масштабные проекты в этой сфере реализуются не только в США и Китае, но и на Ближнем Востоке. Например, в региональном проекте Stargate в ОАЭ готовы принимать участие американские OpenAI, Oracle и Nvidia, но создаваемая инфраструктура будет главным образом эксплуатироваться американскими же компаниями. Инвесторы охладели к OpenAI, фаворитом в сфере ИИ становится Google
08.12.2025 [07:04],
Алексей Разин
По мнению опрошенных Bloomberg экспертов фондового рынка, корпорация Google постепенно притягивает к себе всё больше внимания в сегменте ИИ, тогда как разработавший ChatGPT стартап OpenAI уходит на второй план. Он хотя и не является публичной компанией, собрал вокруг себя достаточно партнёров, чьи акции торгуются на бирже. 
Источник изображений: Google Инвесторов, как поясняет источник, всё больше беспокоят растущие расходы OpenAI без видимых перспектив скорейшего получения прибыли, которая к тому же должна расти очень быстро для создания условий для окупаемости. Холдинг Alphabet, в который входит Google, при этом может похвастать наличием прибыльного бизнеса, позволяющего финансировать проекты в сфере ИИ. Котировки акций эмитентов, находящихся в орбите интересов OpenAI, начали проседать. Об этом можно судить по динамике курса ценных бумаг Oracle, CoreWeave, AMD, Microsoft, Nvidia и SoftBank. При этом акции Broadcom, Lumentum, Celestica и TTM Technologies на подъёме, поскольку бизнес этих компаний связан с активностью Alphabet в сфере ИИ. Если ранее любая благоприятная активность OpenAI способствовала росту курса акций своих сателлитов, то теперь такая связь становится для соответствующих эмитентов своего рода якорем, сдерживающим положительную динамику ценных бумаг. Перемены реализовались буквально в течение нескольких недель. Ещё недавно любой прогресс OpenAI вызвал серьёзный подъём котировок акций, связанных с её деятельностью. «Прозрению» инвесторов способствовали многочисленные комментарии экспертов, которые обратили внимание на «кольцевые схемы» финансирования, растущие долги и неуёмный аппетит стартапа. Если попавшие в сферу интересов OpenAI компании в текущем году увеличили свою капитализацию на 74 %, то в случае с Alphabet прирост измерялся более внушительными 146 %. Рост скептических настроений в отношении OpenAI впервые был зафиксирован в августе, поскольку новая модель GPT-5 удостоилась спорных оценок. В прошлом месяце Google представила новую версию своей Gemini, и тогда противопоставление с OpenAI дало перекос не в пользу последней. Обеспокоенность ситуацией выразил и генеральный директор OpenAI Сэм Альтман (Sam Altman), который объявил «красный код опасности» и велел подчинённым бросить все силы на улучшение ChatGPT. При этом Alphabet остаётся третьей по величине капитализации компанией в индексе S&P 500. У неё достаточно диверсифицированный бизнес, приносящий солидную прибыль во многих сферах деятельности. В сознании многих инвесторов растёт убеждение, что Alphabet имеет все составляющие для превращения в ведущего игрока сегмента ИИ. OpenAI в случае своего превращения во второго по величине игрока рискует финансовыми потоками, которые должны использоваться для оплаты услуг партнёров по развитию вычислительной инфраструктуры, начиная с Oracle и заканчивая AMD и Nvidia. Поставщики элементов инфраструктуры Google при этом демонстрируют отличную динамику своих акций. Поставляющая оптические решения для ЦОД компания Lumentum продемонстрировала рост капитализации более чем в три раза с начала этого года, Celestica прибавила 252 %, а участвующая в разработке фирменных чипов TPU компания Broadcom наблюдает рост котировок акций на 68 % с конца прошлого года.  Против OpenAI работает не только растущая конкуренция, многие инвесторы теперь опасаются, что амбиции стартапа слишком высоки для успешной реализации. Лидерство амбициозной компании теперь не столь очевидно, и это настораживает инвесторов. При этом глубокие взаимосвязи, которые OpenAI успела создать в отрасли, в случае краха её бизнеса угрожают всему фондовому рынку, и опасения по поводу формирования пузыря в сфере ИИ всё чаще звучат из уст экспертов. Сэма Альтмана предсказуемо раздражают подобные вопросы, и недавно он заявил, что «если кто-то желает продать свои акции, я найду на них покупателя», добавив, что не намерен больше рассуждать на эти темы. Эксперты HSBC подсчитали, что на интервале до 2033 года включительно расходы OpenAI способны превысить выручку стартапа на $207 млрд. В сложившейся ситуации для инвесторов находятся и положительные моменты. В частности, они могут приобрести по более низким ценам акции тех же Oracle и AMD, чей бизнес не завязан исключительно на OpenAI, и они в перспективе смогут неплохо себя чувствовать даже без сотрудничества с этим стартапом. Спросом будут пользоваться акции тех компаний, которые лучше конкурентов смогли монетизировать потенциал искусственного интеллекта. «Пузыря нет, но рост ненормальный»: глава SK Group предсказал коррекцию на рынке ИИ-акций
05.12.2025 [18:57],
Сергей Сурабекянц
Опасения по поводу завышенной оценки акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, начали оказывать давление на финансовые рынки в целом. Инвесторы и финансисты задаются вопросом — когда крупные инвестиции в ИИ начнут приносить реальную прибыль. Чэй Тэ Вон (Chey Tae-won), председатель совета директоров SK Group, владеющей ведущим производителем микросхем памяти SK Hynix, не видит признаков ИИ-пузыря, хотя допускает возможность корректировки рынка. 
Источник изображения: SK Hynix «Я не вижу пузыря [в индустрии ИИ]», — заявил Чэй Тэ Вон на форуме в Сеуле, отвечая на вопрос главы Банка Кореи. «Но, если посмотреть на фондовые рынки, они выросли слишком быстро и значительно, и [...] вполне естественно, что может быть период коррекции», — сказал он. По мнению Чэя Тэ Вона, акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, растут выше своей фундаментальной стоимости. Он отметил, что «переоценка» стоимости акций не является чем-то новым для растущей отрасли, а развитие ИИ приведёт к значительному повышению производительности. Акции SK hynix выросли на 214 % за год благодаря высокому спросу на её продукцию со стороны компаний, занимающихся разработкой центров обработки данных для ИИ. Южнокорейская компания в октябре сообщила об очередной рекордной квартальной прибыли, обусловленной бумом в сфере ИИ. По словам SK hynix, вся её полупроводниковая продукция следующего года уже зарезервирована клиентами. Компания ожидает дальнейшего продления «суперцикла» производства чипов. У Nvidia возникли проблемы с деньгами — их слишком много
04.12.2025 [18:31],
Сергей Сурабекянц
По мере того, как Nvidia превратилась из производителя игровых видеокарт в самую дорогую компанию США, её баланс наличных достиг невероятных значений, а инвесторы всё чаще задаются вопросом — что компания будет делать со своими денежными средствами. По подсчётам аналитиков, компания сгенерирует $96,85 млрд свободного денежного потока только в этом году и $576 млрд в течение следующих трёх лет. 
Источник изображений: Nvidia На этой неделе Nvidia объявила о приобретении за $2 млрд доли в компании Synopsys, занимающейся разработкой микросхем. Компания также планирует приобрести долю в Nokia на $1 млрд, инвестирует $5 млрд в Intel и $10 млрд в Anthropic. В этот список следует добавить обязательство на $100 млрд по выкупу акций OpenAI в течение следующих нескольких лет. Кроме того, в октябрьском отчёте Nvidia сообщила, что уже инвестировала $8,2 миллиарда в частные компании. Масштабы инвестиций Nvidia производят впечатление, но у компании достаточно средств, чтобы выписывать столь крупные чеки. На конец октября Nvidia располагала $60,6 млрд в виде наличных и краткосрочных инвестиций — почти в пять раз больше, чем $13,3 млрд в январе 2023 года, сразу после того, как OpenAI выпустила ChatGPT. Именно этот запуск три года назад сыграл ключевую роль в превращении чипов Nvidia в самый ценный технологический продукт.  «Ни одна компания не росла в таких масштабах», — заявил генеральный директор Дженсен Хуанг (Jensen Huang). Некоторые аналитики полагают, что Nvidia следует тратить больше денежных средств на выкуп акций, чем компания успешно занимается и не собирается останавливаться на достигнутом. «Мы продолжим выкуп акций», — подтвердил Хуанг. В августе совет директоров компании увеличил лимит обратного выкупа акций на $60 млрд. За первые три квартала года компания потратила $37 млрд на обратный выкуп акций и выплату дивидендов. Хуанг назвал стратегические инвестиции своей компании «действительно важной работой» и отметил, что рост таких компаний, как OpenAI, стимулирует дополнительное потребление ИИ и чипов Nvidia. Компании не требуются никакие инвестиции для использования её продуктов, они и так востребованы. «Все инвестиции, которые мы сделали до сих пор — абсолютно все, точка — связаны с расширением охвата CUDA, расширением экосистемы», — подчеркнул Хуанг, имея в виду программное обеспечение для ИИ.  Приобретение Nvidia компании Mellanox за $7 млрд в 2020 году стало крупнейшим в истории компании. Оно заложило основу для её текущих продуктов в области искусственного интеллекта, которые представляют собой не отдельные чипы, а целые серверные стойки, стоимостью до $3 млн. Именно технологии Mellanox обеспечивают сверхскоростную связь между чипами. Однако Nvidia столкнулась с проблемами регулирования, когда в 2020 году попыталась купить компанию Arm, занимающуюся разработкой чипов, за $40 млрд. Сделка была отменена под давлением регулирующих органов США и Великобритании. В последние годы Nvidia поглотила несколько небольших инженерных компаний, но с момента провала сделки с Arm ей не удалось совершить ещё одного подобного многомиллиардного приобретения. Главная задача компании — обеспечить наличие достаточного количества денежных средств для своевременной поставки продуктов следующего поколения. Большинство крупнейших клиентов Nvidia — производители оборудования, такие как Foxconn и Dell, что может потребовать от Nvidia предоставления оборотного капитала для управления запасами и создания дополнительных производственных мощностей.  Хуанг не сомневается, что устойчивость баланса Nvidia даёт её клиентам и поставщикам уверенность в том, что будущие заказы, которые он назвал «отбором», будут выполнены. «Наша репутация и авторитет невероятны, — заявил он. — Для этого необходим действительно сильный баланс, чтобы поддерживать уровень роста, его темпы и масштабы». Nothing готовится к IPO через три года и рассчитывает до этого собрать $5 млн со своих фанатов
04.12.2025 [07:38],
Анжелла Марина
Компания Nothing объявила о запуске нового раунда инвестиций со стороны своего сообщества пользователей с целью привлечения $5 млн в рамках стратегического плана по подготовке к IPO в течение трёх лет. Участники смогут приобрести акции компании, исходя из её текущей оценки в $1,3 млрд, установленной в ходе раунда финансирования Series C, состоявшегося в сентябре.  Это уже третий по счёту раунд, ориентированный на пользователей, напоминает Techcrunch. Ранее Nothing привлекла $8 млн от более чем 8000 инвесторов в двух предыдущих инициативах, начиная с 2021 года. Цель новой кампании состоит не столько в привлечении капитала, сколько в вовлечении поклонников бренда в бизнес до возможного выхода на биржу. Инвесторы из сообщества получат право на ротацию одного из мест в совете директоров, однако иные привилегии не раскрываются. В сентябре Nothing завершила раунд Series C на $200 млн при участии таких фондов, как Tiger Global, GV, Highland Europe, EQT, Latitude, I2BF и Tapestry, доведя общий объём привлечённого капитала до $450 млн. В 2025 году компания заявила о преодолении рубежа в $1 млрд совокупной выручки за всю историю своего существования, при этом её годовая выручка выросла на 150 % по сравнению с 2024 годом. ИИ сломал Big Tech: золотое правило «трать мало, зарабатывай много» больше не работает
02.12.2025 [18:48],
Сергей Сурабекянц
Alphabet, Amazon, Meta✴✴, Microsoft, как и другие крупные технологические компании, инвестируют пугающие суммы в искусственный интеллект — их совместные капитальные затраты в текущем финансовом году составят более $380 млрд. Для финансирования расходов часто применяются заёмные средства и внебалансовые инструменты. Такой переход к капиталоёмким бизнес-моделям ограничивает рост доходности капитала для акционеров и вызывает обоснованные опасения инвесторов. 
Источник изображения: Loongson В течение последних двух десятилетий стратегия крупных технологических компаний была довольно простой и чрезвычайно успешной: прорывные инновации, стремительный рост и контроль расходов. Alphabet, Amazon, Meta✴✴ и Microsoft использовали эту формулу, чтобы отобрать долю рынка у традиционных компаний и двигать фондовый рынок США вперёд, устанавливая рекорд за рекордом. Но ключевая часть программы — относительно небольшой объём капитала, необходимый для получения высокой прибыли, — всё больше оказывается под угрозой из-за гонки инвестиций в инфраструктуру для искусственного интеллекта. «Это [были] одни из лучших бизнес-моделей, которые когда-либо видел рынок, — считает Джим Морроу (Jim Morrow), генеральный директор Callodine Capital Management, управляющей активами на $1,2 млрд. — Сейчас мы наблюдаем взрывной рост капиталоёмкости, достигший точки, когда это самый капиталоёмкий сектор на рынке. Это просто радикальное изменение». Ожидается, что только эти четыре компании в текущем финансовом году выделят более $380 млрд на капитальные затраты, причём их бо́льшая часть будет вложена в инфраструктуру для ИИ. Эта сумма более чем на 1300 % превосходит капиталовложения этих же компаний десятилетней давности. В следующем году ожидается дальнейший рост инвестиций в центры обработки данных для ИИ. Согласно данным Bloomberg, капитальные затраты Microsoft сейчас составляют 25 % от выручки, что более чем в три раза превышает показатель десятилетней давности. По соотношению расходов к продажам компания, как и Alphabet и Amazon, входит в топ-20 индекса S&P 500, значительно опережая показатели традиционно капиталоёмких отраслей, таких как разведка нефти и газа и телекоммуникации. 
Источник изображения: Nvidia Несмотря на неопределённость будущих дивидендов, инвесторы пока доверяют технологическим гигантам. В этом году их акции заметно выросли в цене, повысив рыночную оценку компаний. Например, акции Microsoft выросли на 15 % в 2025 году, а их стоимость более чем в 28 раз превышает прогнозируемую прибыль на следующие 12 месяцев, что превышает 10-летний средний показатель, составляющий примерно 27 раз, и индекс S&P 500, кратный 22. В то же время акции Meta✴✴ показали худший результат за три года, упав на 11 % на следующий день после публикации отчёта Meta✴✴ о прибыли, и с тех пор потеряли ещё 3,8 %. После взлёта на 25 % за первые три квартала, акции выросли на 9,5 % за год, что ниже роста индекса S&P 500. Одним из спорных вопросов является рост амортизационных расходов на оборудование для ЦОД. Ускорители ИИ и серверы сравнительно быстро устаревают, а ускоренное их списание и замена на следующее поколение может серьёзно замедлить рост прибыли компаний. Растущие объёмы инвестиций также негативно сказываются на свободном денежном потоке, что может ограничить рост доходности капитала для акционеров за счёт выкупа акций и дивидендов. Alphabet, по прогнозам, сгенерирует в этом году свободный денежный поток в размере $63 млрд, что меньше, чем $73 млрд в прошлом и $69 млрд в 2023 году. Ожидается, что Meta✴✴ и Microsoft будут иметь отрицательный свободный денежный поток после учёта доходов акционеров, в то время как Alphabet практически достигнет безубыточности. Многие компании все чаще обращаются к долговым и внебалансовым инструментам финансирования своих расходов, что повышает их риски. Например, Meta✴✴ недавно продала облигации на сумму $30 млрд в рамках крупнейшей в этом году публичной сделки по высококлассному корпоративному долгу и организовала пакет частного финансирования на сумму около $30 млрд.  Никогда ещё крупнейшие и самые успешные компании мира не решались вложить столько денег в многообещающую, но непроверенную технологию. «Это компании, которым исторически не приходилось конкурировать друг с другом. У каждой из них была своя ниша […], где они получали огромную прибыль при низких затратах, а теперь они сталкиваются с капиталоёмкими бизнес-моделями в сфере ИИ, — подчеркнул Морроу. — […] Это риск, с которым, я думаю, рынку придётся бороться». Очередная круговая сделка в ИИ-пузыре: OpenAI приобрела долю в собственном инвесторе
02.12.2025 [14:35],
Павел Котов
OpenAI объявила о приобретении доли в частной инвестиционной компании Thrive Holdings — она входит в Thrive Capital, которая, в свою очередь, выступает инвестором в саму OpenAI. Разработчик ChatGPT не заплатил за эту долю денежными средствами, но пообещал предоставлять компаниям в круге Thrive Holdings сотрудников, модели, продукты и услуги. 
Источник изображения: Mariia Shalabaieva / unsplash.com Теперь OpenAI сможет получать выплаты из будущих доходов Thrive Holdings, передаёт Financial Times со ссылкой на собственный анонимный источник. Партнёрство будет сосредоточено на двух направлениях, выступающих приоритетными для Thrive Holdings: услуги в сфере IT и бухгалтерского учёта. В этих «массовых, регламентированных и насыщенных рабочими процессами направлениях платформа OpenAI способна обеспечить быстрый результат», говорится в пресс-релизе компании. Искусственный интеллект здесь будет способствовать «повышению скорости, точности и экономической эффективности, а также повышению качества услуг». OpenAI в обмен получит доступ к данным компаний Thrive Holdings, которые смогут использоваться в обучении моделей ИИ, а также сможет интегрироваться с этими компаниями. Это отвечает заданной OpenAI стратегии — компания стремится расширить сотрудничество с отраслью прямых инвестиций; в данном случае ещё одной задачей для неё станет работа в качестве «исследовательского подразделения» инвестиционной группы. Сделка с Thrive может стать лишь первой в серии подобных соглашений, добавил главный операционный директор OpenAI Брэд Лайткэп (Brad Lightcap). И это создаёт опасность ещё большего раздувания ИИ-пузыря. Фактически это так называемые «круговые» сделки, которые искусственно увеличивают объемы операций, создавая преувеличенное впечатление о роли компаний на рынке или представляя продукт более ликвидным, чем он есть на самом деле. Intel расширит мощности для упаковки и тестирования чипов в Малайзии за $208 млн
02.12.2025 [12:22],
Алексей Разин
Исторически компания Intel распределяла операции по тестированию и упаковке своих процессоров между Филиппинами, Малайзией, Китаем и Коста-Рикой, но в 2008 году прекратила профильную деятельность в первой из стран, а также делала перерыв в работе своего профильного предприятия в Коста-Рике. В Малайзии она теперь готова расширить имеющуюся базу, направив на это $208 млн дополнительных инвестиций. 
Источник изображения: Intel В последние месяцы чаще приходится слышать о готовности Intel сокращать расходы и избавляться от активов, но агентство Bloomberg со ссылкой на заявления премьер-министра Малайзии Анвара Ибрагима (Anwar Ibrahim) сообщило, что корпорация вложит указанную сумму в расширение своих операций на территории страны. Соответствующие договорённости между премьер-министром Малайзии и генеральным директором Intel Лип-Бу Таном (Lip-Bu Tan) были достигнуты их встречи в минувший понедельник. По словам чиновника, Intel сделала выбор в пользу Малайзии благодаря стабильности долгосрочного планирования в этой стране. С 2021 года Intel приступила к строительству передового предприятия по упаковке чипов в штате Пенанг, и теперь оно на 99 % готово к началу деятельности. Даже без учёта присутствия Intel, страна является крупнейшим хабом по упаковке и тестированию микросхем, отвечающим за 13 % мирового рынка соответствующих услуг. Полупроводниковый сектор обеспечивает 40 % малазийской выручки. Данное решение Intel интересно ещё и тем, что власти США вовсю пытаются развивать на территории своей страны полный цикл услуг по производству чипов, и на этом фоне действия процессорного гиганта выглядят некоторым отступлением от политического курса действующей администрации, но масштабы инвестиций в экономику Малайзии не столь велики, чтобы говорить об угрозе появления серьёзного раздражителя для того же президента Трампа. Люди даже не представляют, насколько ИИ изменит мир — но завершится всё пузырём, хоть и не скоро
28.11.2025 [13:34],
Алексей Разин
Увещевания некоторых авторитетных инвесторов типа Майкла Берри (Michael Burry) по поводу неизбежности формирования пузыря на рынке ИИ начинают раздражать руководство Nvidia, которое неожиданно начинает оправдывать все происходящие на бирже процессы. Некоторые инвесторы придерживаются более взвешенной позиции, не отвергая при этом саму идею формирования пузыря на рынке ИИ. 
Источник изображения: OpenAI Например, директор по инвестициям в Bridgewater Associates Грег Дженсен (Greg Jensen), который потратил более десяти лет изучению рынка систем машинного обучения, в своём недавнем интервью дал понять, что пузырь на рынке ИИ всё ещё ожидает его участников, и его угроза не миновала. При этом он утверждает, что люди пока просто не осознают, какое количество финансовых ресурсов потребует этот рынок, и насколько он изменит все смежные отрасли экономики. Спекулятивной фазы роста, по мнению Дженсена, рынок ИИ ещё не достиг. Ключевое отличие нынешнего бума, вызванного стремительным развитием ИИ, по словам эксперта, заключается в убеждённости лидеров компаний, что ставки в этой игре имеют поистине судьбоносный характер для всего человечества: «Они верят, что получат способность контролировать Землю и Вселенную всего через пару лет. Ими движет не стремление получить привычные прибыли, характерное для типичного цикла». Поскольку доминирует мотивация нематериального характера, капитальные расходы будут расти даже в том случае, если фундаментальные оценки будут говорить о критическом положении бизнеса и огромных долгах. Этот рынок будет развиваться по принципу «захвата ресурсов», который в технологической отрасли никогда ранее не доминировал, по мнению Дженсена. В дефиците остаются энергия, земельные участки для центров обработки данных и передовые чипы. Ещё одним сдерживающим рост рынка фактором является нехватка квалифицированных специалистов. Как считает Дженсен, во всём мире от силы найдётся тысяча серьёзных исследователей в сфере ИИ, поэтому острая конкуренция за них со стороны работодателей сдерживает научный прогресс в настоящий период. Ситуация на рынке труда напоминает миграцию спортивных звёзд из одной команды в другую. Инвесторы при этом будут концентрироваться на фаворитах рынка среди эмитентов. Капитальные затраты в сегменте ИИ уже достигли таких величин, которые способны оказывать влияние на ключевые факторы макроэкономики. В США, например, инвестиции в ИИ уже по итогам этого года будут определять один процентный пункт роста национального ВВП. И это только начало, по мнению Дженсена. Мир входит в более опасную фазу, когда дефицит ресурсов, рост капитальных затрат и обострение конкуренции будут создавать немало сложных ситуаций, к которым инвесторы до конца не готовы. В ИИ очень легко переинвестировать, показал печальный опыт Intel
27.11.2025 [05:59],
Алексей Разин
В сегменте компаний, так или иначе связанных со сферой искусственного интеллекта, сейчас противоборствуют два убеждения. Боязнь упустить момент качественного прорыва в технологиях из-за недостаточных инвестиций доминирует над опасениями по поводу возможной потери средств. С другой стороны, всё больше инвесторов говорит о формировании пузыря. Между тем, недавний опыт Intel позволяет задуматься о неоднозначности ситуации в сфере ИИ. 
Источник изображения: Nvidia Как напоминает The Wall Street Journal, ещё пять лет назад капитализация Intel была больше, чем у Nvidia, а теперь соответствующий показатель последней превышает её в 26 раз. С приходом на пост генерального директора Intel Патрика Гелсингера (Patrick Gelsinger) в 2021 году появился стратегический план среднесрочного развития, конечной целью которого было устранение технологического отставания компании от конкурентов и превращения её в одного из крупнейших контрактных производителей чипов. Для достижения цели преимущественно предлагалось усиленно вбухивать деньги в строительство новых предприятий и освоение новых литографических технологий. В сегменте инфраструктуры искусственного интеллекта сейчас доминируют похожие инвестиционные идеи, хотя они влияют не на одну компанию, а большинство крупнейших игроков рынка и их ближайших партнёров. Как недавно выразился глава OpenAI Сэм Альтман (Sam Altman), люди могут либо вложить слишком много средств и потерять деньги, либо вложить слишком мало и упустить выручку. Марк Цукерберг (Mark Zuckerberg) заявил, что возглавляемая им Meta✴✴ Platforms просто пытается убедиться, что не вкладывает слишком мало средств. Недавняя история Intel показывает, что деньги могут закончиться раньше, чем наступит светлое будущее. Слишком высокая инвестиционная активность бывшего руководства Intel начала напрягать инвесторов и совет директоров раньше, чем были достигнуты цели продвигаемого Гелсингером плана. Часть проектов была отменена или заморожена, компании пришлось сократить часть персонала. Свободный денежный поток Intel на протяжении 14 предыдущих кварталов оставался преимущественно отрицательным, за исключением трёх случаев. Intel пришлось распродавать активы и сменить генерального директора, а разговоры о разделении основного бизнеса идут до сих пор. В августе власти США приобрели пакет из 10 % акций Intel, хотя подобные сделки в США сложно назвать нормальной практикой. Риторика по поводу формирующегося ИИ-пузыря в последние месяцы только усиливается, и это начало задевать руководство Nvidia в такой степени, что оно направляет аналитикам странные послания, целью которых является убеждение инвесторов в обратном. Кстати, промежуточные итоги истории Intel не так уж трагичны, поскольку компания остаётся на плаву и не достигла банкротства, а у крупнейших инвесторов в инфраструктуру ИИ дела идут ещё лучше. Microsoft, Amazon и Google хоть и увеличили свои капитальные расходы, пока удерживают их в относительно умеренных рамках по сравнению со своей выручкой. В случае с Alphabet (Google), например, доля этих затрат не превышает 23 % прогнозируемой выручки. Не все игроки рынка могут похвастать подобной финансовой устойчивостью, впрочем. Судьба Oracle, CoreWeave и даже Meta✴✴ в этом контексте может вызывать озабоченность акционеров и инвесторов, если текущие темпы роста капитальных затрат не будут хотя бы отчасти сопоставимы с темпами роста выручки. К слову, даже Nvidia с начала ноября растеряла более $700 млрд капитализации, и это лишний раз доказывает, что эйфория по поводу бума ИИ не может длиться вечно. |
|
✴ Входит в перечень общественных объединений и религиозных организаций, в отношении которых судом принято вступившее в законную силу решение о ликвидации или запрете деятельности по основаниям, предусмотренным Федеральным законом от 25.07.2002 № 114-ФЗ «О противодействии экстремистской деятельности»; |
© 1997—2025 Электронное периодическое издание "3ДНьюс" | Свидетельство о регистрации СМИ Эл ФС 77-22224
выдано Федеральной Службой по надзору за соблюдением законодательства в сфере массовых коммуникаций и охране культурного наследия
При цитировании документа ссылка на сайт с указанием автора обязательна. Полное заимствование документа является
нарушением
российского и международного законодательства и возможно только с согласия редакции 3DNews.
MWC 2018
2018
Computex
IFA 2018
![Российские итоги HUAWEI XMAGE 2025 и выставка «Фото[графическое] путешествие»](https://cdn.3dnews.ru/assets/external/illustrations/2025/11/21/1132762/02.jpg?resize=w400)
