Выход на биржу для Arm не будет таким же прибыльным, какой была бы сделка с NVIDIA

Когда генеральный директор SoftBank Масаёси Сон (Masayoshi Son) заявил, что Arm выйдет на фондовую биржу, так как сделка с NVIDIA провалилась, он предположил, что первичное размещение акций может оказаться более прибыльным для компании. Однако, по мнению большинства аналитиков, это вовсе не так.

Источник изображения: Arm

NVIDIA согласилась приобрести Arm за наличные деньги и за акции, общая стоимость которых оценивалась в $40 миллиардов в 2020 году, когда о сделке было объявлено впервые. Впоследствии, из-за роста акций NVIDIA, сумма сделки выросла более чем до $60 миллиардов. Аналитики уверены, что SoftBank едва ли сможет привлечь половину этой суммы благодаря IPO.

До вывода Arm на биржу осталось несколько месяцев, и компания всё ещё не раскрыла подробную финансовую информацию для инвесторов. Тем не менее, аналитики прогнозируют, что её стоимость будут колебаться в пределах от $25 до $35 млрд.

«Кто знает, сколько это [IPO Arm] принесёт. Мы думаем, что даже $30 миллиардов могут оказаться слишком оптимистичным прогнозом», — сказал Амир Анварзаде (Amir Anvarzadeh) из Asymmetric Advisors.

Выручка Arm за последние 12 месяцев составила около $2,6 миллиарда. Если инвесторы оценят её по среднему соотношению выручки к рыночной капитализации в соответствии с индексом полупроводниковых компаний Филадельфийской фондовой биржи, стоимость Arm составит $24 миллиарда. Однако учитывая растущую важность компании в таких областях, как облачные вычисления и автомобили, она может получить оценку выше средней. Поглощение Arm NVIDIA встретило такое сопротивление именно потому, что разработки компании считаются слишком ценными для всех участников рынка.

Источник изображения: Kentaro Takahashi/Bloomberg

Arm получает большую часть своего дохода из отчислений с прибыли компаний, которые используют её технологии. Если разработчик микросхем будет оцениваться исходя из этих цифр, его стоимость составит от $26 до $31 миллиарда. Некоторые аналитики считают, что оценка Arm будет зависеть от индекса технологических компаний Nasdaq, который в последнее время упал. В таком случае компания едва ли сможет привлечь $20 миллиардов.

SoftBank приобрела Arm за $32 миллиарда, и могла бы получить чистую прибыль от сделки с NVIDIA. Чтобы IPO оказалось столь же прибыльным, Arm должна получить оценку на уровне лидеров отрасли. Сообщается, что компания могла бы быть оценена в $49 миллиардов, если бы она смогла достичь того же отношения рыночной капитализации к выручке, что и NVIDIA.

Стоит отметить, что некоторые аналитики настроены крайне оптимистично в отношении IPO Arm. Высказываются предположения, что компания может быть оценена более чем в $40 миллиардов. Основной причиной для таких предположений является то, что выручка Arm выросла на 47 % за первые девять месяцев финансового года. Это свидетельствует о том, что её технологии распространяются за пределы рынка смартфонов, всё больше охватывая компьютеры и автомобили.