Опрос
|
реклама
Быстрый переход
Дивиденды ИИ-бума: SK hynix раздаст акционерам $29 млрд — компания запускает рекордный выкуп акций
19.08.2026 [12:57],
Алексей Разин
Идея более справедливого распределения средств, получаемых участниками бума ИИ, в некоторых странах уже привела к буквальной раздаче денег населению, но в большинстве случаев акционерам приходится торговаться с руководством корпораций за свою долю «ИИ-дивидендов». Южнокорейская SK hynix пообещала увеличить долю свободного денежного потока, распределяемую между инвесторами, и в ближайшее время потратит $29 млрд на выкуп собственных акций. 
Источник изображения: SK hynix Всё это сочетается с попытками назначить справедливую премию сотрудникам, занятым в производстве памяти, однако новая инициатива направлена на внешних бенефициаров. Как отмечает Bloomberg, SK hynix пообещала провести выкуп акций на сумму $29 млрд в период с 19 по 20 августа этого года с последующим их аннулированием. Она также взяла на себя обязательства поднять до уровня более 50 % долю свободного денежного потока, направляемую акционерам и инвесторам. Ранее эта плана располагалась ниже отметки 50 %. Как пояснили аналитики Etoro, в обращении к инвесторам обещание SK hynix увеличить долю свободных средств, возвращаемых инвесторам, имеет даже большее значение, чем крупный выкуп акций, поскольку он будет разовой акцией и быстро забудется. Норма перераспределения доходов же закрепится на долгое время и будет радовать акционеров заметно дольше. В прошлом месяце SK hynix вышла на биржу в США, чтобы привлечь $26,5 млрд, но теперь компания вновь подогревает интерес к собственным акциям соответствующими заявлениями. Американские депозитарные расписки SK hynix до начала основной торговой сессии в США успели на этих новостях вырасти в цене на 7,1 %. Эксперты Allspring Global Investments считают, что в долгосрочной перспективе на динамику курса акций производителей памяти будут сильнее влиять ключевые ставки монетарных властей крупных с точки зрения экономики стран. Выкуп акций даст им лишь кратковременную поддержку. Бигтехи потратят на ИИ на $3 трлн больше, чем говорят — большая часть расходов скрыта за балансом
17.08.2026 [15:28],
Алексей Разин
Сделки с кольцевым финансированием стали не единственной приметой бума ИИ, как подчёркивает The Wall Street Journal. За пределами своего бухгалтерского баланса техногиганты готовы тратить разы больше официально декларируемых капитальных расходов, которые сами по себе достаточно велики. Обязательства такого рода успели вырасти до $3 трлн в совокупности, как утверждают авторы публикации. 
Источник изображения: Intel, Adobe Stock Для сравнения, в прошлом фискальном году классические капитальные затраты, которые ведущие американские компании технологического сектора отображали в своей бухгалтерской отчётности, выросли до $600 млрд. При этом скрытых обязательств, связанных с развитием инфраструктуры ИИ, американские техногиганты на тот момент набрали примерно в три раза больше в денежном выражении. В эту категорию финансовых ресурсов попали предстоящие выплаты по договорам аренды вычислительных мощностей, а также разного рода кредитные обязательства. В случае с американским холдингом Alphabet (Google), например, подобные скрытые обязательства выросли более чем в восемь раз по сравнению с прошлым годом, тогда как официальная сумма капитальных затрат едва лишь удвоилась. Сейчас американские техногиганты вбухивают огромные суммы в строительство ИИ-инфраструктуры, не особо опасаясь их избытка в будущем. Данные объекты порой имеют замысловатую структуру собственности, нередко они вообще принадлежат другим компаниям и строятся на «чужие» с точки зрения конечного эксплуатанта деньги. Под реализацию проектов выпускаются облигации, финансовые гарантии по которым компании типа Meta✴✴ не должны отображать на своём балансе до тех пор, пока не начнётся эксплуатация строящихся объектов и не пойдут арендные выплаты. К середине текущего года та же Meta✴✴ располагала обязательствами по аренде ЦОД на сумму $347 млрд. 
Источник изображения: The Wall Street Journal Восемь крупных компаний технологической отрасли США в общей сложности сейчас обладают подобными обязательствами на сумму $1,2 трлн, хотя на своём балансе они эти деньги не отображают. Выплаты по долгосрочным контрактам и кредиты в общей сложности тянут на $1,9 трлн, увеличивая итоговую сумму за пределы $3 трлн. Из них $811 млрд пришлись на долю Alphabet, эта сумма покрывает и расходы, связанные с реализацией проектов в сфере энергетики и инженерной инфраструктуры для строительства ЦОД. Выплаты по контрактам растянуты вплоть до 2054 года, поэтому их не придётся делать в сжатые сроки. С другой стороны, всего три месяца назад сумма этих обязательств Alphabet не превышала $332 млрд. Иногда подобные обязательства подразумевают расходы на покупки акций других компаний. Только Nvidia в период с апреля текущего года конец января 2027 года готова направить на эти нужды до $27 млрд. Alphabet и Amazon уже ушли «в минус» по свободному денежному потоку, поскольку их капитальные затраты начали превышать операционную прибыль, и это без учёта забалансовых обязательств. Если всё пойдёт не по плану, компаниям придётся выплачивать долги за строительство объектов, которым они не смогут найти достойного и выгодного применения. Во многих случаях для погашения старых долгов придётся брать новые. Тревожных инвесторов рост подобных заимствований всё сильнее беспокоит. Пузырь ИИ надувается: крупнейшие IT-компании всё больше зарабатывают на инвестициях друг в друга
15.08.2026 [18:37],
Павел Котов
Технологические гиганты, в том числе Amazon и Alphabet, в последние годы способствуют росту фондового рынка до рекордных максимумов за счёт бизнеса в области искусственного интеллекта и облачных вычислений. Но в последние годы дополнительным источником прибыли этих двух компаний стал необычный фактор — рост стоимости их инвестиционных долей в компаниях из отрасли ИИ, пишет New York Times. 
Источник изображений: BoliviaInteligente / unsplash.com Более 70 % чистой квартальной прибыли Alphabet приходится на инвестиции в другие компании, в том числе SpaceX. Компания Илона Маска вышла на биржу в июне, и это стало крупнейшим в истории первичным публичным размещением акций (IPO). В чистой прибыли Amazon инвестиционная прибыль составила около 65 %, в основном за счёт Anthropic — ведущей ИИ-лаборатории, которая тоже готовится выйти на биржу. Фондовый рынок оказывается уязвим: компании, которые подталкивают его вверх, всё больше зависят друг от друга в плане инвестиций. Доминирующие технологические гиганты, производители чипов и ИИ-лаборатории инвестируют друг в друга и дают друг другу деньги в долг. Эти средства нередко затем используются для закупки продуктов или облачных сервисов у тех же партнёров, которые их финансируют. Руководители компаний из отрасли ИИ высказываются в поддержку таких схем замкнутого финансирования. Гендиректор OpenAI Сэм Альтман (Sam Altman) характеризует эти сделки как творческий способ высвободить капитал, необходимый для ускорения инноваций в период быстрых перемен. Действия Alphabet и Amazon в области инвестиций показывают, что судьбы этих компаний всё больше связаны. Растёт и взаимосвязь фондового рынка с экономикой в целом: ИИ стимулирует рост в обеих сферах, а угроза обвала фондового рынка становится всё более ощутимой проблемой для политиков. Нереализованная инвестиционная прибыль в бухгалтерском учёте добавляется к основной прибыли компаний в соответствии со стоимостью активов на конец каждого квартала. И если компания не продаёт никаких долей, эта прибыль существует только на бумаге. Механизм работает и в обратном направлении: если инвестиционные активы дешевеют, то и отчётная прибыль компании снижается. Одним из показателей роста фондового рынка считается «Великолепная семёрка»: Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta✴✴, Apple, Tesla и Nvidia — многие инвесторы рассматривают их в совокупности. За минувший квартал их чистая прибыль составила $315,6 млрд — показатель охватывает три месяца с апреля по июнь для всех компаний, кроме Nvidia, у которой немного другой финансовый год. Из этой суммы $134,6 млрд, или около 42 %, пришлись на инвестиционную прибыль, гласят подсчёты экспертов. Без этой составляющей их прибыль не выросла бы квартал к кварталу. Microsoft, Meta✴✴, Apple и Tesla размер инвестиционной прибыли не озвучили, Nvidia сообщила о $13 млрд. Производитель ИИ-ускорителей владеет долями в OpenAI и Anthropic, а также инвестирует в другие связанные с отраслью ИИ компании, в том числе CoreWeave и Applied Digital, которые сдают в аренду доступ к центрам обработки данных с ИИ-ускорителями. Примечательно, что в предыдущем квартале на инвестиционную прибыль у всей семёрки пришлись лишь 5 % прибыли. Инвестиционная прибыль от активов технологических гигантов может колебаться и в дальнейшем — некоторые из частных компаний, в которые они инвестировали, выходят на биржу. Заявленная Alphabet прибыль, очевидно, в значительной степени объясняется вложениями в SpaceX — их заявленная стоимость составляет $94,1 млрд; прибыль Alphabet до налогов составила почти $80 млрд. Постоянная положительная динамика не гарантируется: SpaceX начала публичные торги 12 июня, и её акции быстро взлетели, однако сейчас они торгуются на 17 % ниже уровня 30 июня, на который Alphabet отчитывалась. Amazon раскрыла регуляторам информацию о том, что её инвестиционная прибыль в размере $50 млрд сформировалась «в основном» за счёт акций Anthropic. Если среди инвесторов начнут преобладать скептические настроения в отношении отрасли ИИ, это грозит масштабными последствиями для всех игроков рынка, учитывая их тесную взаимосвязь. Квартальная выручка Anthropic взлетела в 14 раз до $11,5 млрд
15.08.2026 [06:22],
Алексей Разин
Американское законодательство запрещает подавшей заявку на IPO компании Anthropic открыто обсуждать свои финансовые показатели в «период тишины», но информация об их динамике всё равно просачивается в прессу. Агентство Bloomberg утверждает, что во втором квартале выручка Anthropic достигла $11,5 млрд, в годовом сравнении увеличившись более чем в 14 раз. 
Источник изображения: Anthropic Источник сообщает, что год назад выручка Anthropic не превышала $787 млн, а в первом квартале текущего года ограничилась $4,73 млрд. Другими словами, она растёт впечатляющими темпами. Как отмечалось ранее, по состоянию на май приведённая годовая выручка Anthropic, рассчитанная методом экстраполяции, достигла $47 млрд, что позволяет предположить о превосходстве стартапа над своим основным конкурентом в лице OpenAI по данному показателю ($40 млрд). Кроме того, как отмечает Bloomberg, во втором квартале Anthropic удалось получить скорректированную операционную прибыль. Для бизнеса с многомиллиардными расходами это важно с точки зрения устойчивости модели доходов. Anthropic готовится выйти на биржу в сентябре или октябре, чтобы опередить не только OpenAI, но и DeepSeek, хотя с последней они вряд ли будут конкурировать за капитал инвесторов в силу разобщённости американского и китайского фондовых рынков. Если не считать специально создаваемых публичных компаний, оборот капитала по итогам IPO в этом году может достичь $256,4 млрд, по оценкам Bloomberg, что является самым крупным показателем с 2021 года. Бизнес массово внедряет ИИ, но половина компаний не знает, окупаются ли эти вложения
13.08.2026 [12:49],
Алексей Разин
Экономика бума искусственного интеллекта вообще отклоняется от классических закономерностей и тенденций. В случае с представителями бизнеса, которые успели взять на вооружение соответствующие технологии в своей деятельности, половина заявляет, что не может с уверенностью говорить об окупаемости соответствующих вложений. 
Источник изображения: Arlington Research Об этом свидетельствуют результаты социологического исследования, опубликованные Forbes. Характерно, что 74 % опрошенных представителей бизнеса подтверждают, что успели внедрить ИИ в своей работе. Из общения с ними становится понятно, что теперь они пытаются определить, как можно использовать генерируемые ИИ данные, и в какие сроки профильные затраты будут окупаться. Пока бизнесу даже сложно определиться с критериями оценки эффективности внедрения ИИ. Растёт обеспокоенность бизнеса и судьбой тех данных, которые сотрудники компаний передают чат-ботам. Владельцы последних при этом контролируют эту информацию на совершенно законных основаниях, но не факт, что клиентов это полностью устраивает. Соглашения с провайдерами ИИ-моделей, которые работают на внешней инфраструктуре, в дальнейшем будут тщательно анализироваться корпоративными юристами, чтобы не ущемлять интересы правообладателей. Кроме того, рынок ИИ-услуг довольно быстро консолидируется, и это тоже причиняет неудобства клиентам тех компаний, которые по каким-то причинам решили объединить ИИ-активы. Компании попадают в зависимость от решений одного вендора, и если он вдруг решает объединиться с другим, клиентам нередко приходится проводить затратную миграцию и адаптацию существующих корпоративных решений под меняющуюся внешнюю инфраструктуру. Сама инфраструктура тоже развивается не совсем предсказуемо. Поскольку строительство больших центров обработки данных в местах с хорошей инфраструктурой связи и мощными источниками энергии становится дорогим удовольствием, да и земли в таких регионах мало, операторам ЦОД приходится осваивать всё более удалённые территории. Перебои в энергоснабжении, задержки в передаче информации по каналам связи, и даже протесты местных жителей накладывают свой отпечаток на реализацию таких проектов, и конечные клиенты всё это почувствуют на себе. Для компаний с глобальным присутствием может возникать необходимость развития локальных ЦОД в разных странах, поскольку этого нередко требуют местные власти с целью защиты персональных данных пользователей. Формирование стратегии развития бизнеса должно учитывать и эти факторы. OpenAI устроила вторичную продажу акций на $7 млрд, пока IPO остаётся в далёкой перспективе
11.08.2026 [13:29],
Алексей Разин
Поскольку перспектива обещанного негласно IPO перед действующими акционерами OpenAI маячит в достаточно далёком будущем, эта американская компания решила дать им возможность заработать на продаже ценных бумаг, объём которой достиг $7 млрд. Капитализация стартапа по итогам этой сделки не изменилась, оставшись на уровне $852 млрд. 
Источник изображения: Unsplash, Maxim Hopman Об этих действиях OpenAI последовательно рассказали Bloomberg и CNBC. Технически, это уже не первая продажа акций стартапа, принадлежащих как действующим, так и бывшим сотрудникам. В прошлом акции OpenAI продавались ограниченному кругу инвесторов типа Thrive Capital и SoftBank Group. Крупный раунд финансирования стартапа пришёлся на март этого года, когда в капитал OpenAI вложились как компании технологического сектора, так и венчурные фонды. В общей сложности тогда удалось привлечь $122 млрд. До этого OpenAI продала свои акции в октябре 2025 года на сумму $6,6 млрд, а в 2024 году подобным способом удалось привлечь $1,5 млрд. Если источники Bloomberg настаивают, что OpenAI сама выкупила все акции на сумму $7 млрд, то CNBC такого уточнения не делает, просто отмечая, что состоялось вторичное размещение акций на указанную сумму. Nvidia продолжает финансировать ИИ-бум чужими деньгами — она собрала грандов Уолл-стрит, чтобы привлечь до $500 млрд для ИИ ЦОД
11.08.2026 [09:16],
Алексей Разин
Компанию Nvidia справедливо считают одним из главных бенефициаров бума ИИ, поскольку она получает огромные прибыли от поставок своих ускорителей вычислений. Она и раньше была замечена в сделках с кольцевым финансированием различных ЦОД на территории США, но на этой неделе объявила о создании фонда, который сможет направить на развитие инфраструктуры ИИ более $500 млрд. 
Источник изображения: Nvidia При этом деньги в этот фонд будут вкладывать институциональные инвесторы — меморандумы о взаимопонимании были заключены с Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR, как отмечает Reuters в своей публикации на эту тему. Непосредственно сама Nvidia может внести в этот фонд до $125 млрд, либо до 25 % объёмов финансирования, необходимых для реализации конкретных проектов, поддерживаемых фондом. Капитальные затраты крупнейших компаний США технологического сектора только в этом году должны превысить $760 млрд. Компания Nvidia взялась поучаствовать в процессе финансирования этого процесса. Финансовые платформы, на которые ссылается Nvidia, должны позволить клиентам получить доступ к желаемым вычислительным ресурсам и строить ИИ-фабрики, которые «будут подпитывать каждую отрасль и страну в эпоху ИИ», как пояснил основатель и бессменный руководитель Nvidia Дженсен Хуанг (Jensen Huang). Из средств этого фонда будут направляться ресурсы на реализацию инфраструктурных ИИ-проектов клиентами Nvidia. Финансы будут предоставляться клиентам компании на привлекательных условиях. Nvidia инвестирует $3 млрд во владельца кампуса ЦОД Stargate в Техасе
08.08.2026 [16:25],
Владимир Мироненко
Nvidia планирует инвестировать до $3 млрд в компанию Lancium, занимающуюся инфраструктурными проектами, подготовкой площадок под ЦОД с полным обеспечением их энергоснабжением, а также владеющую кампусом ЦОД Stargate в Техасе, сообщило в пятницу издание Information со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией. 
Источник изображения: İsmail Enes Ayhan/unsplash.com По данным Information, первоначальный объём инвестиций Nvidia в Lancium, пользующуюся поддержкой известной инвестиционной компании Blackstone, составит $2 млрд. Взамен производитель чипов получит 20 % её уставного капитала. Ещё $1 млрд будет инвестирован при условии достижения Lancium определённых результатов, оговорённых сторонами, включая подключение ЦОД к электросети. Сообщается, что привлечённые средства позволят Lancium расширить свою деятельность. Вполне возможно, что в 2027 году компания проведёт первичное публичное размещение акций. По данным источников, этот вопрос сейчас обсуждается руководством компании. Как сообщает Information, в рамках сделки портфель земельных владений Lancium и её подключений к электросети стороны оценили примерно в $10 млрд. Компания владеет кампусом Lancium Clean Campus площадью 405 гектаров в Абилине (штат Техас), который стал первым действующим объектом проекта Stargate — совместного предприятия SoftBank, OpenAI и Oracle. Ранее Lancium занималась майнингом криптовалют, а в последнее время сосредоточилась на строительстве инфраструктуры для ИИ-ЦОД. Акции SpaceX вошли в крутое пике — инвесторов напугали беспрецедентные расходы на ИИ
05.08.2026 [18:08],
Сергей Сурабекянц
В ходе своей первой в истории публичной деятельности отчётной конференции SpaceX заявила о более быстрой, чем ожидалось, отдаче от инвестиций в ИИ. Однако инвесторы по-прежнему обеспокоены тем, как долго прибыльный бизнес Starlink сможет продолжать финансировать дорогостоящие инвестиции в ЦОД и чипы Nvidia. Менее чем за два месяца с момента успешного IPO акции компании упали примерно на 11 % до $114, что значительно ниже изначальной цены в $135. 
Источник изображения: SpaceX Компания потратила около $18,4 млрд на капитальные вложения в течение квартала, что составляет примерно пятую часть от $85,7 млрд, привлечённых в ходе IPO в июне, и оставалась с крайне отрицательным свободным денежным потоком, продолжая активно инвестировать в инфраструктуру искусственного интеллекта. До публикации отчётности инвесторы в основном рассматривали растущие денежные потоки Starlink как основной источник финансирования амбиций компании в области ИИ. Теперь руководство утверждает, что сама инфраструктура ИИ начинает приносить достаточно дохода для финансирования дальнейшего расширения. Компания SpaceX сообщила о более чем утроенном росте выручки от ИИ по сравнению с предыдущим годом и раскрыла несколько новых соглашений по облачным вычислениям, несмотря на то, что квартальные капитальные затраты на ИИ выросли до $15,8 млрд. Бизнес SpaceX в сфере ИИ принёс $2,6 млрд выручки во втором квартале, что более чем в три раза больше, чем годом ранее, но он по-прежнему остаётся убыточным. Финансовый директор компании Брет Джонсен (Bret Johnsen) заявил, что экономические показатели этих инвестиций быстро улучшаются, но дал понять, что расходы на ИИ останутся высокими и компания не собирается их сокращать. SpaceX продолжает расширять вычислительные мощности для ИИ, производство Starship и спутники Starlink следующего поколения. «Текущие экономические показатели привели к окупаемости наших новых капитальных вложений в вычислительные мощности менее чем за год», — заявил Джонсен. По его словам, в текущем квартале SpaceX подписала контрактов на облачные вычисления ещё на $6,7 млрд и находится на пути к достижению годового дохода в $100 млрд. Это утверждение контрастирует с традиционными инвестициями в ЦОД, для окупаемости первоначальных затрат на которые обычно требуются годы. Руководители SpaceX заявили, что спрос на вычисления для ИИ продолжает превышать предложение, и что они ожидают завершить год с вычислительными мощностями более двух гигаватт. Если спрос останется достаточно высоким, чтобы обеспечить полную загрузку этой инфраструктуры, ИИ сможет все больше финансировать свой собственный рост, а не полагаться на денежные потоки от Starlink. По мнению аналитиков, с учётом ожидаемого сохранения высоких капитальных затрат и снижения энтузиазма инвесторов, акции могут оставаться под давлением до истечения срока действия ограничений на их продажу. Это может привести к значительной волатильности, поскольку рынки переоценивают SpaceX и траекторию расходования денежных средств. 
Источник изображения: finance.yahoo.com «Соотношение между капитальными затратами и выручкой неустойчиво, поэтому капитальные затраты должны снижаться, либо выручка должна значительно расти, и именно здесь вера в видение Маска, его инженерное лидерство и опыт реализации проектов отличает оптимистов от пессимистов», — остроумно заметил менеджер Polen Capital Дрю Каппс (Polen Capital). Вложив ещё $50 млрд в OpenAI, Amazon теперь владеет 5 % её капитала
01.08.2026 [06:28],
Алексей Разин
Стартап OpenAI изначально делал ставку на сотрудничество с крупными облачными провайдерами, поскольку те предоставляют ему необходимые вычислительные мощности. Если Microsoft является старейшим акционером OpenAI, то Amazon может считаться инвестором, вложившим крупнейшую сумму в капитал стартапа в его новейшей истории. 
Источник изображения: Amazon Как уточняет Financial Times, ещё в феврале компании договорились о расширении сотрудничества, и Amazon вложила $15 млрд в OpenAI, пообещав увеличить сумму до $50 млрд в случае достижения определённых целевых показателей. К ним относились как прорыв в разработке систем искусственного интеллекта, так и выход OpenAI на IPO. Последнее мероприятие хоть и планируется, но вряд ли состоится ранее 2027 года, а вот видимых успехов в развитии своих ИИ-моделей компания OpenAI с тех пор определённо добилась. По итогам недавних инвестиций, Amazon теперь владеет примерно 5 % капитала OpenAI. Кроме того, компании связаны друг с другом несколькими крупными соглашениями, которые касаются поставок полупроводниковых компонентов и аренды вычислительных мощностей. В свою очередь, OpenAI готова предоставлять Amazon свои ИИ-модели. С таким усилением OpenAI получит возможность обучать более современные модели. Последний транш инвестиций в рамках оговорённой суммы был получен OpenAI от Amazon на уходящей неделе. Договорённость об инвестициях была достигнута в апреле после того, как OpenAI получила право привлекать мощности прочих провайдеров облачных услуг, а не отдавать приоритет Microsoft. Последняя изначально была готова оспаривать соглашение OpenAI с Amazon в суде, но условия контракта с Microsoft были пересмотрены с учётом её пожеланий. В то же время Amazon сотрудничает и с конкурирующим стартапом Anthropic, основанным выходцами из OpenAI. Оба этих стартапа AWS готова снабжать чипами Trainium собственной разработки. Кроме того, AWS заинтересована в том, чтобы оба стартапа предлагали свои ИИ-модели её облачным клиентам. В капитал Anthropic основанная Джеффом Безосом (Jeff Bezos) компания уже вложила $18 млрд, но накопленная сумма может быть увеличена до $33 млрд. Google заставила инвесторов Уолл-стрит усомниться в перспективах всей отрасли ИИ
29.07.2026 [08:34],
Павел Котов
Настала пора публикации квартальных отчётов, и Google преподнесла инвесторам неприятный сюрприз: прогноз расходов на 2026 год вырос до $205 млрд, хотя в прошлом квартале компания называла показатель в $190 млрд. Это стало чрезвычайно тревожным сигналом, пишет The Verge. 
Источник изображения: Maxim Hopman / unsplash.com Если не задумываться, то $15 млрд — не такая уж критичная сумма для технологического гиганта с многотриллионной капитализацией. Но, с точки зрения инвестора, Google расписалась в неспособности точно прогнозировать собственные расходы, и это пугает. Компания тратит больше денег, чем зарабатывает; сталкивается с жёсткой конкуренцией со стороны китайских разработчиков искусственного интеллекта; и вынуждена удерживать низкие ценники на работу со своими моделями. Не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы понять, что тратить больше, чем зарабатываешь — не лучшая бизнес-модель. А увеличивать расходы в условиях, когда приходится либо держать цены на прежнем уровне, либо снижать их, и подавно не сулит ничего хорошего. Проблема ощущается не только у Google — она характерна для всей экосистемы ИИ. На этой неделе финансовые отчёты опубликуют Meta✴✴, Amazon и Microsoft, и есть мнение, что все они увеличат прогнозы расходов на строительство центров обработки данных. 
Источник изображения: Arturo Añez / unsplash.com Инвесторы обеспокоены долгами Oracle на строительство ЦОД. А Nvidia ведёт переговоры о сделках на общую сумму в четверть триллиона долларов, выступая центром кольцевого финансирования в экосистеме ИИ. И если она продолжает вливать деньги в поддержку развития ИИ, то на самом деле спрос ниже, чем компания хочет показать. Гарантия Nvidia по долгу OpenAI на сумму $250 млрд — это скорее «напоминание о нехватке финансирования в развитии ИИ, чем сигнал спроса», говорят эксперты. И вдобавок ко всему китайская Moonshot AI выпустила новую модель Kimi K3, заставив инвесторов в очередной раз занервничать: у Китая нет доступа к передовым ИИ-ускорителям, но его модели упорно остаются конкурентоспособными. Если это действительно так, то денежный бум Nvidia и других производителей ускорителей не так уж далёк от завершения, а вся отрасль строит слишком много ЦОД. Коррекция наступит неизбежно, и многие занимающиеся ИИ компании исчезнут, уверены эксперты. Но инвесторы продолжают вливать в эту сферу средства в расчёте больше заработать на выживших, чем потерять на исчезнувших. Поэтому оптимисты в отношении ИИ, как и все остальные, следят за наступлением пика рынка — они знают, что это случится. Заранее определить, что станет пиком рынка, непросто, но некоторые инвесторы уже начинают сомневаться в перспективах ИИ и переводят средства в другие сферы. Их, возможно, успокоит прибыль от других технологических компаний, и очередной период тревоги по поводу ИИ пройдёт. Акции Tesla и Google полетели вниз — инвесторов напугали растущие расходы на ИИ
23.07.2026 [19:10],
Сергей Сурабекянц
Акции Alphabet (материнская компания Google) и Tesla заметно подешевели после сообщений о планах обеих компаний ещё больше увеличить расходы на ИИ. Инвесторы серьёзно обеспокоены растущими издержками бума искусственного интеллекта. Акции Tesla на сегодняшних торгах упали на 12 %, а Alphabet — более чем на 6 %. Вчера акции Alphabet подешевели на 1,46 %, акции Tesla — на 1,3 %. Обе компании сообщили об отрицательном свободном денежном потоке за второй квартал. 
Источник изображения: unsplash.com Alphabet повысила свой прогноз капитальных затрат на этот год до $195 млрд – $205 млрд и предупредила о дальнейшем росте инвестиций в инфраструктуру ИИ в 2027 году. Предыдущий прогноз материнской компании Google составлял от $180 млрд до $190 млрд. Tesla сообщила о росте инвестиций на 142 % в годовом исчислении во втором квартале до $5,79 млрд. Компания ожидает более $25 млрд капитальных затрат в этом году. Руководство обеих компаний попыталось успокоить инвесторов. «Это год масштабных капитальных затрат. Я уверен, что все, во что мы инвестируем, принесёт невероятную отдачу. Возможно, даже лучшую отдачу от капитальных затрат, которую мы когда-либо видели», — заявил генеральный директор Tesla Илон Маск (Elon Musk) на отчётной конференции. Он рассказал об инициативах компании в производстве полупроводников и скором начале массового производства человекоподобного робота Tesla. Представитель Alphabet заявил, что увеличение расходов «в первую очередь связано с ускорением наращивания мощностей для удовлетворения растущего спроса». Технологический гигант утверждает, что у него недостаточно вычислительных мощностей для удовлетворения наблюдаемого спроса на ИИ. «Инвесторы, похоже, сосредоточены на резком росте капитальных затрат наряду с ухудшением прогнозов по марже, в то время как продолжающиеся задержки с Gemini 3.5 Pro и отсутствие выдающихся релизов продуктов вызывают вопросы о том, приводят ли инвестиции Alphabet в ИИ к явному конкурентному преимуществу», — полагает руководитель отдела технологических исследований Quilter Cheviot Бен Баррингер (Ben Barringer). Аналитики отмечают, что растущие расходы компаний на ИИ частично компенсируются некоторыми позитивными показателями. В частности, доходы Google от облачных сервисов подскочили на 82 % до $24,8 млрд долларов, превзойдя прогнозы. Подразделение Google Cloud показало увеличение операционной маржи с 20,7 % во втором квартале прошлого года до 35,6 % за тот же период нынешнего. Компании Tesla основной автомобильный бизнес принёс $20,52 млрд выручки, что на 23 % больше, чем годом ранее. $750 млрд на ИИ: до 2030 года OpenAI потратит на инфраструктуру сумму, эквивалентную ВВП Швеции
22.07.2026 [20:37],
Сергей Сурабекянц
OpenAI объявила, что потратит $750 млрд на инфраструктуру до 2030 года — примерно на 25 % больше, чем предполагалось ранее. Первым шагом в этой программе станет строительство кампуса ЦОД стоимостью $20 млрд в штате Джорджия, известного как Project Camellia. Комплекс займёт территорию площадью 5,67 км2 и потребует не менее 3,2 ГВт электроэнергии от региональной энергетической компании Georgia Power. 
Источник изображения: unsplash.com Комиссия по коммунальным услугам штата Джорджия (PSC) в прошлом году приняла правило, запрещающее коммунальным предприятиям перекладывать на потребителей затраты, связанные с новыми пользователями, потребляющими более 100 мегаватт электроэнергии. OpenAI заявила о готовности «полностью оплатить стоимость инфраструктуры и электроснабжения» нового дата-центра и обязалась сокращать потребление до одного гигаватта в периоды высокой нагрузки в сети. Ожидается, что соответствующие генерирующие мощности будут введены в эксплуатацию в период с 2028 по 2032 год. Ни OpenAI, ни Georgia Power не предоставили точных данных о том, как будет обеспечиваться электроэнергией Project Camellia. Однако, согласно документам, поданным Georgia Power в PSC, большая часть новых мощностей будет обеспечиваться за счёт сжигания природного газа. Компания планирует ввести в эксплуатацию около 5,8 ГВт генерирующих мощностей на природном газе, примерно четверть из которых будет приходиться на более загрязняющие окружающую среду турбины простого цикла. В целом, новые мощности на ископаемом топливе более чем вдвое увеличат парк газовых электростанций Georgia Power. Остальная часть будет обеспечиваться за счёт крупномасштабных аккумуляторных батарей и солнечной энергии. Ожидается, что электроэнергия от Georgia Power начнёт поступать в 2028 году, но OpenAI не назвала сроков ввода Project Camellia в эксплуатацию. Это может произойти и раньше 2028 года, учитывая, что OpenAI недавно наняла для руководства строительством Бретта Майо (Brett Mayo). Ранее он работал в xAI, где курировал строительство ЦОД Colossus в Мемфисе. Гигантский дата-центр был построен в рекордно короткие сроки, но обеспечивают его энергией десятки газовых турбин, не получивших разрешение на эксплуатацию и наносящих серьёзный ущерб экологической обстановке региона. Пятёрка американских техногигантов накопила скрытых долгов на сумму $1,65 трлн на фоне бума ИИ
21.07.2026 [07:57],
Алексей Разин
Сделки с кольцевым финансированием, как отмечает Nikkei Asian Review, являются отнюдь не главной проблемой современной ИИ-отрасли. Техногиганты в условиях бума систем искусственного интеллекта так много заимствуют на развитие вычислительной инфраструктуры, что не вся часть долговых обязательств отображается в бухгалтерской отчётности. Пятёрка американских лидеров отрасли, например, уже накопила долгов на $1,65 трлн. 
Источник изображения: Nvidia В этом месяце четыре крупные технологические компании из США отчитаются о финансовых результатах минувшего квартала, поэтому декларируемые суммы задолженности наверняка вырастут, но сейчас Alphabet (Google), Microsoft, Amazon, Meta✴✴ и Oracle сообща должны кредиторам и партнёрам не менее $1,65 трлн, и только $1,35 трлн из этой суммы открыто отображаются в финансовой отчётности. Это не результат каких-то махинаций, а сложившаяся практика — затраты на заимствование под ещё не реализованные проекты не отображаются на бухгалтерском балансе компаний. Тем не менее, когда соответствующие ЦОД будут запущены, эти долги придётся отобразить на балансе, увеличив долговую нагрузку на бизнес. В случае с Meta✴✴ величина подобных забалансовых долгов особенно заметна — $420 млрд, по имеющимся оценкам. Это примерно в три раза больше, чем официальная сумма долговых обязательств, отображаемых на балансе компании. Oracle за четыре года свои скрытые долги умудрилась увеличить более чем в 30 раз до $273 млрд. Во многом это вызвано желанием компании принять участие в инициативе Stargate, которая подразумевает огромные инвестиции в строительство ЦОД для ИИ на территории США. Участники рынка стали активнее выпускать облигации и делать дополнительную эмиссию акций с целью привлечения капитала на строительство инфраструктуры, но представители Nikkei подчёркивают, что растёт и доля «теневых заимствований», которые подразумевают получение средств от институциональных инвесторов на непрозрачных условиях. При этом техногиганты рассчитывают на разумные сроки окупаемости соответствующих проектов. Microsoft, Amazon (AWS) и Alphabet по состоянию на конец марта прогнозировали потенциальную выручку в размере $1,45 трлн. Впрочем, если опираться на суммы «теневых долгов», то они всё равно превышают потенциальную финансовую отдачу. При этом расходы на строительство ЦОД порой плохо поддаются прогнозированию. Например, Meta✴✴ в 2025 году заявила, что собирается потратить на строительство объекта в Луизиане около $27 млрд, но в этом месяце увеличила смету проекта до $50 млрд. Партнёром Meta✴✴ по строительству этого ЦОД является компания Blue Owl Capital, которая продала 20 % акций совместного предприятия Meta✴✴, а последняя обязалась взять строящийся ЦОД в аренду. Формально, Meta✴✴ сможет пользоваться этими вычислительными ресурсами, но по документам потратит на них гораздо меньше денег, чем предусматривала бы прямая покупка ЦОД. Финансисты предупреждают, что в истории фондового рынка уже существует неприятный прецедент с банкротством Enron в 2001 году. Эта компания хоть и работала в другой сфере, тоже пыталась заниматься «теневым заимствованием» капитала через множественные подставные компании. Существует также риск того, что на рынке возникнет переизбыток вычислительных мощностей, и тогда многомиллиардные инвестиции в строительство ЦОД просто не удастся оправдать в разумные сроки. Финансовые схемы в этой сфере становятся всё менее прозрачными, и аналитики просто выражают озабоченность этим фактом. TSMC не жалеет денег на ИИ: капзатраты вырастут до $64 млрд, а в США построят ещё четыре завода за $100 млрд
16.07.2026 [12:00],
Алексей Разин
Компания TSMC на своей квартальной отчётной конференции не только улучшила прогноз по приросту выручки в текущем году с 30 до 40 %, но и изменила диапазон планируемых капитальных расходов в сторону увеличения до $64 млрд по верхней границе. Кроме того, в США она намеревается построить ещё четыре завода по выпуску чипов, потратив на $100 млрд больше, чем планировала до сих пор. 
Источник изображения: ASML Руководство крупнейшего контрактного производителя чипов пояснило сегодня, что по итогам текущего года капитальные расходы TSMC могут расположиться в диапазоне от $60 до $64 млрд вместо прежних $52–56 млрд. Напомним, что по итогам первой половины текущего года TSMC уже потратила $26,8 млрд. Дополнительные капитальные затраты в текущем полугодии будут направлены на финансирование увеличения объёмов выпуска продукции для инфраструктуры систем ИИ и сетей связи 5G, как пояснили в компании. Если говорить о выручке, то по итогам текущего квартала TSMC рассчитывает получить от $44,6 до $45,8 млрд, что будет соответствовать росту на 37 % в годовом сравнении и на 12 % в последовательном. Норма прибыли компании в текущем квартале может снизиться до уровня от 65 до 67 %, хотя это всё равно очень высоко по меркам отрасли. Очевидно, снижение нормы прибыли относительно текущих 67,7 % хоть и в незначительной степени, но может указывать на рост расходов компании во втором полугодии. Впрочем, оно отчасти объясняется экспансией 2-нм техпроцесса, который на данном этапе внедрения требует повышенных затрат, как поясняет руководство TSMC. Как добавляет Nikkei Asian Review, в США компания TSMC собирается построить не менее четырёх дополнительных фабрик в дополнение к шести уже запланированным, за несколько лет на эти нужды будет потрачено ещё $100 млрд сверх ранее объявленных $165 млрд. Важно отметить, что на территории США компания всё же собирается освоить выпуск 2-нм и более прогрессивной продукции, но в какие сроки это будет сделано, не уточняется. Текущие законы Тайваня не позволяют синхронно с локальными предприятиями TSMC внедрять передовые техпроцессы за пределами острова. Помимо обработки кремниевых пластин, американский кластер предприятий TSMC будет заниматься упаковкой и тестированием чипов. Под эти нужды в Аризоне возводятся два специализированных предприятия. Нет ничего удивительного в решимости TSMC расширять присутствие в США: помимо очевидного геополитического давления, её стимулирует и концентрация выручки, поскольку 78 % её величины компания получает именно в Северной Америке. Глава TSMC уверен, что спрос на компоненты со стороны создателей инфраструктуры ИИ будет оставаться на высоком уровне вплоть до 2030 года. |
|
✴ Входит в перечень общественных объединений и религиозных организаций, в отношении которых судом принято вступившее в законную силу решение о ликвидации или запрете деятельности по основаниям, предусмотренным Федеральным законом от 25.07.2002 № 114-ФЗ «О противодействии экстремистской деятельности»; |
© 1997—2026 Электронное периодическое издание "3ДНьюс" | Свидетельство о регистрации СМИ Эл ФС 77-22224
выдано Федеральной Службой по надзору за соблюдением законодательства в сфере массовых коммуникаций и охране культурного наследия
При цитировании документа ссылка на сайт с указанием автора обязательна. Полное заимствование документа является
нарушением
российского и международного законодательства и возможно только с согласия редакции 3DNews.
MWC 2018
2018
Computex
IFA 2018
